據經濟之聲《央廣財經評論》報道，9月21日， 在北京舉行，會後發佈的聯合聲明在人民幣國際化部分著墨頗多：包括擴大兩國本幣互換規模，中方支援各類發行主體利用倫敦市場優勢在倫敦發行人民幣債券；英方支援人民幣加入SDR（國際貨幣基金組織特別提款權）等。

　　在這其中，中國人民銀行近期將到倫敦發行以人民幣計價的央行票據，則意義更為重大。據公開資料，這是中國央行首次走出去發行票據，包括香港均沒發行過。

　　聯合聲明的評價是：雙方認為，此舉對增加離岸市場金融機構的流動性管理工具、高信用等級的投資産品和抵押品具有重要作用，有助於深化人民幣市場，鞏固倫敦作為重要的全球離岸人民幣中心的地位，支援人民幣在歐洲和全球範圍內更廣泛的使用。那麼，這到底對人民幣意味著什麼呢？經濟之聲特約評論員，英大期貨研究所副所長粟坤全博士對此解讀。

　　經濟之聲： 首先我們要了解什麼是央行票據？它並不是其他主體的發債融資模式，而是一國中央銀行調節市場貨幣流動性工具。發行央票是回收流動性，央票到期則注入流動性，央票一般期限較短，滾動發行，當然中國央行也曾發行3年期央票。那麼從這層意義上理解，中國央行到倫敦去發行人民幣票據，是不是可以認為是央行直接調節倫敦離岸人民幣市場的流動性？

　　粟坤全：央行在倫敦離案人民幣市場發行央行票據，的確能夠在一定程度上調節離岸人民幣市場的流動性。這次發行央行票據相當於把部分流動性收回來，最近這段時間離岸人民幣市場的匯率基本上高於在岸人民幣市場的匯率，匯率的差異會影響到人民幣資金的境內外流動，在某些情況下可能會有一些不利的影響。通過調節流動性進而就可以在一定程度上影響離岸人民幣的匯率，避免離岸人民幣匯率過度的偏離在岸市場。

　　當然隨著央行票據的到期，所收回來的這部分流動性會重新放出去，但是通過這一次央行票據的發行，人民銀行相當於開了一個先例，人民銀行有能力通過各種市場化的工具來調節離岸市場的流動性，這對於人民幣國際化進程的不斷推進是一個非常重要的舉動。

　　經濟之聲：對於倫敦金融市場而言，央行發行人民幣票據可以起到穩定人民幣價格的作用，同時增加人民幣短期投資渠道。通俗點講，倫敦持有人民幣的機構就多了一種投資持有渠道，閒置人民幣資金可以買央票，有一定收益率，而要用錢時，也可用持有的央票抵押融資。作為一種合格抵押品，央票背書的可是央行信用。而對於央行來説，可不可以視作是一種開放的試水？隨著人民幣國際化的推進，或許以後其他國家銀行也可以成為中國央行在境內銀行間市場發行央票的交易商？

　　粟坤全：人民幣國際化的進程，的確是伴隨著我們國家金融市場開放的進程，雖然中國的經濟體量已經達到了世界第二，但是我們在全球金融市場上的影響力，與這樣的經濟體量不相匹配。

　　突出的表現就在於人民幣在全球貿易往來在金融資産，投融資的份額，所佔的比重比較低。這不符合我們國家一貫以來的改革開放的這個取向，對於進一步的經濟結構轉型和進一步擴大對外開放而言，也有一定的障礙。

　　所以人民幣這次通過發行央行票據包括此前與一系列的國家簽訂的互換協議，開展人民幣境外結算等等這些舉動，都是在逐步的推進人民幣的影響範圍，逐步的培育人民幣的市場，這是一個逐步推進的過程，也是一個需要完全尊重市場規律的一個進程。隨著這個進程的不斷推進，估計會有更多的金融機構，包括境外的金融機構，參與到開展人民幣的業務來。

　　經濟之聲：同時最近人民幣匯率趨向穩定，市場對人民幣的信心也正在逐步恢復。這是不是可以理解為人民幣邁向國際化的又一重要里程碑，會增加人民幣納入SDR貨幣籃子可能性？

　　粟坤全：這段時間人民幣的走向，一方面是反映了人民銀行有能力控制人民幣的匯率的走勢，另外一方面也反映了人民幣的未來波動，會更多的受到市場供求規律的影響。人民幣匯率的影響因素在這個人民幣的國際化包括納入SDR這個過程當中，都會扮演很重要的角色。對於境外的市場參與者而言，人民幣匯率的越穩定真實，央行信用級別越高，人們就偏好使用人民幣進行這個貿易和投融資等等這些經濟活動。這樣人民幣的市場就能夠做大，國際化才會有這個市場，也才能使得這個國際貨幣基金組織，等一些國際的權威機構認可。中國經濟在國際貿易往來和境外的投融資活動的規模已經比較大了，而且會保持比較高的速度增長，所以對人民幣提供了越來越大的使用的空間，這個時候關鍵還是看人們對這個人民幣的預期。

　　經濟之聲：央票這一貨幣政策工具，央行已經兩年多沒有使用，最近一次發行還是2013年6月20日。近期人民幣調節市場流動性的的主要工具是公開市場操作、中期借貸便利、常備借貸便利等。接下來在國內會不會恢復使用？

　　粟坤全：目前央行的貨幣政策操作依然是保持流動性水準的穩定，不會出現過緊或者是過松。經濟體中，又有結構性的經濟流動性短缺和寬鬆，所以估計央行會更多的使用一些結構性的工具來有針對性的調節國內市場的流動性。而央行票據在境內市場，可能的使用範圍會比較小，畢竟目前回購和逆回購的市場已經是比較合適的工具了，如果要調節中短期的流動性也就是半年到兩年央行的票據會比較合適。