進入四季度以來,債券市場的大幅下調使得不少債券型基金面臨業績下滑的壓力。另一方面,股票型基金今年以來業績向好,部分資金從債市向股市轉移。債市後期行情將如何演繹?股市跨年度機會該如何提前佈局?圍繞上述問題,記者日前採訪了多位績優基金經理。
股債冰火兩重天
近期債市連續下跌令債券基金壓力沉重,不但收益率明顯下滑,還面臨不小的贖回壓力。Choice數據顯示,10月以來1141隻純債基金近六成下跌,跌幅超過1%的有174隻,一級混合債基超過65%下跌,不少基金遭遇大額贖回,規模縮水明顯。相比之下,二級債基業績表現相對較好,過半上漲,最大漲幅超過10%,份額也相對穩定。
相比債基,股票型基金近期表現不錯。數據顯示,10月以來超過八成的股票型基金上漲,最大漲幅近20%,近五分之一的基金品種漲幅超過10%。不僅如此,偏股混合型基金也大放異彩,同樣是超過八成的産品實現正收益,有277隻品種漲幅超過10%。新基金髮行情況也顯示出股票型基金髮行速度加快、募集規模明顯增長的特點,知名品牌更是“爆款”頻現。嘉實價值精選發行僅3天就募集超過66億元,銀華估值優勢混合7天募集近30億元。今年大放異彩的東方紅系列更是受到資金熱捧,東方紅睿璽三年定開混合一天募集金額就接近20億元,市場“股熱債冷”態勢進一步顯現。
上海證券創新發展總部基金評價研究中心分析師表示,基金投資者短期可以多關注成長基金的階段性機會,長期看好以白馬藍籌股為主的藍籌基金。對於債券資産則維持中性態度。華創證券研究團隊也表示,債市的“最後一跌”或持續時間較長,明年二季度債市有望迎來轉機。但基於經濟穩增長、通貨膨脹壓力上升及貨幣政策難言放鬆,債市熊轉牛的概率仍舊較小。
對於債市的異常波動,一位資深債券基金投資總監認為,本次債市調整是去年底以來的第4輪下跌。今年債市從年頭調整到年尾,9月有許多交易盤按捺不住進場,使得機構投資者倉位較重,所以本次調整給市場造成的心理壓力較大。後市可能呈現反覆拉鋸態勢,在基本面、同業存單利率、外匯佔款等資訊確認後,才能明確下一步市場方向。
基金經理熱議投資機會
債市和股市的後市將如何演繹?跨年度資産配置該如何佈局?績優基金經理紛紛給出了自己的觀點。
興全恒益基金、興全磐穩增利基金基金經理張睿認為,目前債市的基本面沒有變化,引發波動的主要原因在於預期調整。張睿表示,目前無風險利率上行和轉債市場估值壓縮對於新基金運作形成利好。興全恒益基金的配置目標為,80%以上資産配置於兩年期左右的信用債,收益率在5.4%左右的配置區間。在尚未看到明確交易信號的前提下,並不會大量配置利率債。未來會繼續等待估值壓縮帶來的操作機會,同時自下而上地尋求轉債標的的結構性機會。
北京某大型基金公司投資總監告訴記者,債市下跌或將利好股市。他表示,近期大盤藍籌股的賺錢效應,導致債市資金流入股市加速,從中長期來看,這將利好股市及股票型基金。展望明年,他認為資金對股市的配置或將進一步增加,藍籌股估值還沒有顯現泡沫化。
鵬揚基金首席投資官盧安平表示,明年A股市場分化或加大,藍籌股內部將出現分歧,齊漲齊跌現象不復存在,而估值合理或低估的公司會繼續表現。中小創目前整體估值水準的調整仍然沒有到位,但是部分優質公司已進入投資的價值區間,值得關注。而債券雖然目前已具備較好的配置價值,仍可能在底部盤整較長時間。
市場還存在一些偏小眾的投資機會,可轉債就是其中之一。華商可轉債基金擬任基金經理張永志表示,未來股票和債券兩個市場都不具備大幅下跌的空間,可轉債估值進一步壓縮的空間有限,目前可轉債已具備較明顯的配置價值。對於普通投資者來説,可轉債是“進可攻、退可守”的投資品種。與一般二級債基相比,可轉債基金具有波動較大的收益風險特徵,成為介於二級債基與偏股混合型之間、兼具安全性與收益的投資品種。
(責任編輯:張明江)