近日，中鐵物資債券暫停交易事件攪亂了整個債券市場，人人紛紛猜測“難道真的是違約”？《《號外財經》》同時發現，最緊張的莫過於債券型和貨幣型基金經理，他們頭上無端多了一把刀。

　　據《《號外財經》》了解，4月11日，中國鐵路物資股份有限公司（下稱“中鐵物資”）發佈公告稱，申請公司相關債務融資工具于2016年4月11日上午開始暫停交易。根據公告，中鐵物資發行且尚在存續期的9期債務融資工具總規模達168億。其中，10億規模的15鐵物資SCP004即將於今年5月17日迎來到期兌付日。

　　“信用債違約事件正成為債券基金不得不規避的‘地雷’。從構成實質性違約的山水水泥、東北特鋼再到已經暫停交易的中鐵物資，真是防不勝防。”北京一位債券基金經理表示，債券違約剛剛開始，信用風險暴露趨於常態化，信用債會出現較大分化，基金投資需要篩選，甚至操作手法都要改變。

　　《《號外財經》》注意到，3月底4月初，“15東特鋼CP001”與“15東特鋼SCP001”已構成實質性違約，華安安心收益債基持有“15東特鋼CP001”共計20萬張，持倉市值2021.20萬元，佔基金凈值比例6.16%，佔債券市值比7.55%。在“15東特鋼CP001”估值下調當日，華安安心收益債基凈值下跌2.49%。3月28日，華安基金基於東北特鋼債券違約事實，評級機構聯合資信評估有限公司將發行人的主體長期信用等級由AA下調為C。同時，華安基金決定以公司固有資金購買基金所涉及的風險資産。

　　此次中鐵物資債券暫停交易，涉及4隻基金，萬家現金寶、萬家雙利債券持有“15鐵物資SCP005”，易方達純債1年定開、長城久盈分級兩隻基金則持有“13鐵物資MNT002”，合計持有債券市值超過1億元。

　　“除了估值風險和兌付風險，相關債券暫停交易將導致機構難以出貨止損，對貨幣基金等流動性要求較高或即將到期的産品損傷較大。若出現兌付風險的主體採取暫停交易措施，需防範信用風險和流動性風險的雙重衝擊。”海通證券固定收益首席分析師姜超對此表示，摒棄信仰，警惕信用風險引發流動性風險。

　　顯然，對於基金經理來説，投資麻煩越來越大，人們印象中固收基金經理的高枕無憂時代已經過去了。

　　“當前風險防範應該置於投資策略的首位，對於資金管理人而言，切實做好信用風險篩查和合理控制久期風險是有效手段。”有基金經理認為，二季度債券操作或需以休整為主，同時可關注後期市場下跌帶來的交易機會。信用利差目前已處於極低的水準，加上近期信用事件頻發，二季度信用利差走擴概率較大，可適當調整信用債的持倉。

　　“信用違約風險成為市場上正常的風險存在，我會加強投資前的信用研究。”上述基金經理進一筆表示，並且，我的持有到期策略也要扭轉，會通過短