毋庸置疑 網貸仍然站在風口上

　　如果以三年為期，去看待中國網貸行業發展的話，會發現一個有趣的輪迴：2007年，國內第一家P2P公司成立，猶如一縷春風拂過，金融領域裏有了新的氣息；2010年，包括人人貸在內的目前幾家行業領先公司陸續在這一時間節點出現，就如初夏的蟬鳴，喚起人心底的躁動，引領行業進入火熱發展的新時期；2013年，P2P成為網際網路金融行業的集中爆發點，行業成長到三千多家企業，同時跑路關門開始出現，正如秋風席捲，成熟果實外的頹敗感絲絲浮現；2016年，e租寶事件爆發，P2P得千夫所指，恰似一場冬雨，淋熄了千萬人的企盼。

　　只是，站在今天的節點上，如何去看待整個網貸行業發展，它的未來是“千山鳥飛絕，萬徑人蹤滅”，還是會“寒雪梅中盡，春風柳上歸”？這一系列的文章，就是希望來做這樣的探討，去看清網貸的本質，去借鑒他山之石，去定義合規的P2P平臺，去甄別偽網貸平臺和不合規的網貸平臺，進而為投資者提出中肯的網貸投資建議。相信通過這樣的解讀，投資者能明晰：雖然道路或有曲折，但前途依然光明。

　　2016年似乎真正成為了中國網貸行業“最壞的時代”。e租寶，泛亞，大大集團，快鹿係……無需舉出太多的名字，只是這些就已經足夠震動行業，讓社會各界了解什麼是資金池，什麼是龐氏騙局，更足夠讓大面積的投資者受到直接影響，進而帶來對整個網貸行業的種種質疑。

　　在這些負面聲音中，失意者在抱怨，旁觀者在跟風，業內人士則在輿論導向中噤若寒蟬。只是，在喧囂過後，如果真正去問那些失意者：你是在抱怨你所投資的平臺，還是整個網貸行業？相信尚未失去理智的人都會回答前者，但可能很多人並不明白，e租寶、大大集團那些根本就不是真正的P2P平臺，只是打著P2P網貸的幌子的集資公司而已。當然，也會有對網貸行業的質疑，只是更多瞄準了準入門檻過低，監管體系的不完善和不得力。畢竟，沒有任何一個人會否認：P2P網貸給了他們一條新的途徑，一條更快、更有效地實現資金供需雙方對接的新途徑，甚至是一條實現普惠金融的新途徑。

　　從這一點上來説，P2P商業模式本身的先進性應該值得肯定。甚至在許多次關於顛覆性金融創新的討論中，P2P所構建的網路借貸機制，廣泛地被當作網際網路金融業態中的經典。P2P平臺借助網際網路這個載體，完成了資訊發現到交易撮合的全部流程，大大拓寬了金融交易對象的外延，帶來了投融資兩端的極大便捷。而在中國，由於以往的金融管制過多、利率限制、信貸配額以及金融資産單調等狀況，網貸更是成為“金融壓抑”下投資者的必然選擇。

　　在這裡，可以通過幾個關鍵詞，來回溯一下網貸行業借助網際網路技術實現金融創新，進而為金融業，甚至整個社會帶來的卓越價值。

　　第一個關鍵詞是供需對接。以往，只有傳統銀行作為出借方，小微企業或者個人，或者不容易獲得銀行低成本的借貸，或者超額資金需求無法從銀行體系內得到滿足。而小微企業的投資需要，個人的消費需要，正是推動經濟發展三架馬車之中的兩架；要拉動這兩架馬車，就需要進行國家今天所著力強調的“供給側改革”——只有擴充資金出借方，讓更多社會閒散資金出借給有需求的小微企業或個人，加大資金端供給，才能真正拉動需求。而P2P平臺所具備的低門檻、小額、分散、便捷的特質可以高效匹配市場金融資源，改善供求關係，以一種更具價值的普惠方式滿足了那些無法被傳統金融機構覆蓋的小微企業和個人的金融需求。同時，只要是真實的債權關係，每1元錢的P2P平臺交易額都意味著這1元錢將會以投資或者消費的方式流入到實體經濟，其傳導效率的提升無需多言。

　　第二個關鍵詞是信用體系。目前，央行已經發佈了個人徵信系統，但除了銀行之外，可利用到這一系統的金融機構並不多。同時，央行的個人徵信系統只是針對銀行借貸行為而産生，因此只有3~4億的有效個人徵信數據，以我國人口而論，尚有3/4的國人徵信數據游離在外。而P2P平臺可充分發揮網際網路在技術和數據積累方面的優勢，有效地對借款人進行反欺詐和信用資訊的雙重審核，並且在交易撮合完成後，通過貸後管理將一筆筆寶貴的動態信用數據沉澱下來，從而對央行個人徵信系統的10億缺口予以有效補充。

　　最後一個關鍵詞是為風險定價。事實上，任何金融投資行為都是有風險的，而收益則是對風險的補償，甚至説是定價。但在國內傳統的金融行為中，對風險的定價權都掌握在政府監管機構中，看似浮動，實則是相對固定，甚至讓投資者誤認為，這種相對固定收益的投資是無風險的。而P2P能夠做的正是準確地刻畫借款人的風險，並且合理為該風險定價，同時在市場上尋找接受這種風險收益組合的投資者。人人貸、陸金所等優質P2P平臺之所以能贏得投資者的口碑，表面看起來是因為提供了一種高收益但低風險的固定收益産品，但其根本的競爭力在於對風險的準確刻畫和定價，使得投資者獲得了足以補償不確定性的收益。

　　以此可見，網貸作為新的金融業態，是對傳統金融業務的創新，也是一種有益的補充，其先進性毋庸置疑，而絕非某些別有用心者，或盲目跟風者眼裏的“毒草”。這也正應和了政府工作報告中所提到的“實現金融風險監管全覆蓋，規範發展網際網路金融，大力發展普惠金融和綠色金融”——中國網貸行業仍然站在風口上，只是下一階段的主題將會是監管和規範。當前，行業裏需要做的，就是信心不改，但蕩滌糟粕，去除雜質，通過設立完整的入門門檻，確保網貸企業的資質，進而創建出更優質、更合規的網貸發展環境。

　　事實上，從人類三千年文明發展史來看，任何成功都不可能是一蹴而就的。所有的改變或革新，都需要經歷陣痛，經歷洗禮，進而再馳騁在發展的快車道上。中國網貸行業的發展同樣如此，從草創、興起，到遭遇困境，這是一個必經的過程，但應該有充分的信心去憧憬優勝劣汰之後的美好未來。