美外匯經濟破産 業內人士指出 資本流出加快 人民幣年內或小幅貶值

　　瑞郎的“任性”讓不少國際外匯交易商受到牽連。昨日，據外媒報道，美國一家主要外匯經紀公司表示資不抵債，另有一家全球外匯交易公司倒閉。瑞銀指出，在瑞郎與歐元脫鉤引發市場風暴後，更多客戶或將對美元資産感興趣，在過去的兩三季度內資産配置涌入美元資産以及人們對美元資産的偏好程度已開始上升。

　　此外，傷痕纍纍的大宗商品市場再度遭遇暴跌，進一步維持低迷行情。高盛(亞洲)投資管理部董事總經理哈繼銘表示，人民幣今年總體走勢平穩，或略有貶值，但是年中波動會比較大。

　　“高桿杠做空瑞郎的客戶齊齊爆倉。”有交易分析員向記者透露，“很多10倍以上杠利率的投資客戶眼睜睜地看著賬戶幾秒內被全部賠光。”

　　據媒體報道，瑞士央行的“廢限”之舉讓不少外匯經紀商損失慘重，紐約上市公司、知名外匯經紀商福匯等多家外匯交易商巨虧，Alpari UK及Excel Markets宣佈破産。

　　外匯經紀商損失慘重

　　經紀公司之所以遭受損失，是因為流動性枯竭，由債務驅動的外匯市場上的波動大幅加劇，使經紀公司無法在損失激增之際執行交易。很多經紀公司提供100：1的杠桿率，意味著1%的損失就可以將客戶的資産全部賠光。

　　福匯集團在上週五盤前發佈公告稱，該公司損失2.25億美元，受此影響福匯股價在上週五紐約盤前暴跌逾85%，市值由6億美元暴跌至9000萬美元，上週五當日紐約時段該公司股票暫停交易。最新消息顯示，福匯已獲3億美元現金，並能繼續正常運作。

　　另有消息顯示，此次“黑天鵝”事件之後德銀虧損1.5億美元，巴克萊虧損數千萬美元；彭博稱花旗損失超1.5億美元。

　　瑞銀指出，瑞士央行的行動將加劇不確定性，從而大幅增加人們對美元資産的偏好。過去兩三個季度內，資産配置涌入美元資産及人們對美元資産的偏好程度已開始上升。

　　 美元走強 大宗商品將在中低位震蕩

　　原油和銅價的暴跌無疑讓原本就跌跌不休的大宗商品市場“雪上加霜”。國家發改委學術委員會秘書長張燕生在“大圓銀泰—新常態下中國大宗商品發展論壇”上指出，大宗商品價格走向下行通道是供求關係的基本面所決定的，也跟美國量化寬鬆政策的撤出和加息預期有關。

　　張燕生表示，“由於大宗商品是以美元定價來進行結算的，所以當美元出現明顯升值的走勢時，大宗商品價格將出現下跌的趨勢；另外也跟全球投機和地緣政治因素有關”。

　　這一輪大宗商品價格的波動或將是中低位的震蕩，而且會持續時間比較長，全球供求關係基本面的復蘇將會持續很長的時間，而美元升值和加息預期變成現實也將是中長期的影響。

　　後市分析

　　人民幣走勢平穩 年內或小幅貶值

　　對於未來人民幣的走勢，高盛(亞洲)投資管理部董事總經理哈繼銘表示，人民幣今年總體走勢平穩，或略有貶值，但是年中波動會比較大。央行對於匯率的干預越來越小，在一定範圍內匯率波動由市場來決定。

　　“人民幣每年大幅度升值的時期已經過去，現在資本的流出在加快，央行資産負債表結構在發生轉變，本身也隱含著人民幣的走勢的變化。人民幣略微貶值是對中國有好處的，可以在一定程度上拉動消費。”從中國的情況來看，貨幣政策可能會鬆緊適度，在這樣的情況下，人民幣對日元和歐元還是會升值，但是人民幣對美元會小幅貶值。

　　瑞銀發表研報指出，從央行最新公佈的數據來看，去年四季度，儘管外貿順差高達1700億美元左右，外匯儲備仍收縮了480億美元，而去年資本賬戶從2013年的凈流入轉為凈流出。在資本賬戶凈流出、外匯儲備增幅減小的背景下，央行需要調整基礎貨幣投放渠道。其認為央行未來應更多地通過公開市場操作和其他流動性工具來保持基礎貨幣平穩增長。資本賬戶下凈流出加劇也印證了今年人民幣兌美元小幅貶值、年底時或達到6.35的預測。