近年來如火如荼的網際網路金融，經過群雄逐鹿之後，開始步入寡頭壟斷階段。

　　憑藉基金銷售大爆炸實現業績爆髮式增長的東方財富，率先發力移動端理財並取得先發優勢的同花順，傳統金融巨頭平安集團旗下的一賬通，以及背靠阿里巴巴集團和京東的螞蟻金服、京東金融等，有望成為主導網際網路金融的寡頭們。

　　在業內人士看來，網際網路金融領域在多方競逐之後，馬太效應開始逐漸凸顯，具有海量流量優勢和良好應用場景的公司，以及前期積累了大量用戶的平臺，將具有先發優勢，在財富管理大爆發時代，具有爆髮式變現的基礎，有望在金融創新大潮中進一步領先。

　　基金網銷“大爆炸”

　　從2014年下半年開啟的牛市行情，徹底點燃了投資者的入市熱情，儘管在2015年中A股市場遭遇斷崖式下跌，但與牛市前相比，投資者熱情依然高漲，這也讓主要投資于二級市場的公募基金規模水漲船高，基金銷售的爆髮式增長，使得具有海量用戶的東方財富優勢明顯，業績爆髮式增長。

　　1月30日，東方財富發佈2015年度業績預告，預計2015年度歸屬於上市公司股東凈利潤區間為17.65-19.31億元，比上年同期的1.66億元增長10倍左右，公告表示公司網際網路金融電子商務平臺基金投資者規模和基金銷售規模同比大幅增長，金融電子商務服務業務收入同比實現大幅增長。

　　在中泰證券看來，東方財富業績大爆發，主要原因就是得益於網際網路基金銷售規模大爆發，公司主營業務收入同比大幅度增長，且增長幅度遠超公司成本費用增長。東方財富旗下的天天基金網預計2015年基金銷售額突破8625 億元，同比增近3 倍，且申贖費+尾傭分成比高的非貨基銷售額增幅更快，加上傳統金融數據業務的大爆發，並且公司完成了對西藏同信證券的收購予以並表。“作為第一家獲得國內券商牌照的網際網路公司，在網際網路券商經紀、財富管理等方面獲取了極大的先發優勢。憑藉東財本身的用戶流量、黏性、專業能力以及互聯金融平臺強大的變現能力，證券服務業務收入將成為公司第二個爆髮式變現窗口。”

　　事實上，從基金網銷情況看，早在2014年底的牛市剛啟動時，東方財富的先發優勢就開始顯現，當年基金申購交易1136萬筆，基金銷售額2297多億元。其中，“活期寶”共計實現申購交易662萬筆，銷售額累計為1760多億元。而在2015年上半年的瘋牛行情中，東方財富基金銷售火爆，為公司帶來的銷售收入達14億元，成為公司最主要的收入來源，東方財富2015年三季報顯示，前三季度實現基金銷售額6172億元，基金銷售收入同比增長1084%。基金銷售的爆發性增長的背後，是公募基金行業的爆髮式增長。中國證券投資基金業協會數據顯示，截至2015年12月31日，共有100家基金公司2722隻基金，管理資産合計8.4萬億元。在業內人士看來，巨大的市場空間，非常適合低成本銷售的網際網路金融公司，數據顯示，在東方財富銷售的6000億基金中，帶來的凈利潤不到15億，同傳統渠道相比依然較低，對投資者的黏性較強，在2015 年第三季度證券市場出現大幅波動的情況下，東方財富仍然實現4.34 億凈利潤。

　　海量的市場空間，吸引多方競逐。早在2012年初就拿到基金銷售牌照的同花順，基金銷售情況表現欠佳，最近幾年基金銷售業務遲遲處於虧損狀態，其中2015年度虧損692萬元。同花順2015年年報表示，子公司浙江同花順基金銷售有限公司進一步豐富“愛基金”平臺上的基金産品線，已基本覆蓋市場中的大多數基金，截至2015年12月，公司已上線85家基金公司共計2479隻基金産品，“公司將維繫現有客戶資源，努力擴大客戶渠道，繼續努力加大基金第三方銷售服務業務的拓展和推進工作，力爭基金第三方銷售業務成為公司利潤增長點。”

　　馬太效應彰顯

　　在業內人士看來，對於網際網路金融行業來説，群雄逐鹿式的野蠻生長已經過去，接下來馬太效應將逐步凸顯，具有先發優勢、流量優勢、客戶資源優勢的公司將進一步領先。

　　從基金銷售情況看，儘管拿到基金牌照的公司已經高達上百家，但是僅有東方財富旗下的天天基金網等少數公司實現了銷售大爆發，絕大部分獨立第三方銷售機構並沒有實現開門紅，表明至少在基金銷售領域，取得先發優勢的寡頭優勢明顯。

　　憑藉基金銷售大爆發帶來豐厚利潤，東方財富開始外延式擴張。2014年12月收購寶華世紀證券，獲得香港證券業務牌照；2015年3月參股證通股份有限公司；3月27日，參股中證信用公司；7月份增資入股易真網路科技27%股份，獲得第三方支付牌照；9月30 日收購西藏同信證券成功過會，獲得境內證券業務牌照。

　　進入2016年，同花順也開啟國際化步伐，在香港設立子公司，在機構看來，表明公司開始向全球資本市場金融資訊服務延伸，雷同於東方財富2014年進軍香港的第一步。

　　從傳統金融巨頭平安集團的網際網路金融發展情況看，截至2015年底，平安集團旗下的一賬通累計獲客近1億，比2013年年初增長近4倍；其中活躍用戶數逾1800萬，較2013年年初增長近7倍；2015年資産管理規模達1.7萬億元，較2014年增長超3倍。

　　從平安一賬通的發展情況看，過去一年來的發展狀況呈現加速態勢。統計數據顯示，2014年底，一賬通用戶數為4000萬戶，資産管理規模5000億元；到2015年中，用戶增加到5000萬戶，資産管理規模為6500億元；但到了下半年開始迅猛增加，短短半年時間，用戶數實現了翻倍，資産管理規模則增長近兩倍。

　　在業內人士看來，網際網路金融正呈現馬太效應，具有先發優勢的公司接下來的優勢將更加明顯，東方財富基金銷售已經形成了正迴圈，平安一賬通則基於公司強大的技術支援以及不同賬戶間的資源共用，正如餘額寶當初引爆網際網路金融一樣，投資者便捷購買的操作程式背後，是基於強大的技術實力支撐的緣故，而中小企業根本無力支撐強大的技術支出費用。

　　從另一方面看，在網際網路金融爆髮式增長的背後，對其監管也開始日趨嚴格，行業野蠻生長監管空白逐漸得以填補，這也讓新進入者門檻大幅提升。相比傳統金融業監管嚴、準入門檻高，並實行嚴格的“分業經營、分業監管”，此前網際網路金融行業準入門檻相對較低，監管政策相對寬鬆，隨著市場蛋糕的迅速膨脹，不少不良企業混跡其中，行業內外對於政策與監管的呼聲越來越高，對行業進行監管也被提到前臺。

　　2015年7月18日，央行等十部委聯合發佈《關於促進網際網路金融健康發展的指導意見》，明確規定一行三會分別對網際網路金融分為七大業態領域進行監管，央行監管網際網路支付，銀監會監管網路借貸、網際網路信託和網際網路消費金融，證監會監管股權眾籌融資和網際網路基金銷售，保監會監管網際網路保險。同時對網路借貸等進行明確界定，提出了建立客戶資金第三方存管制度，加強消費者權益保護，提升網路與資訊安全，增強行業自律，防範金融犯罪，體現出政策鼓勵和風險防範並重。

　　隨後，央行發佈《非銀行支付機構網路支付業務管理辦法(徵求意見稿)》，根據該意見稿，將對網路支付進行限額管理，每個客戶的第三方支付賬戶每日累計金額不能超過5000 元，對綜合類支付賬戶、消費類支付賬戶分別規定的年累計20 萬元、10 萬元限額。同時，其中第三方支付賬戶餘額僅指存在於第三方支付公司的虛擬賬戶，對於第三方賬戶開立、轉賬都做出嚴格限制。

　　在業內人士看來，儘管同網際網路金融行業發展步伐相比，監管仍有一定的滯後性，但是隨著監管政策的不斷推出，標誌著網際網路金融平臺已開始從野蠻生長時代逐步過渡到規範有序的發展道路上，同樣將加劇行業的進一步分化。

　　“流量+場景”成關鍵

　　對於接下來網際網路金融的發展，在業內人士看來，“流量+場景”成進一步勝出的關鍵因素。網際網路行業經歷了“流量為王”搶佔入口，再從用戶為王到目前的“場景為王”，而具有海量優勢以及較好的應用場景的公司，將會在接下來的行業馬太效應中進一步彰顯。

　　在中泰證券看來，流量+場景是網際網路時代卡位勝出的王牌。以東方財富為例，流量和用戶黏性的市場絕對優勢提供了爆髮式變現的基礎，專業服務和先發優勢使得流量集聚和持續變現相佐相成，垂直財經的專業優勢和對行業敏銳的嗅覺造就的先發卡位優勢是鞏固網際網路金融巨頭地位的核心。在接下來的大數據時代，基民申贖的海量數據和投資者對於資訊、行情和交易的偏好和習慣所形成的大數據將成為新的財富，由大數據衍生的多元化、特色化服務生態體系可期。

　　首創證券分析師張炬華認為，網際網路金融的爆髮式增長，先天優勢源於金融行業與網際網路的輕資産屬性，後天優勢是市場去求較強但是監管出現空缺。在他看來，與網際網路企業滿足客戶的數據存儲、搜索引擎、社交娛樂等需求一樣，金融機構的核心競爭力並不在於倉庫、門店、物流，而在於滿足客戶的支付結算和投融資的需求。從時點選擇上看，我國正處於經濟快速增長週期，企業的擴張需求和人們的消費需求都處於快速增長的狀態，企業的投融資需求，個人的理財和信貸需求都十分高漲，但同時我國金融工具的應用和投資理財産品的設計遠遠不如發達國家，不能滿足市場的需要，給網際網路金融以可乘之機。以餘額寶為例，投資者不需要與投資顧問面對面，不需要閱讀冗長的材料，填寫繁複的表格，只需要在手機APP裏進行簡單的劃賬操作，就能滿足自己的理財需求。同時具有豐富的應用場景，讓投資者理財購物同時得到了滿足。

　　事實上，從平安一賬通的爆發性增長，同樣可以看出場景打造的重要性。一賬通通過豐富的應用場景，帶動個人徵信在金融和生活方面的應用。據了解，目前一賬通聯合前海徵信推出了任意貸、任意付、任意保等金融應用及好信好購物、好信好安居、好信好駕駛、好信好就業、好信走天下等生活應用，幫助用戶管理當下及未來的信用，目前合作推出金融及生活應用的機構數多達數百家，每天查詢量已經達到千萬級別。從生活管理場景打造看，依託平安集團，整合了各專業子公司的車、房及其他生活服務，為用戶提供全面而專業的極致體驗，諸如車房估值、一鍵挂失等。