截至12月29日，2015年以來各主要類型的信用債發行總量突破7萬億元，延續近年來快速擴張的步伐。分析人士指出，隨著資本市場直接融資功能的進一步發揮以及債市“註冊制”的推進，預計2016年信用債市場的寬鬆式擴張將延續。

　　發行規模增近五成

　　WIND統計數據顯示，截至29日，2015年以來各債券市場交易流通場所累計發行信用債總規模達74，688.84億元，較2014年的50，349.58億元增長48.34%，是2013年的兩倍多。

　　分類型看，在主要信用債品種中，2015年以來發行總量接近或超過1萬億元的品種有公司債(9，623.83億元)、中期票據(12，620.56億元)和短期融資券(32，646.30億元)，分別同比增長566.09%、29.04%和49.41%。此外，2015年發行規模同比大幅增長的信用債品種還有證券公司債、資産支援證券、可交換債，同比增幅分別達201.92%、77.57%和166.06%。同比降幅較大的主要是企業債、可轉債等品種。

　　對於2015年信用債一級市場新債發行總量大增以及公司債等部分品種發行規模的異軍突起，分析人士指出，受益於貨幣政策尤其是利率政策的持續寬鬆、監管部門對於各類企業發債標準的放寬，大量市場主體進行債權融資的規模出現爆髮式增長。以交易所公司債為例，自4月上海證券交易所放寬公司債發行主體至“所有公司制法人”以來，交易所公司債發行熱度持續上升。同時，證監會、上交所在公司債逐步放寬發行門檻和條件並提升審批效率等方面，不僅多家産業龍頭企業以更合理和更低的融資成本獲得發展資金，許多中小型企業也通過更市場化的定價方式發行了大量債券。

　　明年料繼續擴容

　　分析人士指出，綜合近幾個月發改委、證券交易所、銀行間市場交易商協會等相關部門、機構推出的政策來看，2016年各類發行人整體在發行門檻和條件、審批效率、發債機制彈性等方面的“入場”難度有望繼續降低。在宏觀經濟穩增長、微觀企業轉型升級兩方面均相當迫切的背景下，信用債市場的“註冊制”有望漸行漸近。就信用債發行總規模而言，綜合考慮宏觀政策導向以及2016年全年到期量等因素，預計2016年信用債市場仍將延續2015年的寬鬆性擴容。

　　海通證券認為，2015年公司債發行量大幅上升，主要是受政策放鬆(新公司債出臺、地産融資放鬆)和債券市場收益率下行(置換存量債務動力上升)等利好的推動。展望2016年，考慮到公司債發行利率與貸款利率息差空間仍大，企業為降低財務成本而置換存量高息債務的意願仍然較強，2016年公司債供給有望繼續放量。

　　對於企業債、中期票據、短期融資券等各類一般企業債券，平安證券等機構認為，考慮到2015年企業債整體發行基數較低，發改委年末再度發文促進企業債發行，2016年廣義企業債發行預計將一改2015年發行萎縮的局面，有望再次迎來發行高峰。僅就企業債而言，2016年發行總量最多可能接近8000億元。中金公司等機構也認為，2016年信用債的供給整體可能較2015年有顯著增長。

　　市場人士表示，隨著信用違約的“點狀擴散”，信用債市場在延續寬鬆性擴張的同時，在市場化定價、仲介機構盡責、違約處理等方面將繼續改革和完善，更好地發揮資本市場配置資源的功能。