微眾銀行融資12億元 股權結構及高管曝光

　　（原標題：融資12億，估值320億：曝光微眾銀行股權結構、高管、業務線架構！）

　　微眾銀行的融資消息自年初就流傳，近日終於以深圳銀監局的紅章批復而告終。根據批復文件，微眾此次增資不超過12億股，後續需審核增資股東資格。儘管還有過場要走，但微眾此次融資已宣告成功。

　　據悉，此次定增融資12億元，投後估值為320億元（50億美元）。原有股東中僅騰訊投資3.65億元，維持近30%股權比例，其他投資方均為人民幣PE。由於此前流傳的華平、淡馬錫等美元PE都被銀監會拒之門外，微眾實際融資額度也較原計劃4-5億美元大幅縮水。

　　平安係高管領銜

　　身為沒有物理網點的網際網路銀行，微眾的組織架構更趨向於扁平化的項目制管理，幾位高層分管不同業務線，且業務架構靈活多變。

　　籌備之初，微眾計劃的事業部包括消費金融、小微、信用卡、公司及同業、科技等五大部門。當時負責信用卡的副行長是梁瑤蘭。梁是中國信用卡界的一姐，平安銀行、招行的信用卡中心都是其一手組建。但由於微眾無法開設I類賬戶，信用卡業務也就無從起步，該事業部後併入消費金融，梁目前只是擔任監事長。

　　去年9月，微眾架構再次調整，消費金融維持不變，公司及同業和小微兩部門被替換為財富管理和平臺金融。這三塊業務由董事長顧敏統籌。消費金融目前核心産品是微粒貸，由副行長黃黎明負責。財富管理就是APP，代銷金融産品，之前由副行長鄭新林負責，鄭去職後，外界尚不明確最新負責人。平臺金融主打與外界消費場景合作放貸。

　　行長李南青負責中後臺業務，其中科技事業部由首席資訊官馬智濤負責。目前微眾銀行高層管理團隊基本為平安係人員。

　　微粒貸發力

　　微粒貸是微眾的唯一拳頭借貸産品。2016年5月15日，微粒貸上線一週年，累計放貸超400億，貸款筆數超500萬筆，單筆金額7,000-8,000元之間。螞蟻借唄上線一年的累計放貸為494億元，二者旗鼓相當。

　　微粒貸72%客戶學歷在大專及以下， 50%來自於製造業，批發貿易和物流，可以説是為藍領提供的現金借貸業務。從放貸數據看，微粒貸呈現出單筆放貸高、借款週期長的特點。

　　拍拍貸從2006年開始試水純線上放貸，最新平均借款金額尚不足5,000元，而微粒貸上線一年平均單筆已經接近8,000元。我們判斷，一部分原因可能在於微粒貸有騰訊信用作為基礎，授信評估的數據源和模型起點更高。另一部分原因是微粒貸屬於銀行借貸，逾期將影響個人徵信記錄，隱性提高了違約成本。另外，微粒貸去年底的數據顯示，累計66萬人線上貸款128.17億元，單筆放貸金額1.9萬元。對比現在的數據，單筆放貸金額已經明顯下滑，未來隨著放貸額繼續走高，該數據有可能繼續回落。

　　同時，微粒貸是少有提供超過一年期線上信貸的産品，螞蟻借唄的最高借款週期也不過12個月。由於微粒貸借款週期更長，不良率需要得到驗證的時間也絕非短短一年，同時暴露給宏觀經濟的風險敞口也更大。

　　資金端層面，微粒貸80%資金來自其他銀行，合作方式是聯合放貸而非拆借。相對應的，利息層面微粒貸分成比例更高。目前微粒貸日利率與螞蟻借唄相同，均為萬分之5，年化利率為18.25%，其中合作銀行可獲取70%利息，微眾獲得30%利息。

　　微粒貸5月末宣佈，單月放貸規模已經超過100億，為過去1年放貸額1/4，日均放貸達5億元水準，增速驚人。微粒貸的高增速也是微眾此次估值50億美元的核心原因。

　　平臺金融仍在培育

　　除了自有的現金貸産品，微眾還聯合其他場景公司打造平臺金融業務，物流是第一期的重點領域。今年，微眾與騰訊係公司G7合作推出了“微路貸”，服務中小貨運車隊。同類合作夥伴還包括匯管車、羅計運立方、好多寶等。

　　其次，是消費領域。如去年9月，微眾與平臺金融首家合作夥伴優信二手車達成協定，共同推出汽車金融産品“微車貸”。12月，與土巴兔聯合推出裝修金融産品“微裝貸”。其他合作夥伴還包括大眾點評、金立等。

　　去年底，平臺金融規模還較小，累計貸款略超2億元。最新進展尚不明確。

　　財富管理不溫不火

　　顧敏對於財富管理定位很簡單，就是金融産品代銷。該産品定位與螞蟻聚寶一致，目前提供公募基金、投連險、集合理財等傳統金融機構的産品，固定收益利率不超過6%，屬於絕對安全型投資。

　　微眾APP一直穩定在APPStore財務分類前100名，又有騰訊的流量入口，每年代銷數百億金融産品自然不在話下。

　　此前，微眾嘗試銷售更高收益的地方金融資産交易所固收産品，但被媒體舉報産品募集説明書與發行人資信不符，最近再未銷售。

　　I類賬戶成緊箍咒

　　微眾成立至今，與原計劃最大的不同便是無法開戶。根據人行要求，只有I類賬戶可以存取現金，實現吸儲。但I類賬戶又要求櫃面開戶或遠端開戶+銀行工作人員現場檢驗，沒有物理網點的微眾對此無計可施。

　　一旦I類賬戶許可權開放，微眾首先可以吸儲提高貸款規模。在沒有其他資金來源之前，微眾只能依靠自有資金放貸。微眾初始投資金額只有30億，再加上合作銀行可以提供4倍杠桿，理論上可以支撐的貸款餘額只有150億元。再加上本次新融資的12億，理論貸款餘額也不過210億。但是如果能夠吸儲，微眾的貸款餘額規模可以迅速實現放量。

　　其次，I類賬戶開放後信用卡業務也可以迅速起量。微粒貸的業務本質是信用卡的取現功能，而目前發展更為迅猛的消費分期領域，微眾尚無法涉足。唯有信用卡業務解禁，微眾才有可能切入到消費分期。

　　因此，只要能解開頭上的I類賬戶緊箍咒，微眾銀行仍然具備數個量級的增長空間。