中國網財經12月6日訊(記者 畢曉娟)中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍6日在2014年網際網路金融創新與監管論壇上表示，鼓勵或推進網際網路金融發展的本質上有利於推進金融創新和金融自由化，加快利率市場化進程，改善競爭品質，打破國企壟斷，減少金融排斥。

　　以下是演講實錄：

　　各位上午好，非常高興來參加今天這樣一個關於網際網路金融的論壇。最近幾年我本人關注的問題有兩個，一個問題是中國的改革，另外一個問題是中國的網際網路金融，我認為這兩個對中國的發展都非常重要，而且我也非常高興的看到這兩個領域都發生了非常大的改變和進展，今天我們看到這個會場可以用爆滿來形容，我覺得表明瞭大家對網際網路的熱情。經常有人問我網際網路金融挺亂的，我就告訴他們，我説網際網路金融是有點兒亂，但是如果沒有網際網路金融，中國的金融體系可能會更亂。所以，我們要以改革的眼光，包容的心態來看待網際網路金融的問題。

　　我們為什麼鼓勵或推動網際網路金融的發展？本質上講是因為我們需要推進金融創新和金融自由化。提到中國今天發生的變化，就像李克強總理所強調的，我們要鼓勵大眾創業，萬眾創新。這個創業和創新有很多的要求，其中一個基本的要求我想就是要有一個很好的融資環境。我們都知道任何一個企業在他很小的時候，創業的時候，他的融資的條件相對來説和大企業相比都是比較困難的，如果你這個金融體系不能讓這些中小企業、小微企業以比較合理的成本得到金融服務，那我想這個創業和創新就會非常困難。所以，如果我們提到美國，我們都知道美國是世界上最有創新能力的國家，提到美國我們就會想到矽谷，有無數的創新企業，但是我們不要忘了，美國從80年代開始，基本上用了20年在做一件事情，這件事情就是金融自由化。可以説美國今天表面説看擁有最有創新能力的企業，但是更深層次是美國擁有世界上最自由的，最發達的，最有效率的金融體系。這個是我們今天要學習和借鑒美國所不能忽視的一個方面。

　　我們反看一下今天的中國，中國今天的金融體系我覺得我們的心情還是比較沉重的，因為我們的金融體系還有太多的問題，比如我們在過去這麼多年比較強調靠貨幣超發，靠銀行信貸推動我們的增長，這樣一個模式可以説製造了非常多的問題。我們今天很多資産價格的泡沫，房地産的泡沫，還有很多的通脹的壓力，特別是前幾年，都是和這個問題分不開的。

　　第二個問題，我們還是一個銀行為主導的金融體制，我們中國的銀行業的總資産佔到整個GDP的250%，而美國還不到100%。這麼高的一個銀行業的比重意味著什麼呢？除了説它帶來效率的損失之外，我們間接金融的效率應該是低於直接金融的，還有一個很重要的問題就是加劇了企業的債務負擔。因為我們資本市場不發達，企業必須去銀行借貸，這個無形中就推高了我們杠桿的水準，而且我們這樣一個銀行體系我們都知道是以國有銀行為主導，民營銀行基本上在整個金融體系是非常渺小的，非常微小的。這樣一個體制不可避免的帶來一種所有制的排斥或者歧視，我們都知道最容易從銀行獲得貸款的是我們的國有企業，是我們的地方政府，還有很多大型企業，這個不是偶然的，這和我們銀行業的所有制結構是分不開的。

　　另外，我們也看到一個非常嚴重的問題就是價值管制，我們都知道所謂市場經濟就是讓價格杠桿來引導資源的配置，而這個利率就是資金的價格，但是中國把資金的價格給管住了，你管住資金的價格會帶來什麼後果呢？我們已經看到了，就是利率雙軌制。

　　我剛才看了網貸之家的報告，我們現在給P2P平臺，給投資者的回報率能夠達到16%，給借款人的利率可能就是20%、30%，甚至更高的水準，我們的銀行利率呢？我們知道一年期銀行貸款百分之七點幾，這就是我們在正規的金融和民間金融之間形成兩套不同的利率體系，這本身就是一個非常低效率的，也會引發很多金融尋租的活動。

　　最後一個是IPO審批制，我們知道最近一次國務院常務會議，李克強總理對IPO註冊制用了一個詞叫加快推進IPO註冊制，為什麼要加快？因為我們企業融資難、融資貴變的越來越嚴重，而我們的證券市場，特別是股票市場，不能發揮給企業提供有效融資的一個渠道這樣一個起碼的功能，這些都是我們存在一個金融壓抑的表現。

　　簡單的概括我們這個金融體制的特點，我想有兩個問題沒有處理好。第一個問題，我們該管的沒有管好，這個該管的就是貨幣，我們現在M2佔GDP比重已經超過200%，210%左右，這在世界上也是比較高的水準之一，就是和我們這樣一個靠貨幣推動增長的模式分不開的。

　　第二個，我們不該管的東西把它管死了，不該管的東西就是企業的微觀融資活動。我們都知道什麼叫金融？金融就是企業和個人之間的融資和借貸，這是一個微觀的活動，但是我們微觀的活動，也就是金融卻受到了嚴格的管制和限制，這個是導致我們今天很多金融問題的一個根源。概括起來就是這兩大問題。

　　到目前為止我們已經看到中國的金融體系已經出現了越來越多的令人擔憂的地方，比如影子銀行快速的發展，貨幣超發的問題，房地産價格的泡沫化，還有我們投資過度和産能過剩，因為你大量的靠貨幣，靠銀行信貸，再加上利率又不能有效的引導資源的投向。所以，一定會帶來有些領域出現投資過度，有些領域可能投資不足。同時，大量的行業出現了産能過剩，但是又不能及時的進行調整。更加讓人擔心的就是我們實體經濟融資難和融資貴。今年國務院的常務會議已經出臺了兩個國十條來解決融資難和融資貴這個問題已經變的非常迫切。同時，我們看到因為我們金融改革推進比較慢。所以，實體經濟積累的風險在上升，某種程度上已經出現越來越多企業資金鏈的斷裂問題。

　　這是溫州民間借貸的利率和銀行利率的比較，大家都知道大概的走勢。這個是我們影子銀行的一個快速的發展，我們影子銀行的發展基本上就是這兩個曲線之間的距離差距基本上在四萬億之後，我們都知道四萬億的時候中國信貸出現了失控，通貨膨脹也出現了失控，央行連續12次提高準備金率，我想央行過快的提高準備金率，當然他也是不得已，但是客觀上確實也造成了影子銀行的一個快速的發展。我們最大的問題還是來自於我們這樣一個實體經濟債務的問題，也就是説如果我們把中國的債務水準和發達國家相比，我們整體債務水準並不太高，但是如果我們僅僅看實體經濟這一塊，也就是顏色最深的紅色這一塊，可以説中國的實體經濟的債務佔我們GDP的比重可能在全世界是最高的國家之一，也就是説歐美國家負債最多的是政府部門和好容易，而中國負債最多的是我們的實體經濟。這個局面是和我們這樣一個金融壓制的格局分不開的。

　　金融管制或者金融壓抑，到目前為止已經變的越來越不可持續，這也是網際網路金融能夠取得比較大的發展的一個關鍵性的原因或者一個理由。為什麼不可持續呢？首先，我們知道這麼嚴重的融資難或融資貴它使得我們的中國夢變的非常困難，很多人想實現自己的夢想，想去創業，想去創新，但是沒辦法得到合理的融資。

　　第二，我們利率的雙軌制它導致了或者加劇了資源錯誤的配置，已經帶來了我們産業結構和經濟結構當中非常多的亂象，非常多的問題。

　　第三，金融壓抑也影響了我們國民收入分配。中國經濟轉型需要提升我們的消費水準，但是消費水準要提高就必須靠提高我們居民的收入。我們居民的收入能不能提高，金融很關鍵。比如説如果我們把我們實際利率能夠提高一個百分點，我們的利息，居民的存款利息就可以增加四千多億。

　　還有是我們金融風險現在不斷的積聚。這也是非常大的一個問題。

　　在這樣的一個金融自由化的過程當中，網際網路金融我想它有特別的意義，為什麼重要。第一個是説網際網路金融加快了我們的利率市場化，周小川行業説我們2016年要實現利率市場化，為什麼要實現？因為你不實現也不行了，銀行利率不市場化，這個銀行將來就沒辦法留住我們的存款人，因為我們網際網路金融它的利率已經市場化了。

　　第二，大大改善了我們競爭的品質，原來大家最痛苦的事情之一就是去銀行排隊，看銀行櫃員的臉色，但現在大家再也不用忍受這種痛苦了，因為我們現在有了網際網路金融。網際網路金融對我們的服務，對客戶的體驗，對於創新，對於競爭的品質，那對我們傳統的銀行業可以説帶來了一場革命性的衝擊。

　　第三，打破了國有壟斷，我們都知道中國現在民營經濟已經佔了我們2/3的GDP，和這個格局相對應，我們金融業必須市場化、民營化。我們2005年出臺了36條，2010年出臺了新36條，都是要做同一件事情，就是要打破民營資本的玻璃門、彈簧門，但是很遺憾都沒有做到。兩個36條沒做到的事情網際網路金融做到了，我們看到阿裏銀行和騰訊銀行的設立就是一個標誌性的事件。雖然大家認為目前的網際網路金融比較集中于我們的小微金融，但是我個人認為阿裏銀行和騰訊銀行將來會顛覆整個中國的金融業，可能不僅僅是銀行業，因為它會帶來很多金融的創新，我個人對這個問題抱有非常高的期待，而且我希望它能實現，如果中國最大的銀行，我們講中國未來的五大銀行，前五大銀行有阿裏銀行和騰訊銀行，我覺得中國金融體系的效率會得到很大提高。

　　另外，也存在比較嚴重的資訊不對稱。因為監管比較慢，我個人一直在呼籲我們的監管要儘快，不能一拖再拖，投資者沒辦法識別P2P風險的高低，當然網貸之家正在做這個事情。

　　還有，因為我們整個國家的徵信體系太落後，所以，P2P平臺也很難識別哪些貸款人好，哪些借款人不好。所以，這些資訊不對稱的問題就放大了我們的金融風險，讓我們利率很難降下來。

　　另外一個問題，我們講的P2P的借款人大即使違約了，但是他的違約記錄不能反映到他整個徵信系統中，也就是我們整個徵信系統沒有做到市場化，沒有做到開放，我想這個也是非常不好的，它讓很多借款人沒有一種自律的一種自我警醒的意識，加劇了道德風險。

　　最後是P2P擔保，去擔保化是勢在必行的，如果P2P又有擔保，給投資者的回報率又是16%，這怎麼可能?這樣高的一個利率水準，我覺得對整個中國經濟是無法承受的。我們必須打破P2P擔保的機制，這個也是監管部門最近正在關注的一個問題。

　　最後提幾點建議，第一個建議，我想大家對網際網路金融還要把它當成一種正能量，雖然有問題，但是這些問題都是發展中的問題，有些問題我們監管部門動作太慢所導致的，如果監管規則出臺，很多問題可能會得到比較好的釋放。第二，我們的監管，監管本身就代表了一種利益的博弈，我們的監管不應該成為保護銀行的一種手段，而是應該以促進網際網路金融平等公平的競爭為出發點，我覺得這個就特別重要，我們已經圍繞支付寶和銀行，餘額寶和銀行的博弈中看到一些不公平的博弈現象。

　　透明監管、底線監管和負面清單的監管，這是一個比較好的理念，特別是透明度。網際網路金融一個最大的特點通過網際網路平臺，這個其實讓我們的監管就變的更加容易，因為你通過網際網路，很多數據就能實時的獲得的。

　　第四，監管不應該僅僅是管，還應該包括這個行業突破它發展的瓶頸。比如我剛才講到的徵信體系的問題，這個問題如果不能很好的解決，央行徵信的數據庫如果不能做到開放，做到社會化，做到創新，那我們整個網際網路金融和整個金融體系的效率都會面臨很大的瓶頸。

　　同時，我們在推動網際網路金融發展的同時，也應該給我們正規的金融機構的創新鬆綁。我們的銀行業要創新，銀行和網際網路金融不是兩個水火不融的東西，相反未來有一天中國的銀行可能會變成一個網際網路銀行。從另外一方面講，我們今天很多網際網路金融的公司將來也可能會獲得一個銀行的牌照，未來不是不可能的，一切都是有可能的，但是需要我們更多的包容和創新的推動。

　　最後一點，我們比較擔心的是整個中國的金融監管還是停留在一種分業監管的框架。一行三會，特別是三會這樣一個分業監管的框架，在網際網路金融這樣一個浪潮的衝擊之下，我們這樣的一個分業監管已經變的越來越不能適應我們今天金融創新的需求，我們很多新的金融産品，新的金融風險，我們的金融監管部門不知道怎麼去應對，我想我們整個金融監管的框架需要進行改革和調整。

　　今天利用這個機會就談這麼幾點個人的想法，供大家參考，再次感謝大家。謝謝。