外匯儲備下降受國際經濟形勢變化、主要國家貨幣政策分化影響，也與我國經濟“三期”疊加，進入新常態有密切聯繫。短期看，外匯儲備將上下震蕩，長期看，外匯儲備振幅收斂是新常態

　　中國人民銀行日前公佈的數據顯示，截至今年6月末，我國外匯儲備餘額為3.69萬億美元，比去年末減少1492億美元。

　　據了解，此前，我國外匯儲備餘額已連續10餘年增加。特別是在2008年國際金融危機之後，我國外匯儲備持續大幅增長。2008年至2013年間，我國外匯儲備年均新增3276億美元，直至2014年6月末，我國外匯儲備創下39932億美元的歷史新高。

　　去年三季度，我國外匯儲備首次減少4億美元，四季度降幅開始擴大，達到293億美元。截至今年6月末，我國外匯儲備在一年內凈減少了2994億美元。

　　我國外匯儲備下降受國際經濟形勢變化、主要國家貨幣政策分化影響，也與我國經濟“三期”疊加，進入新常態有著密切聯繫。

　　外匯儲備的下降與外匯市場的波動有關。業內專家表示，由於我國官方外匯儲備以美元計價，以其他貨幣形式持有的外匯儲備要受匯率變化的影響。隨著美元匯率走強，我國外匯儲備中的非美元資産在折算成美元時，就出現了“縮水”。如今年上半年，歐元對美元總體貶值，我國外匯儲備中的歐元資産在價格不變的情況下折算為美元顯示的儲備資産就會下降。但這種“縮水”只是顯示在賬面上，並未構成實際損失。

　　受美元匯率走強影響的並非只有我國。衡量全球外匯儲備的權威指標——國際貨幣基金組織COFER數據顯示，新興市場外匯儲備已連續3個季度下滑，2014年二季度這一數字是8.06萬億美元，而2015年一季度則降至7.5萬億美元，減少近1萬億美元。

　　從我國的情況看，外匯儲備的減少更多的是我國“藏匯於民”的一種體現。“外幣跨境收支只有發生結售匯時才會引起外匯儲備的變化。”國家外匯管理局新聞發言人王春英錶示，如果企業收入了外匯不賣而變成外匯存款持有，外匯儲備就不會因此增加；如果企業購買了外匯以後不對外支付，而是存到銀行，儲備也會下降，這也是“藏匯於民”的一種表現。數據顯示，今年上半年，我國企業外匯存款餘額上升384億美元。

　　去年二季度以來，隨著人民幣匯率由單邊升值轉為雙向波動，境內機構和個人也開始優化資産負債的幣種結構，其中一種重要的趨勢是，他們開始增加外匯存款和對外資産，同時減少外匯貸款和對外負債，這也影響我國的外匯儲備。我國對外資産持有因此比以往更加分散。截至2014年末，我國對外金融資産中，非儲備資産的佔比達到39%，較上年末上升了4個百分點，2015年一季度末該比例進一步升至41%。

　　目前來看，我國上半年並未出現持續大規模的資本外流，並且二季度資金流出壓力比一季度有所減弱並趨於均衡。二季度，我國外匯儲備降幅由一季度的1130億美元減少至362億美元，與此同時，二季度銀行結售匯逆差大幅縮小至139億美元。從零售市場外匯供求看，二季度逆差大幅下降到326億美元。這些數據都表明，二季度資金流出的壓力減小，外匯收支更為均衡。

　　“外匯儲備減少只是一個階段性的現象。”金融四十人論壇高級研究員管濤認為，短期看，外匯儲備將上下震蕩，長期看，外匯儲備振幅收斂將是新常態。