2015年受 5次降息因素影響，市場利率一路走低。其中，銀行理財産品平均預期收益率已從1月底的5.25%降至11月底的4.34%。網際網路“寶寶”表現更是差強人意，數據顯示，今年以來寶類産品平均年化收益3.6%，且多款産品收益率早已“破3”。

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　　銀行理財：發行量和收益率現雙降

　　2015年備受所期待的銀行理財收益年末翹尾現象卻遲遲沒有出現。來自研究機構的數據顯示，近期商業銀行發行的人民幣非結構性理財産品平均收益率較此前微跌，而聖誕、元旦兩個節日的專屬理財産品平均收益率也僅為4.52%。

　　2014年，銀行理財産品收益率先揚後抑。融360數據顯示，收益率最高為1月份的5.76%，最低為8、9月的5.03%。然而，2015年以來，伴隨著歷史上絕無僅有的5次降準降息，市場流動性充裕狀態一直在持續。受此影響，銀行理財産品的預期收益率更是一路下行。不僅前兩年動輒超過6%，甚至高達7%的情況再難出現，且時至2015年7月，理財産品平均預期收益率水準就跌破了“5%”這一被市場頗為關注的關口，到7月份時持續下行的收益率再度跌破4.5%。

　　不僅如此，按照慣例，年底時會因各家銀行集中發行較高收益率理財産品而形成一小股理財高潮。然而，2015年備受所期待的銀行理財收益年末翹尾現象卻遲遲沒有出現。來自研究機構的數據顯示，近期商業銀行發行的人民幣非結構性理財産品平均收益率較此前微跌，而聖誕、元旦兩個節日的專屬理財産品平均收益率也僅為4.52%。

　　據銀率網統計，非結構性人民幣理財産品的平均預期收益率從2014年一季度見頂之後，近兩年來整體上呈下跌趨勢。外幣理財産品2015以來整體上也呈下跌趨勢，不過，隨著美元走強和美元理財收益止跌回升，近三個月呈企穩反彈走勢。

　　其中，8月份之後，5%-6%這一預期收益區間的非結構性産品發行量快速減少，佔比由上半年的70%以上，已下降至10%一線，並有繼續下降的趨勢。而4%-5%這一預期收益區間的産品發行量快速增長，目前佔比已超60%。與此同時，1-6個月的産品數量是理財市場的中堅力量，2015年佔比基本上保持在80%左右，從收益類型看，非保本浮動型産品的發行量基本都保持在70%左右。

　　銀率網分析師認為，經濟基本面表現不佳、優質資産比以往更加匱乏、央行貨幣政策維持適度寬鬆這三個主要因素中期內不太可能發生大的變化，那麼銀行理財産品收益下跌的趨勢也很難得到根本改觀。2016年上半年，平均預期收益有可能進一步下滑至4%一線。

　　事實上，令投資者倍感不安的，還有銀行理財今年不斷爆出的提前終止潮、到期虧損等消息，對其“無風險理財”形象的大幅損害。在2011年至2014年，出現提前終止的銀行理財産品僅分別為33隻、44隻、55隻和38隻，然而，據不完全統計，截至2015年8月末，今年已有50款非結構性人民幣理財産品提前終止。9月份和10月份，在披露到期收益數據的理財産品中，又有33款提前終止。

　　另一方面，儘管銀行理財産品2015年的發行量與2014年基本持平，但不同銀行間的分化卻進一步加劇。其中，分銀行來看，國有銀行和股份制銀行的發行量佔比減少，城商行和農商行的佔比大幅增長。上述銀率網分析師認為，這與銀行理財市場正在發生的轉型改革有關，國有和股份制銀行在走向開放式的路上步子較大，而城商行和農商行顯得比較滯後，2016年，這一變化會繼續，二者之間的差距可能會更大。

　　此外，對於2016年理財資金的動向，業內相對一致的觀點是，從大類資産配置的角度看，銀行理財增加配置權益類資産的方向不會改變，而借此提升收益率將是理財資金入市的最大動力。

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　　網際網路“寶寶”：多款産品收益“破3”

　　曾經理財市場風光無限的“寶寶軍團”，今年以來同樣遭遇收益下滑的尷尬。隨著本輪降息週期的開啟，餘額寶收益也一路走低。截止11月1日，餘額寶7日年化收益率已降至2.887%，創出新的歷史低點。

　　曾經理財市場風光無限的“寶寶軍團”，今年以來同樣遭遇收益下滑的尷尬。

　　作為網際網路寶風潮的開創者，2014年1月，上線半年的餘額寶收益率曾創下6.763%的歷史最高紀錄。然而，隨著本輪降息週期的開啟，餘額寶收益也一路走低。截止11月1日，餘額寶7日年化收益率已降至2.887%，創出新的歷史低點。

　　事實上，餘額寶的情況不是個例。在經歷了6次降息和5次降準之後，理財市場已陷入集體“低利”。曾經風光無限的“寶寶類”理財産品亦不例外。據融360監測數據，截止11月1日，67隻網際網路寶寶的平均7日年化收益率為3.17%，其中收益率在3%以下的寶寶有30隻。隨之而來的1個月中，網際網路寶寶的收益率也是“跌跌不休”，平均7日年化收益率亦未能出現明顯起色。

　　天天基金網數據顯示，今年以來寶類産品平均年化收益3.6％，意味著年初買了10萬元“寶寶”，年末大致收穫3600元的利息。相比2013年，寶寶類産品動輒6％、7％的年化收益率，利息折損近大半。

　　不過，值得注意的是，“寶寶”們的規模並未因收益水準的持續低迷出現過度縮水。中國基金業協會數據顯示，截至2015年11月，公募基金總資産管理規模為7.2萬億元，僅次於今年5月份7.36萬億元的峰值，創近幾年新高。其中，貨幣基金規模高達3.4萬億元，佔公募基金總規模的“半壁江山”。與此同時，2015年規模翻倍的30家基金公司中，華寶興業基金的表現最搶眼，憑藉場內貨幣基金規模激增，2015年華寶興業首次躋身基金規模前十位。

　　這與目前銀行存款利率處於低谷不無關聯。在當前缺乏更多好的投資渠道的情況下，不少投資者向記者表示，流動性佔據優勢的“寶寶”，幾乎已經成為代替銀行，存放“散碎銀子”的最佳選擇。

　　雖然在年末最後一個月，由於年底存在銀行業績的季節性因素，“寶寶類”理財産品收益出現“翹尾效應”，經過連續兩周反彈，平均七日年化收益率水準從此前的2.9%左右提高到3%以上的水準。其中，在納入統計的52款寶類理財産品中，超過10款每萬份日收益超過1元。

　　但多位市場分析人士均認為，雙降對貨幣基金的影響相對長期，未來寶類理財産品收益走勢進入下跌通道仍是大趨勢。未來寶寶類産品或將逐步失去優勢，生存空間也將遭受擠壓。在此情況下，未來的寶寶類産品更為重要的競爭力將不再是收益率，而是功能性和便利性。只有通過增加便捷性、安全性應用場景等，才能夠培養用戶黏性，並得到生命力的延續。

　　銀行理財

　　聖誕、元旦兩個節日的專屬理財産品平均收益率僅為4.52%。

　　網際網路“寶寶”

　　截止11月1日，餘額寶7日年化收益率已降至2.887%，創出歷史新低。

　　分析人士均認為，雙降對貨幣基金的影響相對長期，未來寶類理財産品收益走勢進入下跌通道仍是大趨勢。未來寶寶類産品將逐步失去優勢，生存空間遭受擠壓。同時，銀行理財也將受到投資者的冷眼。