P2P行業堪稱高速發展，極具生命力。上市公司和P2P聯姻的消息不絕於耳。據中國基金報不完全統計，目前涉足P2P網貸平臺的上市公司超過70家，而網貸之家數據顯示，這類上市係P2P網貸平臺超過40家，且仍有繼續增加的態勢。

　　上市係P2P平臺的收益率處於中游水準，各平臺之間差異也較大，約在8%~18%之間。

　　投資者選擇投資的時候，需要注意其業務模式、上市公司參股方式、上市公司的盈利情況及平臺運作是否規範等問題。最核心的是，要鑒別上市公司旗下的P2P是否傾心助力實業，而不是玩概念。

　　超70家上市公司涉足P2P 風險系數低收益低

　　據網貸之家最新數據，截至2015年9月底，上市公司係P2P平臺為43家，約為去年同期(9家)的5倍。而中國基金報記者統計顯示，目前涉足P2P平臺的上市公司已經超過70家。這兩個數據就説明目前上市係P2P平臺的火熱。

　　為什麼這麼火？業內人士給出了三個答案，資本運作、轉型發展、促進上市公司發展。但這類平臺的優勢和劣勢在何方?盈燦諮詢高級研究員張葉霞表示，一般上市公司背景平臺的資金實力相較“草根”平臺更為厚實;品牌影響力廣，便於前期的平臺推廣。其次，一般平臺業務發展初期的難點是尋找信用好的借款人或項目，而上市公司有自身所處産業鏈及上下游客戶為保障，因此在初始客戶資源方面有一定優勢，尤其在優質借款人方面。另外，上市公司的信用背書也使投資人對平臺更有安全感。

　　“劣勢是在於上市公司跨行進入P2P網貸行業勢必缺乏相應的運營經驗和人才，對於行業本身的不熟悉會引致平臺運營能力的質疑聲。同樣，上市公司對於不熟悉的審貸風險把控也是一大難關。雖然上市公司有著‘先天優勢’，但持續發展能力與平臺業務模式及風險把控密切相關。另一方面，由於風險系數較低，平臺的風險補償隨之降低，年化收益率一般低於小平臺，會失去追求高息回報的客戶群。”張葉霞表示。

　　投之家CEO黃詩樵分析表示，目前市場上把各大P2P平臺分為國資係、創業係、風投係、上市係，這些平臺各有不同的特點，運營好一個平臺需要做好品牌，流量和公信力，風投，國資和上市公司股東能為平臺增信，有利於品牌打造。上市公司同時提供資金，産業鏈資源和較強的信用背書，以及轉型的迫切需要，是目前市場上比較有優勢的之一。

　　“上市公司對業務的規範性要求非常高，新興的P2P行業需要規避在發展過程中遇到的規範性問題。網際網路金融行業快速發展，對業務規範性的嚴格要求會扼制創新。相比之下，創業係在創新方面就靈活很多。”黃詩樵表示。

　　上市係差異化較大 收益率或持續下滑

　　據網貸之家數據顯示，9月份上市係P2P排行榜上，京東金融、和信貸、翼龍貸、紅嶺創投、信融財富、珠寶貸、銀湖網、鵬金所、友金所、前海理想金融位列前十名。而從收益率來看，這些多為8%至18%狀態，各大平臺之間差異很大。有業內人士表示，在央行不斷降準降息的大背景下，收益率可能還要下滑。

　　上市係P2P平臺收益率差異很大。中國基金報記者從珠寶貸上看到，目前借款期限為3個月的，年化利率基本為12.6%，而6個月的為15%，30天多為11%。而鵬金所，基本1個月、3個月、6個月年化收益率為8.0%~8.4%間。而銀湖網網頁上最新的兩個標，一個18個月年化利率為13.7%，一個24個月年化利率為14.2%。而紅嶺創投目前網頁出現的標，基本是15%~18%年化利率。

　　不少業內人士表示，因為平臺的運作、實力等方面的差異，這種差異化的收益率未來可能始終存在，也給了投資者通過篩選比較的“賺錢空間”。不過，業內人士認為，目前P2P平臺的收益率會逐漸下滑。

　　“利率會持續下行，網貸之家最新數據統計，P2P行業平均利率是12.63%，未來具體還要看市場實際情況。”投之家CEO黃詩樵表示。

　　一位P2P老總就表示，2015年平臺預期收益率下滑是必然的，將回歸至年化12%~18%之間正常合理的範圍。基於P2P平臺定位，這類産品收益仍會高於基金和信託産品。

　　投哪網CEO吳顯勇也曾表示，10%~12%是2015年收益比較合理的區間。一方面，整個行業的資金面相對充裕，投資人資金供給多於平臺能開發到的借款人需求。另一方面，投資人在不斷的市場教育中也趨於理性。另外，一些運營時間較長的老平臺和“國資係”、“銀行係”背景平臺利率普遍較低，也拉低了行業整體利率。

　　從這個角度看，投資者在對比上市係P2P風險大小的同時，也需要對比下收益率，在同等風險的基礎上不妨選擇收益率高的平臺，實現“多賺點”目標。

　　平臺模式：多數做供應鏈金融

　　兩個情況值得關注，一是從去年下半年開始的上市公司和P2P公司的聯姻，但近期出現多起“分手”事件，有些甚至是閃婚閃離;第二是網貸之家數據顯示，截止到2015年9月底，已經有644家問題平臺，踩雷的概率大概是30%。這提醒所有投資P2P的小夥伴注意，要注意P2P平颱風險。而這些平臺的業務模式是篩選的一個標準。

　　據中國基金報記者了解，目前各大上市係P2P平臺模式各不同，多數做供應鏈金融等。

　　珠寶貸由東方金鈺、金一文化、萃華珠寶三大上市公司攜手雅諾信珠寶、國金珠寶、金大福珠寶等珠寶龍頭企業共同打造，主要為民族珠寶産業的發展提供資金支援，市場細分明確。而海吉星金融網屬於農産品旗下，為農批市場的經營商戶提供金融服務，有健康貸、安心債等産品。而黃河金融屬於浙江萬好萬家實業股份有限公司下屬子公司，主要産品為零錢寶、定期寶和新手寶等。前海理想金融由凱恩股份、大連控股、中捷股份、思考投資聯手浙報傳媒控股集團、劉曉慶文化傳播有限公司等共11家知名企業聯合成立，産品主要有月盈利和年存寶。

　　鵬金所是由22家上市公司組團參股的P2P網貸平臺，吸納了包括交通運輸、電子、食品等行業上市公司，主要解決小微企業融資難問題。銀湖網由熊貓煙花集團出資成立，産品主要有實地認證標、實物抵押標、機構渠道標等。

　　投資者要仔細觀察平臺模式，選擇好理解的品種。此外，對於篩選，黃詩樵表示，要看上市公司的業務經營情況，管理團隊的業務運營經驗，資訊披露是否完善等情況。

　　參與形式多樣 自建控股最佳

　　正如2009年眾多資本參與房地産、2012年積極扎堆網際網路、2013年瘋搶手遊一樣，2015年資本的熱點是P2P平臺，上市公司也積極和P2P平臺聯姻，成為今年的熱門。但是有人是真心聯姻將事業做大，有的則想著乘火參與一把賺點錢，投資者在選擇時要重點看資本的力量，上市公司使用大資金參與的、自己籌建的、大比例參股並控股的P2P，或許更有優勢。

　　盈燦諮詢高級研究員張葉霞數據分析指出，上市公司進入P2P網貸行業的方式有自建P2P網貸平臺、控股收購平臺、參股平臺及間接關聯等形式。所謂自建平臺是指一般上市公司設立子公司，由子公司控股P2P網貸平臺;控股收購指上市公司控股收購已運營一段時間的平臺;參股是上市公司發起對外投資入股P2P網貸平臺，上市公司股份佔比較低;間接關聯，是指上市公司與P2P網貸平臺並無直接股權關係，主要以同屬同一家集團、未表明具體內容的戰略合作等方式形成一定關聯關係。

　　網貸之家、盈燦諮詢數據顯示，目前上市公司進入P2P網貸行業仍以參股方式為主，方式佔比達54.1%;自建平臺的方式位列第二，佔比27.87%。採取收購方式的上市公司數量較少，佔8.2%。張葉霞表示，從上市公司與P2P網貸平臺緊密度和利益關聯度來看，自建平臺大於控股收購大於參股大於間接關聯，由進入方式也可以判斷出上市公司對於發展P2P網貸業務的專注度和決心。

　　上述數據還顯示，自建P2P平臺的多為萬好萬家、熊貓金控、綿世股份、騰邦國際、資訊網、用友網路、三六五網、海寧皮城等。而控股收購的則有凱瑞德、康達爾、中天城投、盛達礦業等。

　　業績好的上市係平臺更值得投資

　　上市公司選擇牽手P2P行業，一個極大的好處便是整合供應鏈融資——通過P2P平臺實現外延式擴張，整合旗下各類金融資本，完善供應鏈金融體系，從而獲得資金服務於企業的長久發展。但是理想總是好的，現實還是要看“實力”，對於虧損企業或者主業運營較差的企業要多留個心眼，對於受到監管機構處罰的企業旗下平臺最好選擇“用腳投票”。

　　張葉霞用2015年一季度報告顯示，涉及P2P網貸A股上市公司中，持續虧損的上市公司數量較多，盈利前五的企業及其平臺分別為招商銀行“小企業e家”、民生銀行“民生易貸”、寧波銀行的“寧波銀行直銷銀行”、中天城投“招商貸”、新希望“希望金融”。此外，勁嘉股份和湯臣倍健的“鵬金所”、東方金鈺的“珠寶貸”也不錯。

　　投資者還需要通過盈利能力、償債能力及發展能力三方面來看涉P2P上市公司情況。張葉霞統計數據顯示，盈利能力方面，勁嘉股份、東方金鈺、湯臣倍健相對較強;償債能力上，資産負債率超過60%的公司數合計達14家;速動比率低於0的公司有23家;從公司發展角度來看，有34家上市公司營業收入增長率大於10%，合計25家公司凈利潤增長率高於10%，處於快速成長期。

　　從這個角度看，投資者佈局上市係P2P平臺時需要注意，最好選擇業績較好、實力雄厚的上市公司，或者是通過P2P平臺明顯提升了業績並且獲得較好成長的上市公司。

　　看準跨行業優勢 勿盲目相信上市公司背景

　　行業性質不同，往往上市公司涉足P2P所帶來的影響力也不一樣，投資者最好選擇適合跨行業運作的上市係P2P平臺。

　　同樣根據張葉霞數據顯示，按CSRC分類來看，目前上市係P2P的上市公司中有37家屬於製造業，6家屬於房地産業，金融業、資訊技術業、批發業及商業服務業各佔3家，文化傳播、運輸倉儲、科研服務、採礦、建築業及綜合涉及P2P網貸行業為少數。大多數上市公司都是跨行進入P2P網貸，而製造業和房地産業公司顯然是最為積極的跨行者。兩個行業的共同點在於資金流的繁瑣，存在諸多融資較為困難的參與方。

　　“製造業上市公司可能出於整合自身供應鏈角度，通過P2P網貸平臺來構建完善供應鏈金融體系。製造業由於涉及多家上下游企業，而處於供應鏈中上游的供應商很難通過傳統信貸方式獲得銀行的資金支援，為了避免資金短缺導致的後續環節停滯，提高供應鏈資金運作的效力，降低供應鏈整體的管理成本，製造業公司偏向跨行佈局P2P網貸。”張葉霞表示，目前上市公司背景平台中，此項考慮最為典型的有鵬金所、珠寶貸和銀湖網等。

　　從這個角度看，投資者不能盲目相信上市公司背景，聽到上市係P2P就不假思索買入，最好多留意平臺與上市公司關聯的緊密度，其實有些行業不適合此類模式，最好選擇能夠“雙贏”模式下的平臺。

　　此前，上市公司多倫股份涉足P2P網貸，曾引起業內廣泛關注。但據媒體報道，該上市公司在P2P網貸領域並無實際舉措。