九成公募REITs三季度盈利 高速和能源板塊業績亮眼

　　今年以來，公募REITs市場迎來顯著擴容，目前全市場産品數量達50隻，發行規模達1464億元。三季度，公募REITs整體經營狀況良好，尤其是高速公路和能源基礎設施板塊表現突出，部分産品凈利潤環比實現翻倍。業內人士認為，公募REITs的發行提速得益於常態化發行、二級市場回暖以及資産供給增加。展望未來，投資者應更加重視項目運營管理能力，並關注細分板塊內頭部運營商資産。

　　産品數量達50隻

　　10月28日，隨著銀華紹興原水水利REIT的成立，今年以來公募REITs數量增加了20隻，總數達到了50隻。從發行規模來看，Choice數據顯示，今年面世的20隻産品合計發行規模達475億元，令全市場發行總規模增至1464億元。

　　就發行市場而言，今年新成立的20隻公募REITs均提前結束募集，有8隻産品發行首日即售罄，所有産品的網下投資者和公眾投資者份額均開啟比例配售，其中華夏特變電工新能源REIT、中信建投明陽智慧新能源REIT和銀華紹興原水水利REIT最受公眾投資者追捧，有效認購確認比例分別低至0.22%、0.32%和0.43%。

　　公募REITs發行提速，國泰君安資管認為有四個原因：一是公募REITs已進入常態化發行階段，審核持續提速；二是二級市場轉暖帶動前端發行，市場供需兩旺；三是大類資産不斷擴容，新增資産供給激發了市場活力；四是存量資金投資信心回升，二級市場整體表現較優，為一級市場發行創造了良好條件。

　　底層資産整體運營平穩

　　從基本面情況來看，公募REITs三季度整體經營情況良好，高速公路、能源基礎設施板塊表現尤為亮眼，多只産品凈利潤環比實現翻倍。

　　Choice數據顯示，截至10月31日，共有41隻産品通過三季報披露了經營財務數據，其中37隻公募REITs凈利潤為正，佔比達90%。有20隻産品三季度凈利潤超1000萬元，7隻産品三季度凈利潤超3000萬元。在有可比數據的36隻産品中，鵬華深圳能源REIT三季度凈利潤最高，達8815.46萬元，較二季度增長120.46%。緊隨其後的是平安廣州廣河REIT和易方達深高速REIT，三季度分別實現凈利潤7496.25萬元和7350.23萬元，較二季度分別增長51.74%和599.16%。

　　除了鵬華深圳能源REIT和易方達深高速REIT，華安張江産業園REIT、中金山東高速REIT和中信建投國家電投新能源REIT三季度凈利潤也環比實現翻倍增長，漲幅分別為166.65%、150.28%和105.59%。

　　重視項目資産的主動管理能力

　　關於挖掘公募REITs後續投資機會，中金公司表示，要重視項目主動運營管理能力價值。基於前三季度項目經營表現，在宏觀經濟穩步復蘇背景下，板塊間的分化由行業特性決定，而板塊內項目經營表現分化則部分由主動運營管理能力差異決定。較之經營權項目，産權項目主動運營管理的價值更能在經營結果中得到體現。

　　中金公司認為，從中長期配置角度來看，項目主動管理能力為市場所認可後，或將産生估值溢價，建議優先關注細分板塊內頭部運營商資産，如産業園、物流倉儲、保租房及消費基礎設施中的部分項目。

　　(文章來源：上海證券報)