瑞銀：人民幣貶值下防禦性行業及個股或有出色表現
- 發佈時間：2015-08-19 19:47:00 來源：中國經濟網 責任編輯：郭偉瑩
瑞銀財富管理投資總監辦公室19日發佈報告稱，人民幣疲弱在不同程度上會影響瑞銀在中國股票投資中的首選行業，有些得益有些受害，然而，基於各家企業貨幣對衝方式不同，對於多數行業來説影響將屬中性。預期中期業績穩健以及展望正面的的防禦性行業及個股，在未來數月將能有出色表現。
中國央行8月11日意外將人民幣兌美元中間價下調1.9%，人民幣兌美元此後貶值了逾3%。中國央行還宣佈將讓美元/人民幣定價機制更加市場化，每日中間價定價將考慮前一日美元/人民幣的市場收盤匯率以及全球主要貨幣的波動情況。在8月13日央行表示人民幣調整基本完成，以及不需要通過貶值來提振出口後，美元/人民幣出現企穩跡象。瑞銀將美元兌人民幣未來3、6個月美元兌人民幣預測值調升至6.50，未來12個月升至6.60。
人民幣疲弱在不同程度上會影響瑞銀在中國股票中的首選行業，有些得益有些受害，然而，基於各家企業貨幣對衝方式不同，認為對於多數行業來説影響將屬中性。對於總體市場的直接盈利影響較為有限。不過，人民幣無預警地貶值，則對投資中國股票帶來另一個層面的不確定性，而這可能會讓外國投資者短期內對這個市場敬而遠之。預期中期業績穩健以及展望正面的的防禦性行業及個股，在未來數月將能有出色表現。
首選行業中，保險板塊幾乎未受人民幣匯率波動的影響，這得益於該行業投資資産的凈外匯部位極低。中國房地産開發商的非人民幣負債水準相對較高，雖然衝擊難免，但仍在可控範圍。瑞銀建議投資者對中國房地産行業採取精選策略且避開高負債率的公司。 ?
人民幣貶值會影響航空類股，因為這些公司很大一部分負債為未避險的外幣債務。其他也受到不利影響的行業還包括消費品和造紙。另一方面，人民幣貶值將會帶動出口，尤其是紡織、科技硬體和電信設備。但是這種有利效果可能被稀釋，需視各家公司的貨幣避險方式而定。至於對汽車、銀行、網路、石油及天然氣、航運和電信等行業的影響屬中性。
