東方基金遭遇成長的煩惱

　　長生生物（002680）因疫苗記錄造假一事引發板塊黑天鵝，由此也牽涉一眾基金，但北京商報記者注意到，截至今年二季度末持有長生生物股票的主動管理基金僅有東方利群混合一隻，長生生物為該基金第二大重倉股。雖然東方利群混合對長生生物持倉比例不高，但作為機構投資者持有份額佔比較高的一隻基金，東方利群混合踩雷恐也將面臨贖回壓力。另外，今年上半年東方基金非貨幣基金規模也整體遭遇凈贖回，排名下滑，並存留多只迷你基金。在重重壓力下，東方基金未來能否突破中小基金公司發展困局，也打上問號。

　　踩雷長生生物

　　2018年轉眼間已經過去了一半，上半年上證指數回落到2800點附近，A股開啟的吃藥行情，讓基金公司上半年加大了對醫藥板塊配置，不過隨著近期長生生物疫苗記錄造假新聞的廣泛傳播，也令整個疫苗行業陷入信任危機，疫苗股隨即遭遇重挫，牽連持倉基金躺槍。

　　截至二季度末，仍有易方達生物科技指數分級基金和東方利群混合型發起式基金持有長生生物，持有份額分別為33.05萬股和10萬股，其中東方利群混合為一隻主動管理型基金，長生生物為該基金第二大重倉股，持股比例佔基金資産凈值1.37%。北京商報記者查閱該基金季報數據發現，一季度末，東方利群混合的前十大重倉股中未曾見到長生生物的身影，由此也不難推斷出，該基金在二季度加入了對長生生物的資産配置。對於公司是否會在三季度對所持有的長生生物作出減持行為，北京商報記者向東方基金髮去採訪函，不過截至記者發稿未收到回復。

　　值得一提的是，長生生物在疫苗記錄造假被曝光之後，東方基金也隨即下調長生生物股價估值。7月24日，東方基金髮佈公告表示，自7月23日起，對旗下基金持有的長生生物股票價格進行調整，按照其2017年每股凈資産3.96元的價格進行估值，對應長生生物7月24日收盤價，後續股價還至少有連續10個跌停。

　　踩雷疫苗股令本就遭遇份額凈贖回壓力的東方利群混合雪上加霜。北京商報記者注意到，近一年時間東方利群混合基金的規模已經出現連續四個季度的縮水，截至6月底，産品規模不足2億元，為1.63億元，其中A份額贖回金額勢頭較猛，截至年中，基金規模已經從去年年中的1.88億元銳減至0.09億元。2018年二季報顯示，該基金C類份額機構投資者佔比高達100%。一位不願具名的第三方人士坦言，機構投資者佔比較大意味著話語權也更大，如今該基金踩雷長生生物也會無形中加劇這只基金的贖回壓力。北京商報記者獲悉，目前已有機構投資者要求一些基金公司對疫苗股進行逐一排雷。

　　事實上，機構投資者佔比份額較高的東方利群C份額，近一年來也遭遇份額不斷縮水的命運，截至今年年中規模減少至1.54億元，較一年前的4.93億元下滑68.76%公司規模難突圍除了東方利群混合基金外，上半年以來東方基金超八成基金份額遭遇凈贖回，造成公司整體規模萎縮，規模排名隨即下滑。

　　具體來看，東方金賬簿貨幣B份額半年內基金份額減少31.98億份成為該公司份額縮水最多的一隻基金。另外，東方金元寶貨幣、東方安心收益保本、東方永興18個月定期開放債券A份額年內份額縮水均超3億份，另外，份額減少超1億份的基金産品有8隻。

　　份額持續縮水也造成公司內部産品日趨迷你化。數據顯示，目前公司11隻(A、C份額分開計算)基金規模低於5000萬元清盤紅線，低於2億元募集門檻的基金為24隻。

　　作為一家“00後”公司，東方基金在14年來的發展過程中，遲遲未能突破中小基金公司發展困境，數據顯示，2014年末，東方基金規模為97.1億元，在94家公募基金公司中排名第57位，2015年大牛市中，東方基金借勢發行多只權益類基金産品。數據顯示，東方啟明量化先鋒混合、東方創新科技混合、東方新價值混合A等15隻靈活配置偏股混合型基金産品相繼于2015年誕生，而目前東方基金旗下權益類産品數量為33隻，2015年年中，東方基金規模攀升至最高點649.96億元，不過隨著牛市的結束，東方基金公司資産規模隨即出現縮水，截至2015年末，東方基金以283.83億元資産規模排名第53位。

　　近兩年震蕩市下，東方基金規模也出現下行，2016年末東方基金規模縮水至262.65億元，規模排名也隨即下滑至60位，2017年底，東方基金規模再“瘦身”，規模縮減至201.45億元，其中非貨基規模為108.79億元。較2016年底非貨基規模排名下滑18位至第72名。今年上半年，東方基金非貨基規模連續兩個季度縮水，截至今年年中，規模減少至83.16億元，規模排名下滑至第76位。

　　北京商報記者注意到，同東方基金一樣于2004年成立的基金公司中，中銀基金、上投摩根、華泰柏瑞等均已將東方基金趕超，截至今年上半年末，非貨基規模分別達到2700.15億元、366.95億元、539.41億元。

　　權益産品短板凸顯

　　2018年上半年A股失守3000點並一度擊穿2800點，股票市場普跌，東方基金今年以來業績多數權益基金也跑輸行業平均，部分産品虧損較為嚴重。

　　數據顯示，截至7月23日，東方基金旗下偏股基金中超八成業績虧損，僅有東方盛世靈活配置混合、東方多策略靈活配置混合C、東方大健康混合實現正收益。而東方精選混合、東方主題精選混合、東方睿鑫熱點挖掘C份額3隻基金業績虧損超15%，另外，虧損幅度超10%的有9隻，21隻基金跑輸行業-4.16%的平均收益水準，佔可統計今年完整業績的偏股基金近七成。

　　事實上，將時間軸拉長至三年期，近三年東方基金偏股産品收益率表現也並不如人意，截至7月23日，東方睿鑫熱點挖掘A/C份額、東方核心動力混合、東方新思路混合C類份額收益率虧損幅度超15%，可統計業績的15隻基金産品中，10隻偏股基金收益跑輸同期同類型産品-0.15%的平均收益率。

　　業績為王是公募行業恒久不變的鐵律，監管促進公募行業回歸投研主旋律的當下，如何提升資産配置能力成為擺在東方基金面前無法避免的話題，如何在激烈的市場環境以及震蕩市中突出重圍也備受業界關注，對此，大泰金石研究院資深研究員王驊表示，老牌公司擁有更多的經驗、渠道、資源以及商譽，公司可以採用股權激勵制度方式為公司吸引人才加盟，利用平臺、資源優勢做好産品業績。