美元那麼強勢，如何呵護我們的財富

　　美元指數，作為衡量美元在國際外匯市場上匯率強弱的指標，20日收盤在99.63點，距離百點大關僅一步之遙。早在今年3月，美元指數就曾一度破百，而這距離上次破百已過了12年。分析人士認為，隨著美元加息步伐漸行漸近，美元指數破百指日可待，強勢美元“開弓沒有回頭箭”。

　　從歷史經驗來看，在美元強勢上漲週期下，國際金融市場，尤其是新興市場國家都曾出現過經濟動蕩情景。歷史雖不會簡單重演，但伴隨著美元上漲步伐不停歇，國際金融市場確有不少風險因素在積累發酵，而面對著12年來最強美元，我們又該如何呵護我們的財富呢？

　　美元持續走強趨勢已形成

　　“早在今年3月時美元指數曾短暫破百，後因美國經濟一季度疲軟，美聯儲考慮暫不加息，美元指數回調橫盤了7個月。隨著12月加息預期越來越強，美元從10月中旬開始走強，隨著加息的日子越來越近，近期走勢越發淩厲。”上海中期研究所副所長李寧説。

　　李寧認為，美元走強主要受美國經濟強勢復蘇，美元即將加息有關；另一方面也跟其他發達國家不斷降息寬鬆，貨幣持續“開閘防水”，壓低本國匯率有關。國泰君安首席經濟學家林採宜表示，美元12月加息已“箭在弦上”，美元持續走強趨勢已經形成。

　　回顧歷史，當美國貨幣政策從松到緊，美元從弱到強，進入不斷上漲週期後，全球金融市場總會有動蕩産生。

　　海通證券首席宏觀債券分析師姜超認為，作為真正意義上的全球貨幣，美元在降息寬鬆時，美元流向全球尋求高息資産，為全球提供流動性，導致其他國家資産泡沫和外債膨脹。當美元加息收緊時，美元會回流美國，導致全球流動性緊縮，擠壓資産泡沫。而其他國家則面臨著本幣貶值、美元升值、全球利率上升的局面，外債風險提升。

　　此外，大宗商品以美元計價，美元跟大宗商品價格之間存在著顯著負相關。復旦大學金融研究中心主任孫立堅認為，美元只要一開始加息就是一個持續漸進過程，對大宗商品價格的壓力會持續存在，此外那些外債較多、依賴大宗商品出口、經濟轉型不見成效的國家將面臨資本外流、貨幣貶值的壓力。

　　國際金價連續5周收跌

　　數據顯示，到21日收盤，紐約市場金價收于每盎司1076.3美元，一週內累計下跌0.43％，儘管跌幅較前幾週收窄，但迄今國際金價已連續5周收跌。在業界分析看來，由於市場對美聯儲在12月份啟動加息的概率提升，黃金市場年內的前景仍難樂觀。

　　國內市場受到影響亦繼續下挫，上海期貨交易所黃金期貨價格結束前一週的小幅反彈，再度回到每克225元下方，現貨市場上主要金店的足金飾品報價則亦回到每克280元左右。

　　“目前的金市一定程度上是市場對美聯儲加息預期強弱的一個‘反應器’。”混沌天成期貨分析師孫永剛表示，貴金屬在美聯儲加息預期的逐漸轉強中不斷走弱，在美聯儲議息會議後，投資者關注的焦點重回經濟數據的表現，市場期待能從經濟數據中尋找到可能加息的線索。

　　最近一週，美聯儲公佈了10月份的貨幣政策會議紀要，大多數與會者認為目前的狀況適合在12月份啟動加息，同時美國公佈的通脹數據以及就業相關數據也都支援美元走強，使黃金貴金屬前景備受壓力。此外，到目前，反映交易員對美聯儲會否在12月份加息概率的聯邦基金利率期貨價格也驟升到70％附近，大幅高於此前低於40％的情況，顯示出投資者普遍預計美聯儲很可能在12月份啟動加息。

　　為此，一些投機資金也逐漸撤離了黃金市場，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的最新一週持倉情況顯示，黃金的凈多頭減少3.4萬手，顯示出投機者對黃金看多的意願繼續降低。

　　“持倉報告以及ETF的持倉量可以深刻反映出投機資金的流動情況。”孫永剛表示，近期黃金ETF基金的持倉也不難看出黃金持續疲軟。全球最大的黃金ETF基金SPDR到目前僅持有約660噸黃金，至少位於年內的低點，其中11月份以來已累計減持超過30噸。

　　“黃金市場的前景依然偏空。”對此，包括巴克萊資本等投行的分析認為，儘管經歷前期的持續下挫，近期的金市跌幅有所放緩，但受到強烈的加息預期壓制，黃金市場的趨勢仍未改變。

　　可購買投資美元的QDII基金

　　專家建議，美元週期已不可避免，對財富管理而言，既要規避美元週期帶來的風險，又要把握美元週期下帶來的投資機會。

　　中金公司海外策略分析師劉剛認為，從資産配置的國別角度而言，買入美元資産成長期進行時，同時要避開那些高負債、外匯儲備不足、依賴大宗商品出口的國家。

　　具體到財富管理微觀層面，諾亞財富高級理財師任潔建議，北美地區房地産可以考慮購置。她説，北美房地産市場持續復蘇與樂觀預期，為投資者們打了強心劑。

　　購買美元理財産品也是不錯的方式。研究機構普遍預期，隨著美元持續走強，美元理財産品的收益率將持續上漲。

　　對於普通人來説，投資美元市場目前比較方便的渠道是購買國內基金公司發行的投資于美元的QDII基金。在美元升值和美股向好的因素影響下，當前不失為配置QDII的時機。