網際網路金融潮水漲起來的時候，誰也不願錯失良機。

　　除了不斷拓展二手房交易市場之外，鏈家推出的網際網路金融産品—鏈家理財也是名聲驟起。鏈家理財近期發佈數據顯示，截止今年9月份，這家去年11月底上線的理財産品已經取得了“累計融資金額86.3億元，每人平均投資金額13.37萬元”的業績。

　　因此，有不少媒體把鏈家理財稱作“斜刺裏殺出的一匹黑馬”。

　　不過，既然是P2P，就繞不開擔保的話題。不久前，中國經營報在一篇報道中指出，鏈家理財的擔保方北京中融信擔保公司(下簡稱“中融信”)註冊資金5億元，而如今擔保資金已經高達13.6億元。另外，中融信的法人代表正是鏈家集團董事長左暉。

　　鏈家集團副總裁、金融事業部總裁魏勇曾表示，鏈家地産和背景中融信從法律實體上來説是兩個不同的法律主體，受不同的監管要求，資産和負債都是獨立運作的，可以避免風險傳導。

　　對於魏勇的説法，市場依然有不認同的聲音。一位行業分析人士認為，雖然兩家屬於獨立的法人，但從實質上來看，為鏈家理財做信譽背書的依然是鏈家這個平臺；直白的説，左暉用鏈家的信譽為鏈家理財這個P2P作擔保，明顯是自我擔保。

　　中國經濟網記者聯繫到鏈家理財客服部門，對方表示只接受郵件採訪。記者把相關問題發至指定郵箱。截至發稿，中國經濟網記者未收到鏈家理財方面任何回應。

　　鏈家理財業績狂奔

　　自2014年11月29日上線後，背靠著鏈家集團手中的房地産仲介業務資源，鏈家理財的業績可謂是一路狂飆。

　　其實，在今年3月份時候，鏈家推出的這個金融平臺還處於相對保守狀態。彼時，在鏈家地産的所有門店，關於鏈家理財推出“家多寶”産品的介紹都並不顯眼。而其參與對象主要是鏈家內部員工。

　　“上一期的産品半個月內賣出3億元，現在的項目搶購也很火爆。” 一位名片顯示是區域經理的人曾這樣介紹。

　　不過，今年上半年鏈家的跑馬圈地也把鏈家理財拉上了飛速前進的戰車。

　　據不完全統計，今年上半年以來，鏈家陸續收購了成都伊誠、上海德佑、深圳中聯、杭州盛世管家等公司，切入北京以外的市場，2015年鏈家計劃進入8個新地區。此外，鏈家於今年5月還合併新房領域的“黑馬”高策機構，高調進軍新房市場。

　　今年4月份，鏈家地産副總裁、CFO魏勇就表示，基於二手房交易，鏈家正在向金融領域延伸，除現在已開展的第三方支付、擔保及鏈家理財P2P之外，鏈家金融還將向小貸、融資擔保及個人徵信領域邁進，未來5年將有一半的利潤來自於金融。

　　不過，鏈家理財今年一季度的數據確實令人吃驚。

　　據其官網公佈業績數據顯示，一季度，整個平臺實現累計投資額20.97億元；投資人預期收益3.97億元，已發放收益630.37萬。項目借款人中有45%用於贖樓，34%用於收房尾款。

　　其二季度業績數據則更為漂亮。截至6月30日，鏈家理財累計投資金額58.29億元；2季度成交額環比增長2.6倍，新增用戶環比增長15.4倍；平臺未到期金額約30億元。

　　截至9月22日，該官網公佈數據已經上漲到89億元左右。

　　中融信有沒有壓力？

　　鏈家理財業績飆升的背後，其擔保方中融信也受到更多關注。

　　根據鏈家理財官方網站公佈資訊顯示，家多寶項目中，贖樓業務和購房尾款業務都是無抵押信用擔保項目，目前在鏈家理財業務佔比中接近40%；按照中國經營報記者的計算，該部分業務約需要擔保資金13.6億元。

　　而鏈家理財的擔保方中融信則似乎並不能承受如此之重的資金量。

　　可查資訊顯示，北京中融信擔保公司是鏈家旗下專門從事不動産按揭服務的專業機構，機構擁有專業的金融服務團隊及豐富多樣的金融産品，可以滿足消費者在購房、經營、消費的多種融資需求。

　　工商註冊資訊也顯示，這家公司的註冊資金為5億元。按照中國經營報記者的計算，不到一年時間，其所擔保的資金額已經超出註冊資金8.6億元。

　　鏈家金融事業部高級總監王志偉則認為，擔保公司主要負責當借款方出現逾期時，擔保公司對投資者進行墊付本金收益，中融信擔保的額度並不代表這些項目將於同日到期，目前鏈家理財平臺項目到期日兌付規模最高不超過1億元。

　　因此，註冊資金低遠低於擔保資金並不會給鏈家理財的運營帶來風險。

　　鏈家集團副總裁、金融事業部總裁魏勇對記者表示，目前業內對於P2P行業擔保限額並沒有做出明確規定，而且未來隨著業務規模的增長，鏈家地産也會增加擔保公司的註冊資本金。

　　自我擔保的困惑

　　此外，中融信的企業法人是鏈家集團董事長左暉也成為媒體質疑的焦點。有分析人士認為，整個平臺有自我擔保的嫌疑。

　　不過，在魏勇的解讀中，這也正是鏈家理財降低風險的一種做法。“擔保法人和平臺所在集團法人為同一人，是出於法人整體信用擔保好過北京中融信作為擔保公司單獨擔保的效果考慮。”

　　“投資者很看重網際網路金融企業的信譽。中融信來為鏈家理財做擔保，其本質是鏈家集團用自己的信譽在背書。”上述分析人士告訴中國經濟網記者，換個説法，如果中融信的法人代表不是左暉，5個億的註冊資金承擔13億左右的擔保額，是不是就可能會引起更多質疑？投資者對平臺的認可度又會打折多少？

　　其實，在P2P行業，對於擔保的問題一直都很敏感。

　　在2014年4月份，非法集資部際聯席會議辦公室主任劉張君明確提出了P2P要明確四條紅線，包括明確平台中介性質、平臺本身不得提供擔保，不得歸集資金搞資金池運作、不得非法吸收公眾資金。

　　不過，隨後P2P去擔保化則逐步成為行業討論的熱點。中國政法大學金融創新與網際網路金融法制研究中心主任李愛君曾表示，談到P2P“去擔保化”，首先我們要知道擔保的內涵是什麼？平臺自身做擔保並不是擔保，這種方式是違法的。因為並沒有融資性擔保的資質，也就不能做擔保。

　　今年8月6日，最高人民法院發佈了《最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》(以下簡稱《規定》)，並自2015年9月1日起施行。

　　《規定》顯示，借貸雙方通過P2P網貸平臺形成借貸關係，網路貸款平臺的提供者僅提供媒介服務，則不承擔擔保責任。

　　但這並不意味P2P平臺不用再去面對這個敏感的話題。行業人士均認為，相關部門的政策引導之外，P2P去擔保化還有很長的路要走。

　　回到鏈家理財，魏勇“5年將有一半的利潤來自於金融”的觀點足以看出鏈家集團對網際網路金融板塊的重視。但是，如果風控和擔保的問題不能妥善解決，鏈家理財漂亮的業績能否延續下去呢？