今年5月，中國大媽吳秀中（化名）為在澳大利亞留學的兒子購買了一套位於墨爾本市區的公寓房。

　　當時澳元兌人民幣匯率為4.7890，標價68萬澳元的這套公寓房折合人民幣為325.65萬元。

　　吳秀中告訴《國際金融報》記者，她家的鄰居是2014年6月在澳大利亞買房的，當時澳元兌人民幣匯率為5.8300，自己一年後買房，澳元已經貶值近18%，相對划算。

　　不過，澳元仍在貶值途中，目前澳元兌人民幣已經跌至4.5287，也就是説，標價68萬澳元的地産折合人民幣只值307.95萬元，吳秀中在當地購買的房産價值縮水了5%。

　　澳元的下跌正給持有澳元資産的投資者帶來衝擊。

　　不過，對於持有澳洲地産的中國投資者來説，並不介意資産短期的波動。

　　“即使不貶值，我們當時還是要在澳大利亞買套房子，有了自己的房子，兒子留學環境可以舒適一點。”7月30日，吳秀中在接受《國際金融報》記者採訪時表示。

　　吳秀中對澳元進一步貶值有點無奈，“過兩年澳洲房産如何處置，要等兒子畢業了再説。”

　　跌至六年低位

　　過去6個月，澳元在美元升值驅動下貶值，再次刷新6年來新低。日元和歐元的走勢、貿易大幅下滑以及澳大利亞國內貨幣政策寬鬆等因素在一定程度上起到了反作用

　　澳元兌美元從2014年年中0.9500的高位開始下跌，對於長線看空的澳元來説，似乎任何時候的反彈都會遭致賣盤的打壓。近一年來，澳元兌美元已累計貶值近23%。

　　7月20日至24日的一週內，澳元連續三個交易日下跌，加速貶值。7月24日受中國製造業數據不及預期的影響，澳元兌美元下跌1.3%，至0.7260，創2009年5月以來的最低水準，成為主要貨幣中表現最糟糕的幣種。7月27日至7月31日的一週，澳元兌美元仍然在六年低位徘徊。

　　澳元貶值的同時，投資者持有的澳元空頭倉位也升至多個月新高。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新報告，對衝基金和其他大型機構截至7月21日連續5周增加澳元空頭頭寸。凈看空頭寸達40850份合約，為4月中旬以來最高水準。

　　“目前的壓力對澳元不利，所以我們在為澳元持續走軟做好倉位準備。”Harmonic Capital駐倫敦的首席投資官Patrik Safvenblad表示。

　　雖然跌幅已經如此巨大，但是展望後市，不少分析師認為澳元還有下跌空間。

　　澳元兌美元自從擊穿0.7315支撐後，其長期下行空間就被打開，下行目標甚至指向0.6970水準。

　　彭博社對經濟學家的調查中值顯示，到今年年底，澳元可能會跌至0.7200的水準。

　　巴克萊資本的技術策略團隊也看跌澳元兌美元匯價前景，並稱利用反彈在更理想的價位做空。0.7500阻力區域預計將限制反彈高度，後市或繼續下探0.7255和團隊設置的空頭目標0.7100。

　　西太平洋銀行和CMC Markets Plc的技術分析師們預計，澳元兌美元可能會向著0.7000下跌。

　　澳大利亞第二大銀行西太平洋銀行首席貨幣戰略分析師羅伯特·任尼表示，對於希臘債務危機和中國股市的擔憂，以及澳聯儲利率政策等因素可能意味著澳元走勢在當前週期已接近底部，但不排除一系列可能令澳元繼續走低的事件。

　　布朗兄弟哈裏曼銀行（BBH）分析師也表示，諸多利空因素合力助推澳元跌至歷史低位。未來，澳元兌美元在逼近0.70大關之前似乎難以獲得任何有效技術支撐。

　　諸多利空疊加

　　儘管近期在鐵礦石等大宗商品需求疲軟等因素帶動下，澳元匯率已經持續走軟，但預計未來12個月澳元兌美元仍有較大下跌空間

　　在市場看來，澳元下行受到美元加息預期、大宗商品價格下行、經濟前景不佳及本國寬鬆貨幣政策的影響。

　　美聯儲在最新的貨幣政策例會會後聲明中表示，近幾個月美國經濟繼續保持溫和增長。美聯儲對美國就業市場和房地産市場的看法更加積極，認為近幾個月美國就業市場持續改善，房地産市場也“進一步改善”。但美聯儲認為，美國企業固定投資和出口依然疲軟，通脹依然低於目標水準。美聯儲的聲明未釋放有關加息時點的更多資訊，只是再次強調如果美國就業市場進一步改善，同時有理由相信通脹率將回到2%的目標水準，美聯儲將啟動加息。

　　美聯儲年內加息預期依然強烈，對非美貨幣産生壓制，澳元自然也難以倖免。

　　美國商務部公佈的數據顯示，美國第二季度GDP初值年化季率增長2.3%，略微不及市場預期的增長2.6%。但同時，美國商務部將第一季度GDP上修為增長0.6%，前值萎縮0.2%。美國向好的經濟數據強化了對美聯儲提前加息的預期，推動美元大幅上漲。美元走強也在一定程度上拖累了以美元計價的國際大宗商品價格，這些都對澳元匯率造成影響。

　　值得注意的是，澳大利亞鐵礦石出口占到世界總量的2/3以上，作為商品型經濟體，澳元貶值與大宗商品尤其是鐵礦石價格暴跌息息相關。

　　彭博社大宗商品指數近日已跌至5年來的最低水準。跌幅較大的大宗商品中，除石油外，鐵礦石價格近來跌幅較大，從2011年每噸190美元高位一路下跌，7月初更是大幅下挫到最低每噸44.59美元。花旗集團繼續選擇鐵礦石作為最好的做空原材料，並預計第三季度鐵礦石價格將降至每噸48美元，第四季度恐進一步跌至每噸38美元。

　　7月29日，Kaizen Capital依據大宗商品長期走勢作出預測：從“托瑪斯路透等權重持續商品指數”歷史表現來看，現在説大宗商品週期築底為時過早。如果大宗商品市場連續多年保持低迷或下行，澳元會被一路拖曳，澳元兌美元最低可能再度跌至0.50以下。

　　鐵礦石價格跌跌不休使得澳大利亞經濟很受傷。

　　澳大利亞政府近日估計出口至中國、日本及其他國家的鐵礦石和其他原材料所帶來的收入實際上減少了11%，至1740億澳元。

　　私營銀行Deltec首席執行官Atul Lele認為，過度依賴大宗商品出口，繁榮時期缺乏有效的結構性改革，是商品型經濟體的通病。Atul Lele認為，未來經濟前景及貨幣政策走勢如何，澳大利亞可以以同為商品型經濟體的加拿大作為借鑒樣板。

　　面臨原油價格再次下滑，正從能源驅動型經濟艱難轉型的加拿大央行宣佈年內第二次降息，將該國銀行基準利率從目前的0.75%下調至0.5%，引發加元大幅下挫。該行強調，降息決議十分艱難，幾乎是50-50的拉鋸，並否認經濟正在陷入衰退。

　　國際貨幣基金組織（IMF）在對澳元做評估時認為，澳元實際有效匯率較中期基本面對應的水準高出多達15%。目前，澳元較30年平均水準高15%，“若以貿易下滑為背景來看”，澳元“相對偏高”。IMF表示：“如果經濟增長繼續疲軟，澳大利亞可能有理由實施進一步寬鬆的貨幣政策。”

　　在7月公佈的貨幣政策會議紀要中，澳聯儲委員們認為，澳元進一步貶值是可能且有必要的。市場對於澳元看空的言論也受到澳大利亞央行行長史蒂文斯的歡迎。史蒂文斯幾乎利用了每一次公開發言的機會來表明自己的觀點。他認為，在大宗商品價格暴跌的背景下，只有澳元的貶值才能挽救本國經濟。

　　8月4日，澳聯儲將再次召開會議，公佈最新利率決議。目前有50%的投資者認為，澳聯儲會在本月降息。若降息，則澳元還可能繼續走跌。

　　資産如何保值

　　為規避匯率風險，留學澳洲最好分批購匯。有換匯需求的投資者應密切關注匯率波動，在較低點時適當買入，以減少購買成本。已經持有澳元資産的投資者可以賣出澳元買入美元

　　澳元貶值正在改變澳元資産配置。

　　從近期外幣理財産品收益率來看，7月下旬澳元理財産品平均預期收益率為3.45%，較月初下降1.07個百分點。

　　從國內現有的理財産品的投資範圍來看，外匯理財産品主要投資方向有三種：固定收益類産品、現貨匯率、金融衍生工具（外匯期權或掉期），澳央行量化寬鬆貨幣政策將會降低固定收益類産品的收益率，因此未來澳元理財産品的投資前景不佳。

　　“2014年的時候，澳元理財産品還非常風光，在外幣理財産品中處於領跑地位，但是今年收益下降非常快，我在3月份已經將澳元換成美元，隨著美元加息越來越近，未來美元一定是最強的貨幣。”銀行理財客戶郭飛（化名）説。

　　值得關注的是，在澳元投資中，澳大利亞地産一直是中國投資者青睞的投資品種。

　　雖然與很多海外國家一樣，澳大利亞對外國人購房也存在種種限制，海外人士無論是購買別墅還是公寓，都只能購買新房，這無疑給投資性房産的套現帶來不便，但是這並沒有影響投資者的熱情。

　　7月9日，全球最大商業地産服務及投資公司世邦魏理仕在《中國與澳洲——中國資金是否應投向澳洲市場》報告中指出：截至2015年第一季度末，中國投資者已超越美國，成為僅次於新加坡的澳大利亞商用物業第二大買家。澳大利亞物業投資佔今年第一季度中國海外房地産投資總額的1/4。在投資澳大利亞商用物業的境外資金中，有1/3來自中國，其數額高達30億澳元。這一趨勢被認為是延續了2014年的強勁勢頭。2014年，中國境外投資額100億美元中的15%流向了澳大利亞。

　　雪梨、墨爾本和布裏斯班的中央商務區（CBD）方圓5公里之內的物業尤為受到中國投資者的青睞。世邦魏理仕的報告指出，截至2015年4月，過去一年上述區域內出售的116個項目中，中國買家佔36席，其中16個位於雪梨，15個位於墨爾本，5個位於布裏斯班。雪梨和墨爾本是中國投資者在澳大利亞的主要投資目的地。

　　不同區域的地産價格波動並不一樣。據房地産市場調研機構Domain Group數據，截至2015年6月的一年內，雪梨房價中值漲幅達22.9%，約合20萬澳元。今年第二季度漲幅高達8.4%，促使雪梨房價中值一舉突破百萬關口，超越英國倫敦，直逼美國紐約及法國巴黎。

　　吳秀中透露，墨爾本地區的房價漲幅不如雪梨，2014年6月至2015年5月的漲幅大約10%左右。

　　雪梨樓市火爆的原因一方面是按揭利率處於歷史低位，另一方面是投資者需求大增所致。數據顯示，目前澳大利亞購房者中超過六成為投資者，今年前5個月澳大利亞投資性住房貸款較去年上升了27%。

　　Domain Group經濟師威爾遜稱，雪梨經濟向好，加上移民人數增加及住屋嚴重供不應求，還有投資者蜂擁入市等因素，結合成推升樓價的完美風暴。

　　當然，投資海外地産也有風險。截至2015年6月的一年內，雪梨房價中值漲幅達22.9%，而同一時間段，澳元兌人民幣匯率貶值幅度也超過了22%，一年投資收益被匯率貶值抹去。那麼，澳大利亞地産項目是否還擁有投資價值，已經擁有澳大利亞地産的投資者如何規避匯率風險呢？

　　瑞士聯合私人銀行集團（UBP）亞太區行政總裁lawrence lo在接受《國際金融報》記者採訪時表示：“房地産是資産配置大類中非常重要的一類資産，首先，投資者要分析下資金時間上的需求，房地産投資是中長期的投資。其次，投資地産可以向銀行貸款，可以融資，這樣投資就有了杠桿。再次，地産價值中最關鍵的是位置，如果投資者能夠購買到非常好的位置的地産，那麼地産項目是非常好的中長期投資選擇。”

　　而對於匯率風險，UBP亞太區首席投資官Andrew Tang建議：“如果投資者手中持有澳元資産，又擔心澳元貶值，可以用外匯遠期合約對匯率進行對衝，即賣出澳元買入美元，這樣雖然資産以澳元計價，但匯率風險卻可以規避了。”