經常項目順差緩慢增長，跨境資本波幅加大，對外直接投資快速增長，國際收支趨於平衡，外匯儲備保持穩定。人民幣匯率雙向波動更趨頻繁，人民幣對美元貶值，對歐元和日元升值，實際有效匯率整體穩定但有階段性升值壓力。

　　(一)貿易順差擴大，國際收支趨於平衡

　　外需改善下出口將中速增長，內需疲弱導致進口不振，貨物貿易順差持續走高，預計2015年貨物貿易順差擴大至4200億美元。服務貿易逆差加速擴大，運輸服務和出國旅遊是主要逆差來源，2015年服務貿易逆差可能達到1950億美元。經常項目順差緩慢增長，約為1920億美元，佔GDP的比例下降。

　　跨境資本波幅加大，面臨資金流出壓力。FDI增速放緩，外商直接投資金額趨於穩定，預計2015年FDI實際利用外資1250億美元左右。“走出去”步伐加快，“一帶一路”戰略、成立絲路基金、籌建亞投行等，將促進中國建築、製造以及裝備出口，未來幾年對外直接投資將保持高增速，預計2015年新增對外直接投資達到1400億美元，對外直接投資存量達到9600億美元。國際收支盈餘增勢放緩並趨於平衡。

　　(二)人民幣匯率雙向波動，實際有效匯率基本穩定

　　人民幣匯率雙向波動更趨頻繁。在國外及國內兩方面因素影響下，2015年跨境資本流動將出現階段性流出與流入交替進行，人民幣匯率波動將更為頻繁。一方面，美聯儲加息預期提升期限利差進而影響境內外利差的縮小，可能導致階段性的資本外流，帶來人民幣貶值趨向，然而歐元區和日本的超寬鬆貨幣政策可能在特定時間段産生對衝作用；另一方面，預計下半年國內房地産市場的止跌企穩、股市逐漸回暖、金融及資本市場改革釋放活力，國際資本可能出現階段性流入，隨著貿易順差的持續擴大，帶來人民幣升值壓力。此外，央行基本退出常態化外匯干預，逐步擺脫依靠外匯佔款供應基礎貨幣的模式，允許匯率根據市場供求雙向波動成為常態，不但能有效防範跨境套利和套匯行為，而且能夠提升國內貨幣政策的有效性。

　　人民幣對美元貶值，對歐元和日元升值。在美聯儲加息的預期下，美元指數持續走高，將減輕人民幣兌美元匯率的進一步升值壓力。但人民幣對美元不會持續性大幅貶值，一方面，中國貿易順差持續走高，對美國順差比例很高，中美之間貿易不平衡制約了人民幣貶值的空間。2013年對美國貿易順差佔順差總額的83%，2014年1-11月對美順差2164億美元，佔順差總額的65%。另一方面，現在中國的國際收支情況與過去不同，資本項目佔比逐步增大，匯率管理中需要關注資本流動問題。預計2015年人民幣對美元匯率將貶值但幅度有限，年末美元兌人民幣中間價小幅貶值至6.2左右。

　　實際有效匯率整體保持穩定，有階段性升值壓力。中國已經與12個國家或地區的中央銀行簽訂了人民幣清算安排，與28個中央銀行簽訂雙邊本幣互換，已有169家境外機構進入中國銀行間市場投資。在人民幣國際化持續推進的同時，人民幣匯率貶值有悖于國際化的目標，保持人民幣幣值相對穩定十分重要。基於美元走強，歐元、日元趨勢性貶值的預期，人民幣實際有效匯率基本穩定，有階段性貶值和升值的壓力。

　　2015年匯率目標似應是保持有效匯率的基本穩定，允許人民幣對美元適度貶值。保持對外匯市場適度干預，穩定市場對人民幣匯率的預期，促進匯率總體基本穩定。推進匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，擴大人民幣匯率的波動幅度，審慎推進資本和金融賬戶開放。