得ETF者得天下 公募座次大洗牌

　　指數基金規模狂飆，公募江湖座次陡然生變。

　　對於公募基金公司來説，在今年的行情中，ETF成為決定排名的重要變數。依靠寬基ETF規模飆升，華泰柏瑞基金強勢躋身非貨規模前十強，南方基金擠進前五名。與之相對應的是，一些缺少ETF抓手的基金公司，排名開始下滑。

　　更為重要的是，在規模勁增之後，指數基金開始逐步影響行業生態。得ETF者得天下，幾成業內共識。頭部公司紛紛拼搶寬基賽道，中小基金公司發力細分行業指數，競爭如火如荼。

　　排名躍升ETF“大廠”成贏家

　　不鳴則已，一鳴驚人。

　　對於華泰柏瑞基金公司來説，今年是一個豐收年。

　　截至三季度末，華泰柏瑞基金非貨管理規模為5910.82億元，比二季度末增長逾50%，較去年年底更是實現翻倍。如此強勁的規模增長，也讓華泰柏瑞基金的管理規模一舉超過昔日“上海灘公募一哥”匯添富基金800多億元。

　　從非貨管理規模排名來看，據天相投顧統計，截至三季度末，易方達基金、華夏基金、廣發基金、嘉實基金、南方基金、富國基金、博時基金、華泰柏瑞基金、招商基金、匯添富基金位列前十。華泰柏瑞基金以“黑馬”之姿，位列第八。

　　南方基金的排名也顯著提升。截至三季度末，南方基金非貨管理規模為6941.7億元，較二季度末增長超20%，成功躋身前五名。

　　除了華泰柏瑞基金、南方基金排名明顯提升，華夏基金、易方達基金兩大頭部公司之間的競爭異常膠著，非貨管理規模均邁過萬億元大關，並且保持高速增長勢頭。其中，截至三季度末，華夏基金非貨管理規模為1.25萬億元，較二季度末增長超20%。易方達基金非貨管理規模為1.45萬億元，較二季度末增長19.07%。

　　上述公募公司座次的變化，雖屬意外，但在情理之中。得益於ETF的爆髮式增長，上述公募公司的管理規模大幅增長。排名靠前的基金公司，旗下均有核心寬基ETF産品，華泰柏瑞基金旗下華泰柏瑞滬深300ETF是目前市場上規模最大的ETF。

　　據Choice測算，今年前三季度，華泰柏瑞滬深300ETF凈申購額超過2000億元。隨著資金的持續涌入，截至三季度末，華泰柏瑞滬深300ETF規模高達3975.46億元，僅這一隻ETF就佔據華泰柏瑞基金非貨管理規模近70%。

　　此外，截至三季度末，易方達基金旗下易方達滬深300ETF規模為2634.5億元，易方達創業板ETF規模也超過900億元。華夏基金同樣擁有多只“巨無霸”寬基ETF，其中華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF規模均在1600億元以上。南方基金旗下的“巨無霸”ETF屬於成長風格，截至三季度末，南方中證500ETF規模為1239.13億元，南方中證1000ETF規模也超過700億元。

　　幾家歡喜幾家愁。部分主打主動權益類基金的公司則發展乏力。例如，截至三季度末，交銀施羅德基金非貨管理規模為2730.73億元，較二季度末略有下降，排名也滑落至第21位。

　　競爭激烈費率戰席捲行業

　　榜樣的力量是無窮的。

　　華泰柏瑞基金的成功逆襲，讓行業看到寬基指數基金髮展的巨大潛力，指數基金已成為兵家必爭之地。

　　為了搶佔更多的市場份額，頭部基金公司掀起費率戰。今年以來，華夏基金、鵬華基金、華安基金、富國基金等均宣佈調低旗下部分ETF費率。

　　從近期降費策略來看，頭部基金公司往往選擇時下較為火熱的ETF進行降費。10月以來，20多只指數基金宣佈降費，並採用“0.15%+0.05%”的最低費率模式，主要集中在創業板主題ETF、科創板主題ETF上。

　　在降費策略上，基金公司通常採用“以小攻大”的方法。以科創板100ETF為例，10月16日，華夏基金公告稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，降低投資者的理財成本，自10月16日起，華夏上證科創板100ETF、華夏上證科創板100ETF聯接管理費年費率均從0.5%降至0.15%，託管費年費率從0.10%降至0.05%。

　　從當時科創板100ETF規模排名來看，截至10月16日，華夏上證科創板100ETF規模為55.87億元，銀華上證科創板100ETF規模為59.19億元，鵬華上證科創板100ETF、博時上證科創板100ETF規模更為領先，分別為69.76億元、85.84億元。

　　在華夏基金打響降費第一槍後，銀華基金、鵬華基金、博時基金紛紛宣佈調低旗下科創板100ETF費率。

　　具體來看，銀華上證科創板100ETF10月21日開始降費，鵬華上證科創板100ETF10月29日起調低費率。終於，規模暫列第一的博時上證科創板100ETF10月30日發佈降費公告。從降費情況來看，上述ETF均採取“0.15%+0.05%”最低費率模式。

　　“華夏上證科創板100ETF率先降費，雖然其規模略小于其他幾家基金公司，但是規模差距並不大，疊加科創板投資熱度較高，所以其他基金公司也緊急跟隨降費，以求保持領先優勢。”滬上某基金公司人士坦言，只要有同類産品降費，很多基金公司將不得不跟隨。

　　除了開打費率戰，發行戰也十分激烈。一旦有新的寬基指數出現，基金公司往往蜂擁而至，這在中證A500指數上體現得淋漓盡致。據統計，目前圍繞中證A500指數佈局的基金産品超過70隻。其中，多家頭部基金公司除了佈局ETF，還同時佈局了場外指數基金。

　　“中證A500指數也被行業視為最後的核心寬基指數，所以多家基金公司使出渾身解數，試圖分一杯羹，畢竟創業板指數、滬深300指數等寬基産品頭部效應十分明顯，頭部産品已很難被挑戰，而中證A500指數産品格局未定。”華南某基金公司渠道人士調研發現，在今年的最後兩個月時間裏，不少基金公司將中證A500指數相關基金定位為主要産品，要投入大量資源推廣。

　　放眼未來得ETF者得天下

　　得ETF者得天下，已經成為業內共識。

　　業內人士普遍認為，從海外發展的情況來看，指數基金最終將形成強者恒強的局面。由於國內指數基金髮展空間依然廣闊，所以目前仍有大量機會，需要把握當前重要的行業發展窗口期，一旦錯過就很難再跟上。

　　富國基金總經理陳戈表示，我國ETF市場近年來發展迅速，展現出廣闊的市場空間。與海外成熟市場相比，我國ETF在股票市值佔比及公募基金規模佔比上仍有較大提升空間，這預示著未來有巨大的發展潛力。

　　在華安基金總經理助理許之彥看來，相較于其他類型的投資工具，ETF具有諸多優勢，比如高度透明、較低的管理費用、交易便捷以及良好的流動性等。此外，ETF的一二級市場聯動機制使得交易價格與標的資産凈值緊密匹配，從而為投資者提供了公平的投資環境。更重要的是，隨著資本市場的逐漸成熟與監管制度的不斷完善，市場效率持續得到提升，資訊透明度增強。在這樣的背景下，主動管理型基金獲取超額收益的難度在增加。

　　從記者了解到的情況來看，多家基金公司已明確將指數基金作為公司重要戰略業務。“融通基金將大力發展以ETF為主的被動投資業務。”融通基金董事長張威明確表示。

　　面對激烈的行業競爭，部分中小基金公司依然在積極入局。以西藏東財基金為例，作為東方財富證券全資控股子公司，其目前已佈局多只指數基金，包括東財滬深300ETF、東財中證新能源車龍頭ETF、西藏東財中證晶片産業ETF等。

　　業內人士表示，搭建ETF系統需要耗費大量的資源。據測算，ETF規模達到200億元左右，公司才能實現盈虧平衡。西藏東財基金果斷入局的背後或有其股東的大力支援。

　　如何在激烈的競爭中實現突圍？鵬華量化及衍生品投資部總經理蘇俊傑表示，ETF是資産配置的重要工具，從海外發展經驗來看，當前賣方服務市場逐步往買方服務市場轉化，資産配置的重要性會提升，誰能給客戶更好的工具、更專業的投資者服務，誰就會最終勝出。

　　對於基金公司來説，ETF大風剛起，大勢已明，乾坤未定，正是全力以赴發力時。