資管新規進一步明確了公募基金不得進行份額分級,預示著分級基金正式進入尾聲階段。政策利空疊加市場回調影響,近九成分級基金B份額年內業績告負。
Wind數據顯示,截至6月18日,分級基金B份額中業績虧損最為嚴重的一隻産品為前海開源中航軍工指數分級基金B份額,年內以57.87%的虧損幅度墊底分級B份額排行榜。此外,鵬華中證高鐵産業指數分級基金B份額、申萬菱信中證軍工指數分級基金之積極進取類份額等9隻基金年內業績虧損幅度超50%。虧損幅度超20%的分級基金B份額數量為70隻,佔比近半。值得一提的是,分級基金B份額包攬了年內全部基金業績排名倒數十名。
分級基金B份額不佳的業績表現導致産品份額不斷縮水, Wind數據顯示,今年一季度,近八成産品份額“瘦身”,如招商中證全指證券公司指數分級基金B、前海開源中航軍工指數分級基金B份額縮水超20億份,短短3個月時間份額減少超1億份的也有10隻。截至6月18日,市場上存量的分級基金共有144隻,截至3月末,分級基金總規模為9.14億元,而這一數據在去年同期為14.76億元,新規實施一年時間裏,分級基金規模減少5.62億元,縮水幅度超六成。
與此同時,市場波動加劇,25隻分級基金髮佈下折預警,集思錄數據顯示,截至6月18日,招商可轉債分級B距離下折閾值最接近,母基金只要再跌1.89%便會觸發下折。此外,鵬華一帶一路分級B、富國中證軍工指數分級B、工銀中證傳媒指數分級B等也瀕臨下折,母基金分別跌2.19%、2.26%、2.5%即會觸發下折。這也意味著,25隻分級B基金的基金份額凈值已接近合同規定的不定期份額折算閾值0.25元,一旦觸及該閾值,在折算基準日當天買入以及未能賣出分級B基金的投資者均將面臨較大虧損。
盈碼基金研究員楊曉晴認為,近期市場波動較大,分級B又具杠桿屬性,回撤較大,市場風險偏好有所回落,高溢價的分級B自然受挫。同時,受資管新規影響,分級基金將面臨清盤或轉型的命運。清盤自然是大利空,另外轉型要求分級B必須與分級A配對轉成母基金,這時就可能出現配對價格高於凈值的情況,而且時間緊迫操作不便,所以分級B盡顯頹勢。
事實上,監管層于2015年8月叫停了分級基金審批工作,發行火熱的分級基金被打入“冷宮”,當時待批的近200隻分級基金無一獲批,上市的分級基金頻頻面臨規模大幅縮水的尷尬,存量的10隻未上市分級基金也紛紛轉型或清盤。
去年5月1日《分級基金業務管理指引》正式實施,其中分級基金參與者需滿足30萬元投資門檻的要求成為分級市場萎靡的最大掣肘。滬上一位大型基金公司市場部人士表示,分級基金投資者準入門檻提高至30萬元,意味著分級基金場內份額交易量將會出現下滑,同樣在申贖上也會受到影響。門檻的提高無疑會將不少散戶拒之門外,從而降低分級基金流動性。
今年以來,金融防風險、去杠桿的監管嚴態依然沒有放鬆,日前,央行、銀保監會、證監會、外管局四部委聯合下發《關於規範金融機構資産管理業務的指導意見》,又被稱之為資管新規,根據新規,公募基金將不得進行份額分級,新規的過渡期到2020年底;如果要滿足新規的要求,現有的分級基金就需要轉型或者終止,這一品種將在資管新規過渡期結束之前逐漸消失。多位業內人士認為,隨著規模萎縮、成交量和流動性降低,以及資管新規對公募份額分級的限制,未來分級基金規模和成交量將繼續萎縮,或最終退出歷史舞臺。
北京商報記者 王晗
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