2017年以來,龍頭股不斷獲得資金青睞,成為A股最大贏家。分析人士表示,隨著國內資本市場逐漸對外開放,以及機構投資者、外資佔比的不斷提升,A股價值投資逐漸回歸。在此背景下,各行業龍頭企業強者恒強,具備長期投資價值。
龍頭主題基金迎“爆發期”
中國證券報記者了解到,2000年以來,龍頭股行情僅出現過兩次,一次是在剛剛過去的2017年,另一次則是在2004年前後。據統計,從2017年年初至今漲幅前100名的非次新股中,化工、鋼鐵、電腦、房地産、醫藥和傳媒等行業個股漲幅居前,漲幅榜中罕見食品飲料、家電、銀行等白馬股的身影,可見經過年初的波動後,風格分化也在縮窄。
而隨著2017年龍頭股行情的演化,國內的龍頭股主題基金,除了2016年發行過兩隻之外(前海開源滬港深龍頭精選和南方新興龍頭),2018年則成為該主題基金的其中爆發期。進入2018年,據數據統計,當前建信龍頭企業股票型基金已于1月24日成立,而當前正在發行的基金中,還有廣發滬港深行業龍頭、華夏行業龍頭兩隻主題基金。另外,當前華夏以及廣發還分別有一隻相關主題基金正在等待審批。
2017年A股市場之所以會呈現“二八分化”的走勢,據前海開源首席經濟學家楊德龍分析,第一,A股投資者結構在發生根本性的變化,逐步接近於海外市場,也就是機構主導的市場。而機構是擅長價值投資,擅長基本面研究的,所以機構偏愛的績優股和藍籌股會持續的表現比較好;第二,投資者的風險偏好發生了變化,市場整體的投資偏好偏低,這類投資者更喜歡藍籌股板塊;第三,嚴監管給市場創造了一個“三公”的環境,引導資金去配置績優股;第四,這兩年M2增速在持續下降,央行的貨幣政策中性偏緊,央行在回收流動性的過程中A股場內資金緊張,而場外資金還沒有大量進入,這樣就造就了大量的資金偏向龍頭股,所以這也是龍頭股的表現遠遠好于非龍頭股的原因。
多類龍頭迎配置機遇
據楊德龍分析,白馬股的行情遠沒有結束,雖然有些白馬股的股價已經創新高,但是從白馬股的稀缺性和業績增長性來看白馬股行情仍然會進一步的演繹。
匯豐晉信消費紅利基金經理是星濤表示,待股市企穩後,原本估值有壓力的績優藍籌會跌出價值,可能仍然會是主線;大金融、消費龍頭仍然值得看好。但是市場風格可能不會像去年一樣“二八分化”如此嚴重,本輪調整對於中小創中的優質公司可能是最後的估值擠壓,有可持續內生增長的成長股,也會有很大機會。
建信基金權益投資團隊表示,在我國經濟已由高速度增長階段轉向高品質發展階段的背景下,新的投資機會也孕育而生,從中長期來看,投資受益於經濟結構優化的消費龍頭以及受益於轉換增長動力的創新型企業,將有望在較大程度上分享新經濟的發展成果;從短期來看,2018年將重點投資受益於供給側改革、盈利水準超預期的上游資源行業和部分中游製造業。
記者發現,隨著行情的不斷演繹,各家基金公司對龍頭股的青睞不再僅僅局限于2017年領漲的消費龍頭,成長、週期龍頭,甚至各個行業的龍頭股都逐步進入公募基金投資者的視野中。
融通基金認為,當前階段,從板塊角度出發,在相對均衡的板塊配置下,更強調對價值、成長、週期龍頭個股的把握。
另外,長安基金指出,當A股加入MSCI後,短期將提振市場情緒,長期利於A股繼續走向開放、進入國際資本配置體系、改善A股投資者結構。據該公司判斷,A股整體估值會逐步與國際市場趨同,波動率會逐漸走低。同時,預計各大行業龍頭、低估值、大市值白馬藍籌股將會受益。
(責任編輯:張明江)