華商基金劉力：並購重組市場在政策支援下或將持續活躍

　　來源：中國基金報

　　並購重組成為近期資本市場的熱門詞彙。自“並購六條”發佈以來，已有上百家公司宣佈籌劃並購重組。同時，一批並購重組題材個股表現神勇，股價大幅增長。

　　此輪並購重組熱潮有哪些特點？哪些板塊會更受益？背後存在哪些風險？針對這些問題，《中國基金報》記者採訪了華商數字經濟混合基金經理劉力，他認為未來並購重組市場在政策的支援下或將持續活躍，科技行業的並購活動可能成為常態。

　　《中國基金報》：A股市場正在進入新一輪並購重組週期。您如何看待今年以來並購重組市場的整體趨勢和特點？

　　華商數字經濟混合基金經理劉力：今年以來，A股市場的並購重組活動比較活躍，政策的大力推動或是並購重組市場熱度上升的重要因素。總結來看，第一，本輪並購重組在方向上更加注重“硬科技”領域、更加關注新質生産力。第二，政策導向與市場化交易相結合，監管層不斷完善保障和支援措施，促進了並購重組市場的活力和效率。第三，並購重組模式的創新，主要體現在支援跨界並購，如“並購六條”明確支援開展基於轉型升級等目標的跨行業並購。

　　《中國基金報》：在您看來，並購重組對中國資本市場發展帶來哪些積極作用和影響？

　　華商數字經濟混合基金經理劉力：縱觀歷次政策週期，寬鬆的並購重組政策對股市或有一定的提振作用，因為企業或可借助外延式擴張提速發展、行業能借助集中度提升優化競爭格局。

　　從企業外延式增長來看，一方面，並購重組是上市公司進一步轉型升級、尋求第二增長曲線的重要方式。通常企業通過並購有較高技術含量和創新能力，但尚未實現盈利的公司，能夠快速掌握關鍵技術，完成橫向拓展。另一方面，龍頭企業作為並購重組市場的主力軍，有望通過並購整合向平臺化方向發展，優化産業鏈一體化水準，從而提升整體競爭力，強化行業地位。從行業提升集中度來看，並購重組或可提改善市場秩序、促進産業轉型升級。

　　《中國基金報》：近期，市場進入震蕩整理，但A股並購重組概念股卻掀起漲停潮，其中不乏翻倍牛股。如何看待並購重組概念這波行情？是題材炒作還是基本面支援？未來漲勢是否可持續？

　　華商數字經濟混合基金經理劉力：短期來看，並購重組概念比較火，我們會更關注並購重組能夠真正有效改善基本面的上市公司，例如轉向發展新質生産力、並購“硬科技”資産，從而打開第二增長曲線的企業；以及以並購重組化解産業過剩、行業競爭格局持續優化的龍頭企業。此外，在央企“三個集中”和強化市值管理考核的背景下，我們認為央企並購重組的機會也值得關注。

　　《中國基金報》：哪些行業或領域將成為並購重組的熱點？

　　華商數字經濟混合基金經理劉力：本輪並購重組，政策引導的重點方向既包括支援新質生産力企業的縱向整合，也包括支援傳統行業的橫向並購。其中“硬科技”並購重組尤為活躍，“科創板八條”和“並購六條”先後出臺，進一步引導資源要素向新質生産力方向集聚，鼓勵符合條件的上市公司通過並購重組做大做強。

　　《中國基金報》：您認為，未來並購重組市場將如何發展？並購重組中可能出現的哪些新趨勢或新模式？

　　華商數字經濟混合基金經理劉力：預計未來並購重組市場在政策的支援下或將持續活躍，科技行業的並購活動可能成為常態，央國企重組以及跨行業並購也或將變得更加頻繁。

　　《中國基金報》：在並購重組推進的過程中也可能引發各類風險。具體有哪些風險和不確定性需要關注？

　　華商數字經濟混合基金經理劉力：並購重組在助力企業外延擴張的同時也需注意一些風險，比如：企業脫離主業導致的經營風險和監管風險、企業過度融資與經營投機化的風險、並購競買方面臨收購標的經營不善導致的商譽減值風險等。因此監管層在鼓勵上市公司規範、有效實施高品質並購重組的同時，也會引導上市公司在並購重組中樹立正確的發展觀和風險意識。

　　風險提示：以上不代表投資建議。基金經理關注領域僅代表基金經理作出的判斷，可能隨市場情況調整，不代表基金的實際投向，具體投資策略和投資標的詳見基金法律文件。市場有風險，基金投資需謹慎。