14個小時的火車，千余公里的路程，從洛陽剛剛趕到上海的張女士疲憊不堪，讓她憂心的是投資于網貸(P2P)浩亞達公司的26萬資金的安全，其中有她母親的養老錢。

　　多位洛陽投資者稱，浩亞達洛陽公司資金鏈斷裂，該事件涉及1400名投資者、3.3億元資金。另外，線上投資者則紛紛到浩亞達上海公司了解情況。

　　證券時報記者從洛陽市金融辦獲悉，浩亞達事件已在洛陽市西工區正式立案，浩亞達上海公司新到期的項目線上部分也已經開始還款。

　　投資者深陷泥淖

　　上海虹口凱德龍之夢寫字樓23層和29層，是浩亞達上海公司所在地。上周以來，得知洛陽關聯公司出現兌付問題後，各地投資者紛紛前來了解情況。

　　據了解，以丁春橋、丁春鋼和張鳳蘭三名股東為核心，在河南及上海設立了包括河南浩亞達投資擔保有限公司(即浩亞達洛陽公司)、上海浩亞達金融資訊服務有限公司(即浩亞達上海公司)在內的9家關聯公司。

　　投資者楊先生來自合肥，是一名剛畢業的大學生，他52.6萬元投資來自父母的血汗錢，投資的三個標的——包括5月8日已經逾期的抵押寶149期，該期産品總額度為300萬。

　　同樣來自合肥的孫先生投資了8000元在抵押寶149期上。對於他來説，這已是第二次“踩雷”。今年以來，上海本地的網貸平臺已有百銀財富、愛增寶出現資金鏈斷裂乃至跑路，孫先生亦是愛增寶的投資人，投資金額為2000元。

　　“主要是洛陽公司出現了問題，從而影響到了上海關聯公司。”浩亞達上海公司一位員工稱，上海的項目基本正常，逾期項目也在積極處理之中，之前上海公司也有2筆線下項目違約，公司用自有資本金墊付了。

　　據了解，浩亞達上海公司項目總額共計4900萬元左右，其中線上2700萬元，線下2100萬元，線上的投資者來自全國，線下都是上海本地投資者。“上海這邊項目都是真實的，盤賬之後80%的金額都可以兌付。”浩亞達上海公司一位留守員工告訴記者。

　　與浩亞達上海公司的投資者相比，遠在洛陽的線下投資者則沒有那麼幸運。多位投資者向記者表示，浩亞達洛陽公司資金鏈斷裂涉及洛陽和焦作的1400名投資者，總金額達3億多元。但記者已無法聯繫到浩亞達洛陽公司高管，前述數字亦無法核實。

　　風控死結

　　去年開始，各種理財公司廣告如雨後春筍現身大街小巷，P2P平臺的發展從最初的專注線上開始向線下進發，不少平臺更是深入佈局二三線城市甚至農村地區。

　　業內人士表示，O2O(線上對線下)的本意是線下進行項目審核和風控、線上資金募集的操作模式。由於國內徵信體系不健全，需要通過線下的風控團隊對借款人進行多維度的風險審核，從而確保資金流向的安全性。

　　但國內的P2P亦走出了自己的特色——進行項目的線下募資，而此方式幾乎無風控而言。

　　多位浩亞達上海公司留守員工向記者透露，浩亞達公司資金鏈斷裂危機或許來自三個方面：首先，管理層挪用項目保證金；其次，項目線上線下同時募資，超募資金遭管理層挪用；最後，利用浩亞達上海的項目，浩亞達洛陽公司繼續在本地線下發起募資，這部分資金亦遭管理層挪用。

　　據了解，此事件中涉及的線下投資者一般年齡較大，投資數額大，對金融産品風險了解不足。多位線下投資者告訴記者，他們投資額均超過百萬人民幣。

　　“伴隨著P2P行業的高速發展，網貸平臺之間的競爭愈發激烈，單純的線上獲客成本上升以及獲客率越來越低，不少大小網貸平臺都開始更加注重線下業務開發，建立實體店無疑是最有效的方式。”一位P2P行業高管告訴證券時報記者，相比線上的資金第三方託管，項目及募集進度可監控，網貸平臺線下募資缺少透明度，“浩亞達的危機可能就是線下募資缺乏有效監控造成的。”

　　線上募資雖然有資金第三方託管的風控措施，但仍有漏洞可鑽。“不少網貸平臺採取‘轉債權’模式，即先放款，後發標，網貸平臺用自有資金放貸，債權從資金需求方轉移到網貸平臺，然後再利用此債權發標募資。”上述P2P行業高管告訴記者，如此網貸平臺完全可以掌控資金來往，也就加大了資金挪用的風險，資金託管就成為“擺設”。