金價下跌，收藏品價格波動大，對於手握閒錢的投資者來説，滬深股市無疑有著巨大的吸引力。在銀行理財産品市場，結構性理財産品中，掛鉤股票或者股票指數類的産品佔比也在不斷提升。

　　《證券日報》記者注意到，招商銀行、農業銀行等推出的股票聯動理財産品收益率已經分別達到了9%、8%。而在普益財富公佈的6月份銀行理財産品數據中，招商銀行憑藉焦點聯動系列之股票表現聯動(滬深300指數期末看漲連續型)理財計劃(114004)21.37%的驚人漲幅奪得到期産品收益率桂冠。

　　然而，股市有風險，並非所有投資都能獲得高收益。根據銀率網數據，上半年未達最高收益率的掛鉤股票標的的産品也有很多，南京銀行等多家銀行發行的7隻産品均收益慘澹，平均收益率僅為1.72%。

　　平均預期收益率

　　接近10%

　　按照監管要求,銀行理財産品募集的資金不可以直接投資于股票二級市場，因此,銀行理財産品中與股市有關聯的産品主要有以下2種情況,一種是掛鉤股指或股票的結構性理財産品,其中，中資銀行一般都發行掛鉤股指的結構性理財産品,以滬深300為主,外資銀行發行的産品中，掛鉤股指、個股、基金的各類結構性理財産品都有。

　　另外還有一種非結構性理財産品通過間接途徑進入股市，主要通過信託、券商、基金子公司、私募基金等第三方金融機構，參與兩融、股權質押、定增、股票配資等。銀行理財産品一般都作為優先級資金，參與這些交易。

　　據銀率網統計，今年以來，銀行共發行掛鉤股票、股指類産品593款，其中掛鉤股票的産品有74款，掛鉤股指的産品有519款。從預期收益率看，掛鉤股票型産品的平均預期收益率為9.57%，掛鉤股指型産品的平均預期收益率為8.25%。

　　與此相對的是，二季度銀行發行的19474款理財産品平均預期最高收益率為5.12%(其中1255款産品最高預期收益率在6%及以上，佔比為6.44%)，明顯低於掛鉤掛鉤股票型産品和掛鉤股指型産品的預期收益率。

　　中信銀行北京分行的一位客戶經理告訴《證券日報》記者，近段時間，諮詢理財産品的客戶明顯增多，客戶中有一半以上主動詢問有沒有掛鉤股票的産品，還有很多人詢問偏股型基金産品，這些投資者此前主要投資貨幣市場類産品，屬於穩健型客戶，如今則紛紛轉向股票型産品。

　　伴隨著投資者高漲的熱情，今年以來，多家銀行陸續推出了結構性理財産品迎合投資者，不過各家銀行的産品風格和風險設計都有很大不同。光大銀行一名理財經理介紹，光大銀行在2009年成立的陽光私募基金寶， 風險較高為R5類高風險産品，穩健型5萬元起投，每個月15日為開放日，可進行産品的申購和贖回，截至7月15日，該款産品的穩健型、激進型和平衡性的凈值全部大於1.33元。

　　收益率方面，在6月份理財産品到期收益率的排行表中，前十名中有多款掛鉤股票的産品，除了招商銀行以外，農業銀行發行的“金鑰匙如意組合”2015年第63期看漲滬深300指數人民幣理財産品也有著8%的收益率，而且榜單上的10隻産品中有半數的投資標的為股票。

　　部分産品

　　實際收益率未達標

　　雖然掛鉤股票標的的理財産品有著較高的預期收益率，但相較其他種類的銀行理財産品而言，由於股市漲跌的不穩定性，風險相對也較大。

　　根據銀率網數據，在上半年進行清算的銀行理財産品中，就有多只産品沒有達到預期最高收益率。其中，星展銀行的産品股得利系列1420期12個月人民幣結構性投資産品EZND産品的最高預期收益率高達10%，而實際收益率僅為0.05%。

　　中資行中，南京銀行的聚鑫7號人民幣理財産品(91天)(B00015)預期最高收益率為17.8%，到期實際收益率僅為2.8%。此外，招商銀行、平安銀行亦有産品未達預期最高收益率，實際收益率分別為2%和0.5%。以此加上星展銀行2隻産品、東亞銀行和南洋商業銀行的未達預期最高收益率産品，7款産品的實際收益率平均僅為1.72%。

　　然而，《證券日報》記者發現，在大部分銀行中，掛鉤股票標的的産品的風險偏好定義多為穩健型或者中低風險水準。

　　例如，農業銀行發行的“金鑰匙·如意組合”2015年第110期看漲滬深300指數人民幣理財産品，為非保本浮動收益類産品，産品風險等級為中低風險。産品收益定義為，如觀察日滬深300指數的收盤價大於期初滬深300指數，則到期投資者可以獲得6.80%的年化收益率，如低於期初滬深300指數，則只能獲得2.00%的年化收益率。也就是説，如果股市一路走低，投資者除了收回本金，投資收益率則鎖定為2%，而上浮後的一年期定存利率顯然高於2%。

　　民生銀行的理財經理則表示，該行針對不同投資人群設計不同産品，不過除了私人銀行産品以外，大部分掛鉤股票標的的産品風險等級為穩健型，“一款10萬元起步的産品，只要半年期限內，滬深300指數一直位於1600點以上，投資者就可以拿到5.2%的收益，如果沒有達到，投資者的收益則為2.5%。”

　　銀率網分析師李林夏告訴《證券日報》記者，掛鉤股指或股票的結構性銀行理財産品因為受到掛鉤標的價格波動的影響，其收益具有不穩定性。受到其資金優先級和雙向觸碰條款的保護，雖然不會像股票市場一樣劇烈波動，但因為掛鉤標的價格波動過大而無法達到最高收益甚至收益很低的情況較多，這與非結構性的理財産品相比，在預期收益達成上有著比較明顯的差別。

　　李林夏建議，對於有一定投資經驗的銀行理財産品投資者來説，可以在股票行情趨於平穩波動時，適當配置掛鉤股指的結構性理財産品，在暴跌暴漲的行情中，掛鉤股指的結構性理財産品往往難以達到預期最高收益，不建議投資者大量購買。對於沒有投資經驗的投資者，建議其投資穩健型的非結構化理財産品。