日前，接連爆出兩起銀行票據案，引發市場震動。數據統計顯示，目前涉足票據業務的P2P平臺有80家，仍以銀行承兌匯票為主，累計規模已達到180億-200億元。票據業內人士提醒，收益率超過8%説明理財平臺給出的利率已經超過了直貼利率的一倍以上。雖然短期內為了吸引人氣，平臺會自掏腰包補貼，但這種補貼很難持續。再加上，虛假票據、克隆票據等防不勝防，劣質企業容易出現信用風險，因此收益率太高的産品不要碰。

　　隨著近期農行38億元票據窩案的曝光，以及中信銀行9億票據無法兌付，票據理財暫態成為焦點，不少投資者都擔心理財産品會受此影響。“兩個不同的分市場對票據理財沒有大的影響。”某網際網路票據平臺董事長告訴時代週報記者。

　　這兩年，票據理財産品以其收益較高、安全性強的特點廣受投資者歡迎，尤其在股市大幅度震蕩的去年，呈井噴式上升趨勢。該類産品打著“高收益、零風險”旗號，最小1元起投，年化收益率可達6%-7%，又有銀行承兌匯票作為抵押，因保證“銀行剛性兌付”，招來了不少投資者。

　　蘇寧、京東、阿裏、新浪都推出過年化收益率高的票據理財産品，因其收益率高、額度少，往往很快就被搶購一空。

　　然而，票據業務違規事件頻發，投資者對票據理財的看法或許會有一定的改變。在此背景下，投資者應該如何選擇票據理財産品？有哪些注意事項？

　　80家P2P涉票據業務 並非零風險

　　票據理財産品核心便在於其抵押物是銀行承兌匯票，有銀行做背書，風險較小，更為可靠。除此之外，市面上大多數票據理財産品都具有靈活性強、門檻低、期限短、收益較高的特點，因此受到投資者的青睞。

　　近兩年票據理財産品更是發展迅疾。網際網路票據理財産品市場中，還有專門做票據理財業務的平臺、銀行平臺和傳統P2P平臺等共同參與競爭。

　　據第三方研究機構數據統計顯示，目前有80家P2P平臺涉及票據業務，仍以銀行承兌匯票為主，累計規模已達到180億-200億元。其中京東票據作為京東理財板塊下的重點業務，累計交易額接近84億元，領跑票據市場。時代週報記者查詢發現，目前京東小銀票票據産品年化利率為4.30%。

　　中國電子商務研究中心網際網路金融分析師陳莉認為，票據理財可以理解為一個趨於零風險的理財方式，但是目前市場還沒有達到成熟的發展階段，也仍存在一些問題。

　　“例如，票據被認定為假票據，無法承兌；票據的資金承兌人在兌付的時候因各種原因無力承兌；此外，雖然網際網路金融的監管逐步形成，但票據理財屬於細分領域，監管可能存在缺失，也為投資埋下了風險。”

　　最近頻發的票據案件與網際網路平臺本身的安全性等因素，仍值得投資者關注和警惕。深圳前海蝴蝶效應金融控股集團總裁潘顯萬在接受時代週報記者採訪時表示，票據必須交由銀行託管、托售，資金則須有第三方支付處理。“票據是由託管的銀行來驗的，他們肯定有一套完善的體系。”

　　網際網路票據平臺存在的主要風險在於驗證票據真偽難度較大，資訊披露和憑證存管方面也常有不完善。驗證票據真偽與否對平臺專業性有更高的要求，投資者應確保平臺可信賴、有驗票渠道。

　　雖然有諸多問題，但在中國面臨不成熟、不透明的徵信體系的情況下，網際網路産品中，票據類仍屬於比較穩妥的産品，原因就是銀行拿到票據後將無條件兌付。“只要銀行沒倒閉，就算我們蝴蝶銀倒閉了，或者融資企業破産了，客戶購買的票據銀行還是要剛性兌付的。由於中國缺乏透明的徵信體系，C端最在乎的是安全和利率回報，因此票據是很合理的産品。”潘顯萬説。

　　收益率高於8%需警惕

　　“選擇有風投和風控措施做得好的平臺。有名氣的風投相當於給投資者做了一個擔保。”某資深票據人士告訴時代週報記者。

　　行業分析師也告訴記者，一般來説，大平臺要比小平臺運營規範，運營風險較低，票據的可信度也更高，小平臺則參差不齊，投資此類平臺“踩雷”的風險會更大。

　　據時代週報記者了解，網際網路票據平臺在上線初期大多以銀行承兌匯票質押融資為主，目前多個網際網路票據平臺都在進軍商業兌票。2014年7月，金銀貓首推商業承兌匯票。與銀行承兌匯票相比，商業承兌匯票的金額更大，多達300萬-500萬元，年化收益率甚者超過8%。

　　但與銀行承兌匯票相比，商業承兌匯票的違約風險也更高。“銀行承兌匯票的風險要小于商業承兌匯票，大銀行承兌匯票的風險要小于小銀行承兌的匯票。商業承兌匯票是由大型企業簽發，票據到期後企業向持票人無償支付，企業的資質一般要弱于銀行，因此商業承兌匯票的風險也要略大一些。”上述分析師稱。

　　此外，大型銀行的風控能力要大於小型銀行，因此承兌人如果是大型銀行，則風險會偏低一些。對於追求安全的投資者來説，應選擇大型銀行承兌的匯票。

　　據時代週報記者梳理，票據理財平臺的收益率差異非常大，目前低的在4%左右，高的能達到7%-9%。實際上銀行票據貼現率比較低，正常情況下在2%-4%之間，超過4%的不多，但是票據理財平臺的收益率普遍在4%以上。

　　據中國票據網數據，銀行間票據賣出的平均利率都在3.7%以下，但部分網際網路平臺標注的預期收益率卻高達10%以上。上述票據資深人士也提醒稱，收益率超過8%説明理財平臺給出的利率已經超過了直貼利率的一倍以上。雖然短期內為了吸引人氣，平臺會自掏腰包補貼，但這種補貼很難持續。再加上，虛假票據、克隆票據等防不勝防，劣質企業容易出現信用風險，因此收益率太高的産品不要碰。

　　票據寶董事長李華軍告訴時代週報記者，和餘額寶相比，票據理財産品的收益率更高，與銀行存款利率以及基金相比，也屬於高收益。

　　“做票據網際網路理財，先不要考慮收益，前提是要保障你的本金和收益到手。對於C端這樣的産品，我們立場非常清晰，假如要在乎收益率來説，你不要來找我，你去找股票市場就行了。但是你在乎風險的話，那就可以買票據理財。”潘顯萬提醒投資者。