近期，監管機構連續發佈通知，規範通過網際網路開展股權融資的活動，並明確股權眾籌的定義。據悉，由於此前股權眾籌行業發展迅猛，平臺數量增長過快，出現項目信披不完全、投資人審核不嚴、項目投資風險過大等問題，令一批“偽眾籌”平臺混入市場。

　　業內人士認為，此次監管部門對股權融資活動的專項核查啟動，目的在於規範股權眾籌市場，明確公私募不同性質的股權融資平臺，其目的在於規範行業，促進行業健康發展，而並非全面取締所有平臺。與此同時，不少股權融資平臺將根據規定，對自身平臺業務和運營方式做出調整，以符合監管要求。

　　風險頻出

　　從去年開始，股權眾籌概念在市場頻出，不少新生平臺層出不窮，以“眾籌”或者“股權眾籌”名義為平臺數量出現猛增。然而，伴隨眾籌行業的迅猛發展，不少平臺的項目在眾籌融資過程中卻面臨各種問題，而對於投資者而言，投資股權眾籌的風險也隨之抬高。

　　據業內了解，當前股權眾籌平臺良莠不齊，政策風險較大，可能屬於監管核查的範圍。比如部分股權眾籌企業在項目信披方面不合規，令投資者較難判斷企業真實運營情況；與此同時，為擴大自身業務規模，部分新晉平臺對參與投資項目的投資者審核並不嚴格。儘管按照目前要求眾籌平臺股權融資仍屬於“非公開”性質，但不少平臺採取網站或微信公開推送的方式進行項目宣傳，觸及非法證券活動的紅線。

　　與此同時，股權眾籌行業風險頻出，令參與眾籌融資的投資者權益受損，監管層需要加快節奏來規範行業的健康發展。據法律人士分析，當前股權眾籌從概念到實踐發展過快，出現很多問題和糾紛，包括股東身份無法直接體現、股東難以行使權利、分紅難以決定、入股方式隨意化以及盲目投資的情況，而一旦所眾籌的項目股東之間無法調和，則可能令眾籌股東受損。

　　促進行業發展

　　“據了解，目前一些地方正在制定或已經發佈開展網際網路股權眾籌試點的相關政策性文件，其中界定的‘股權眾籌’與《指導意見》定義的‘股權眾籌’不一致。將非公開股權融資或私募股權投資基金募集行為稱為‘股權眾籌’，易引起市場和社會公眾對股權眾籌概念的混淆。”據介紹，為規範通過網際網路開展股權融資活動，監管部門決定近期對股權融資平臺進行專項檢查，檢查對象包括但不限於以“私募股權眾籌”、“股權眾籌”、“眾籌”名義開展股權融資活動的平臺。

　　針對此次啟動的股權融資專項檢查，中國人民大學法學院副院長楊東認為，監管層吸取P2P行業野蠻發展後所帶來風險的教訓，在股權眾籌行業發展還沒有出現大的風險點之前，先出臺各類監管意見和規範性意見，慢慢踩“剎車”，是有利於股權眾籌行業的健康發展。楊東表示，在大眾創新、萬眾創業的大背景下，未來的股權眾籌承擔著打破小微企業融資難、融資貴的困局的重要使命，監管層及時理清發展的思路，規定市場的秩序，對股權眾籌的發展是一個利好的消息。

　　據了解，此次專項檢查的重點將包括平臺上的融資者是否進行公開宣傳、是否向不特定對象發行證券、股東人數是否累計超過200人、是否以股權眾籌名義籌集私募股權投資基金。根據此次檢查要求，有部分平臺負責人聲稱將作出一些調整以符合監管要求，包括所有項目融資資訊不再公開宣傳、未經平臺審核通過的用戶無法參與認購、保證融資完成後累計項目股東不超過200個、平臺為用戶設立有限合夥企業且不涉及投資基金。業內預計，未來監管細則落地後，股權眾籌平臺在用戶審核、投資人門檻、融資者準入方面還將有更高門檻和標準。