在牛市持續的大背景下，哪些P2P平臺受到的衝擊最大？應運而生的創新型産品其合規性和安全性如何保證？對此，《每日經濟新聞》記者進行了深度採訪。

　　當前，隨著A股市場不斷走高，網貸行業正面臨部分投資人撤資轉投股市的壓力，與此同時，一些創新意識較強的平臺，也抓住股市走牛的契機，推出了掛鉤股市的結構性理財産品。那麼，在牛市持續的大背景下，哪些P2P平臺受到的衝擊最大？應運而生的創新型産品其合規性和安全性如何保證？對此，《每日經濟新聞》記者進行了深度採訪。

　　牛市的到來，雖然帶給一些P2P平台資金流失的壓力，但也給網際網路金融市場帶來了更多的創新。除了日漸被大眾熟悉的配資，一些圍繞股市或者分享股市紅利的新産品、新平臺也頻頻出現。《每日經濟新聞》記者注意到，近期不少網貸平臺推出了掛鉤股市的産品，如懶投資的“鬥牛行動”，眾融投也發佈了“定向增發寶、原始股東寶、上市股東寶”等幾款理財新産品。

　　網際網路金融平臺懶投資副總裁鄧一碩指出，2015年以來，A股大盤強勢向上，平臺探討與股市的結合點，讓用戶分享股市上漲的紅利；同時，這也有利於平臺吸引用戶，提升募集資金速度，增強平臺競爭力。

　　網貸315首席分析師李子川向記者表示，伴隨著股市回暖，肯定會有越來越多的網際網路金融平臺推出分享股市紅利的産品。但從産品結構看，這些平臺産品的豐富度還遠遠不夠。在與股市相結合的産品創新方面，最典型有股票配資，不過有兩個基礎不牢固：一是股市的增長潛力已經在很大程度上釋放，持續能力或有限；二是平臺設計産品的能力，交易合規性、資金安全性不容易被保證。

　　股市掛鉤産品頻出

　　據介紹，“鬥牛行動”是一款與股市結合的結構化理財産品，將保理資産和期權進行結合，其操作原理為：用戶購買“鬥牛行動”的本金用於投資懶投資平臺的定期保理項目，從而保障本金安全，同時，以未來應收的小部分利息為基礎，與掛鉤滬深300指數的ETF期權進行收益權互換，從而可得到8%的保底收益，並能以出讓2%的年化收益去博取20%的年化收益。《每日經濟新聞》記者從懶投資方面獲悉，截至目前，“鬥牛行動”一共發行了四期，累計募資額近7000萬，項目期限包括3月期、6月期和9月期。

　　P2P研究機構棕櫚樹CEO洪自華分析認為，上述産品大概是在購買保理産品的同時，平臺用相對於保理産品金額2%的資金投資ETF期權産品，等保理産品到期時，將保理部分2%的收益與平臺的ETF期權收益進行互換。這種收益權互換是國際上比較常見的衍生産品，但是操作起來很複雜。

　　同時，記者還注意到一家叫眾融投的平臺聯合上市公司，推出“定向增發寶、原始股東寶、上市股東寶”，即眾融投作為投資者和上市公司之間的仲介，提供資金安全監管服務，保證投資者的資金安全；投資人和上市公司直接簽合同，上市公司保證投資人年化收益不低於20%。“現在是牛市，定增産品屬於熱門産品，一般被公募和私募機構、大額投資人和銀行搶購，平臺把定增産品放到平臺上來眾籌，主要是為了拉人氣和宣傳。”洪自華向《每日經濟新聞》記者表示，一旦施行註冊制之後，上市會變得更容易，並購業務也會蓬勃發展。原始股東寶和上市股東寶的模式是可行的，以股權做抵押，在平臺上募集資金用於收購，只要是真實的就行。

　　此外，5月中旬，宜信投米網“股指贏”理財服務上線，是該網“P2P+股市”産品思維下的第二款産品，即投資人通過猜測上證綜合指數8月13日收盤價相較于5月13日收盤價漲跌情況，贏取最高10.5%的預期年化收益。

　　創新産品或引行業效倣

　　其實，早在去年與股市相關網際網路金融産品——P2P股票配資就異常火爆，只不過伴隨著政策風險和市場風險加大，一些配資平臺漸漸開始轉型。

　　那麼，在當前股市持續走牛的情況下，網際網路金融平臺會不會越來越多地推出分享股市紅利的産品？“應該會的，比如有網際網路配資平臺最近推出了底息加配資者收益分紅的産品，主要原因是這樣可以快速擴大公司規模，做得好的話，一兩個産品就可以做到幾億的規模。”網際網路金融平臺小存摺方面人士表示。

　　鄧一碩也對《每日經濟新聞》記者表示，一般來説，當業內推出有競爭力的創新型産品，會引來整個行業的效倣，但這也取決於各個企業的産品定位、經營戰略以及産品研發實力。同時，不斷進行産品創新，滿足用戶在各种經濟場景下多元化理財需求，是網際網路金融行業大趨勢。

　　事實上，除了P2P平臺之外，銀行早已發行了大量掛鉤股市的結構性産品。普益財富監測數據顯示，2015年一季度，全國各大商業銀行共發行結構性理財産品605款，其中掛鉤股票類結構性理財産品共發行53款，掛鉤交易所股票指數類結構性理財産品共發行196款(部分産品為掛鉤標的包含交易所股票指數)，總計發行佔比41.16%。

　　對此，有分析人士指出，隨著股市的持續升溫，直接投資二級市場的風險隨之增加。從資産配置的策略來看，對於普通投資者而言，直接進行股票買賣的收益雖然可能非常可觀，但風險也相對較高，而傳統的固定收益類理財産品又面臨收益率普遍下滑的窘境。