伴隨著股市行情的火爆，A股日成交量已突破萬億。在天量成交背後，股票配資異軍突起。有私募機構調研，國內配資公司近萬家，從業人員8萬人。近期，P2P平臺也紛紛推出配資炒股業務，股票配資又穿上網際網路金融的外衣，網上快速便捷的特點使股票配資迅速蔓延。由於沒有明確監管部門與細則，股票配資多年來處於野蠻生長狀態，遊走在法律灰色地帶，基本依賴企業誠信與行業自律。股票配資業不能長期缺乏監管，相關部門應在進行行業調研後出臺監管意見。

　　從事股票配資業務的公司，大多打著投資諮詢、資産管理的幌子。與其他杠桿融資不同，股票配資杠桿較大，比例一般在1：3左右，有些甚至達到1：5。股票配資杠桿已超過融資融券和傘形信託。融資方資金必須打到配資公司提供的銀行賬戶上，炒股賬戶的密碼也要告訴公司。前者防止借錢者卷錢不還，後者防止股票賬戶過度虧損，當保證金虧損達到設定的警戒線後將強行平倉。

　　過去，從事股票配資業務的主要是地下錢莊與民間貸款公司，較為低調，以線下交易為主。如今，越來越多的P2P公司高調進軍股票配資業務，在網際網路上大肆宣傳，尋求陽光化。其背景是不少P2P平臺處於盈虧生死線。一批P2P平臺正是看到7月份以來股市的火爆，才涉足股票配資業務，試圖抓住這一賺快錢的機會。

　　在快速發展的同時，目前股票配資行業存在法律、投資等幾大風險。其一，高杠桿風險。股票配資杠桿比例太高，杠桿設定較為隨意，有的甚至超出本金10倍以上，高杠桿存在無法避免的投資風險。如果投資者投資經驗欠缺或者碰上股市“黑天鵝”事件，很容易被強制平倉以至血本無歸。

　　其二，平臺跑路風險。為加強風險管控，一些配資公司尋求與一些信託公司合作，以此來推動配資市場的正規化。不少股票配資公司表示資金賬戶由第三方託管，但即使進行了託管，平臺也可以通過虛擬假標的方式挪用資金。由於配資公司擁有對資金賬戶的控制權，轉移資金非常方便。今年5月份，一家名為“股民貸”的平臺跑路，該平臺主打股票配資模式。近期，升財網被曝提現困難老闆失聯，主營業務也是股票期貨類配資。

　　其三，高利貸風險。一般股票配資公司收取的最低利息為月息兩分，即資金的年化利率為24%，但也有不少公司收取的利息達到4分。對於利息，很多配資公司改稱為管理費，但其實是在玩文字遊戲。一旦約定的放貸管理費用超出銀行同期同檔次貸款基準利率4倍，這就是高利貸行為。

　　其四，股票配資存在法律風險。2011年7月，證監會正式發佈了《關於防範期貨配資業務風險的通知》，要求期貨公司不得參與配資業務。因此，期貨配資是明確禁止的違法行為，但對股票配資至今沒有相關要求。股票配資公司為規避非法集資風險，一般重點強調在P2P模式下與配資者簽署協議的並非配資公司，而是一個自然人，雙方簽訂的合同屬於民間借貸，受國家法律保護。但股票配資本質上屬於民間借貸，隨著股市行情越來越火爆，資金需求旺盛，這一行業今後如何發展與規範是監管者無法回避的現實問題。

　　（作者為資深市場觀察人士）