今年以來,可轉債在數量和個案融資體量上均出現迅猛增長態勢,業內預測,未來轉債市場有望擴容成為一個超過5000億規模的大市場。華商可轉債基金擬任基金經理張永志表示,今年可轉債擴容主要來自政策上的利好,“對於有募資需求的上市公司,監管層明確鼓勵通過可轉債等其他形式來融資”。同時結合歷史數據來看,在2014至2016年年底的一輪牛熊轉換的行情中,可轉債基金普遍顯示出了“牛市跟漲、熊市跌少”的特點,具備一定穿越牛熊的潛力,可轉債基金因此受到了大眾投資者的青睞。
具體到配置價值,張永志分析認為,目前存量轉債從自身的估值角度來看,基本上轉股溢價率處於一個相對偏低的水準上,配置價值較好;另外,從現在的估值水準來看新發轉債,估值也還比較合理,同二級市場的投資水準相近。再將目光放遠,考慮到再融資政策紅利利好轉債市場中長期發展,以及對轉債正股市場中期向好的判斷,看好轉債市場中期走勢,尤其是今年四季度及明年,預期債券市場或將逐步企穩,此時正是配置可轉債基金的好時點。
張永志同時強調,轉債市場由小眾市場轉變為大眾市場,但並不代表整個板塊迎來投資機會,隨著可轉債的大幅擴容,個券估值或將大幅分化,可轉債的債性和股性區分度或將更加顯著,個券預期收益率可能出現明顯差異,精選個券則將成為可轉債投資的重中之重,同時,未來可轉債的投資或許將更多依賴二級市場交易,更加考驗基金管理人的專業能力。
據了解,張永志為金融學碩士,具11年證券投資研究經驗。晨星數據統計顯示,今年前三季度,張永志管理的4隻債基業績均位列同類産品前10名。目前由張永志擔綱的華商可轉債基金正在發行,該基金投資于債券資産的比例不低於基金資産的80%,其中投資于可轉換債券的比例不低於非現金基金資産的80%,正是投資者目前介入可轉債市場的絕佳工具,投資者可通過工商銀行等銀行、各大券商及華商基金官網、華商基金APP等渠道認購,具體見基金相關公告。
風險提示:據晨星最新數據統計,截止2017年10月31日,今年以來華商穩定增利債券A、華商穩健雙利債券A、華商穩定增利債券C、華商穩健雙利債券B分別位列377隻同類(激進債券型)基金3、4、5、7名。基金過往業績及凈值高低不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金業績不構成對本基金業績表現的保證。以上觀點不代表投資建議,市場有風險,投資需謹慎。
(責任編輯:張明江)