公募基金“苦倉位久矣”的局面，可能即將迎來改變。

　　根據監管規定，8月8日之後，股票型基金的最低倉位將由60%提升至80%，此前的存量股票型基金有兩種選擇，一是提升倉位下限，繼續停留在股票型基金陣營；二是轉為混合型基金。

　　據《廣州日報》8月7日報道，大限前股票型基金批量“消失”，已有228隻股票型基金“變身”混合型基金。變身後，長城、信誠、中歐等基金公司旗下1隻股票型基金都不剩，龍頭公司華夏基金旗下股票型基金也只剩下2隻。

　　很多投資者都曾為公募股基的最低倉位下限抱過不平。不理解風險來臨之時，私募可以輕倉、空倉觀望，但公募卻得高倉位咬牙“死扛”。這也給了基金經理抱怨的口實，更是讓普通基民在單邊下跌市中，身處尷尬境地。

　　此次基金類型的重新劃分，無疑進一步厘清了公募基金的類型邊界。今後，可以讓擅長選股而不擅選時的基金經理去管理股票型基金；讓試圖選股同時選時的基金經理去管理混合型基金。

　　今後，混合型基金的基金經理再沒有抱怨私募倉位靈活的資本，業績起始平臺的最關鍵性規則已經趨同，股票型基金的基金經理將更加如履薄冰。

　　基金管理規模雖不比指數，但暴漲暴跌同樣存在弊端，流動性風險堪比銀行遭遇擠兌。新發股票型基金的基金公司、銀行等銷售渠道的投資者教育也必須到位。

　　對於不清楚這類産品風險的基民，建議不對其出售。否則，一旦業績出現大幅波動，其後遺症便會顯現。這也是前期動輒一天結束百億級權益型基金募集的基金公司與渠道，現在多在“滅火”安撫客戶的主要原因。畢竟，很多普通基金投資者對基金的認識十分有限，這是不得不承認的現實。

　　原有存量股基變身混合型基金後，不少基金經理操作起來可能更加得心應手，騰挪餘地更大。當然，考核標準與私募相比，對絕對收益的關注度或許不足，但已經有越來越多的公募産品打出了絕對收益的旗號，這些對於普通基民來説較為有利。

　　對於實際操作中幾近滿倉的股票型基金，一般基民如果要回避風險，很簡單，不能買。如果確定要買，就必須要意識到高倉位是以高風險為代價。

　　隨著新規後原有“抱團取暖”習慣的股基陣營縮水，可以預見較長時間內，股票型基金中的內部分化將會很明顯。一些股票基金經理滿倉操作時的“風格漂移”更令人擔心，高換手率帶來的是交易成本增加，獲得高收益的風險代價增加，在市場變化較快時往往起到反作用。

　　由於管理費率高，股票型基金是多數基金公司曾經的最愛。囿於此次新規時限及其他行政程式限制，大多數的存量股基雖主動變身混合型基金，但將來各家新發的新增股票型基金肯定會接踵而至。畢竟，這也是公募基金公司主動管理能力和投研實力體現的主戰場。倉位新規的出臺勢在必行，最明顯的一個好處是可以讓普通投資者重視所投資基金的風險特性。

　　（作者為鑫元基金業務規劃經理）