Wind數據顯示,截至10月9日,融通中國風1號靈活配置混合基金今年以來收益為17.57%,在同類基金中排名前列。近日,基金經理彭煒在接受中國證券報記者專訪時表示,未來預計宏觀經濟整體維持L型平穩,短期內地産中上游産業鏈或存投資機會。
宏觀經濟維持L型平穩
彭煒表示,從投資的三個細分項來看,固定資産投資增速將平穩運作。首先是地産,由於此輪週期銷售與投資數據的較長時間背離,目前全國住宅庫存下滑至約13個月並已低於歷史均值,尤其部分一二線城市已面臨庫存告急的狀態。因此,可以預期行業未來大概率將迎來一次增加土地供應帶來的補庫存機會,一旦一二線城市土地供給端有所鬆動,購地面積的改善必然會逐步傳導至新開工,從而帶動行業投資。
從基建方面來看,今年5月以來,國家相繼出臺相關政策,重點規範地方政府的融資擔保,約束融資平臺,以及重點規範地方政府項目投資。彭煒分析,政策層面敢於在目前時點進一步規範基建投資,也從側面反映政府對整體宏觀經濟有一定的信心。
製造業,伴隨此次工業企業資産負債表近4年的再次修復,疊加企業中長期貸款增速已反彈近一年,即需求的中期復蘇預期和資産負債率的修復,製造業投資不排除在年底或者明年迎來進一步改善的趨勢。綜合分析考慮,預計整體固定資産投資增速有望繼續維持偏平穩運作的態勢。
而從消費情況考慮,雖然地産銷售回落或將帶動相關地産後週期消費品亦有所回落,但汽車消費觸底回升則有望起到一定的對衝作用,所以彭煒表示消費整體或維持平穩。
整體而言,彭煒預計宏觀經濟整體維持L型平穩。從宏觀經濟、資金面等判斷,指數或無系統性風險。
關注地産中上游産業鏈
談到具體的投資機會,彭煒表示,觀察到今年上半年房地産銷售三四線與一二線城市出現近年來首次明顯分化,核心原因來自於三四線通過加大棚改貨幣化方式進行去庫存。棚改貨幣化的資金來源於央行PSL(抵押補充貸款),目前發放額度有一定的下滑,同時考慮到三四線房價的回升,預計後續三四線銷售將逐步面臨放緩態勢,因此與地産銷售後週期相關的家電、家居、消費建材等子行業或在下半年開始面臨增速放緩的壓力,但是短期內,地産中上游産業鏈或存投資機會。
彭煒判斷,消費的結構性機會或逐步轉向與宏觀經濟活動相關度更高的,諸如酒店、白酒、大眾消費品等細分行業。彭煒指出,酒店出租率和Revpar(平均客房收益)已于去年四季度出現了見底回升的跡象。
與此同時,彭煒指出,經濟活動即將進入季節性旺季,近期環保安全督查風暴再起,建議投資者可以重點關注供需關係正在或即將面臨緊平衡的相關子行業。
(責任編輯:張明江)