臨近年關，信用違約風險繼續發酵，僅12月以來，就有包括華研投資集團有限責任公司、綿陽科技城發展投資(集團)有限公司、寶鋼集團韶關鋼鐵有限公司、潞安新疆煤化工(集團)有限公司等在內至少五起信用等級遭下調事件。市場人士指出，時至年末，企業資金鏈較為緊張，信用風險可能會進一步加劇，篩選排雷較為重要。而在經濟下行壓力仍然較大的背景下，産能過剩行業信用風險的釋放只是開始，將會有越來越多的違約企業浮出水面，違約將會變得如同評級下調一樣稀鬆平常。

　　多家企業評級遭下調

　　12月以來，多家公司及相關債券評級遭下降的公告再度相繼出現。

　　如考慮到鄂爾多斯市場經濟環境及當地房地産市場的持續低迷，鵬元資信評估有限公司認為，“12鄂華研債”回售款及利息以及其他債務的償付對外部支援的依賴度極高，且該等外部支援的力度和可持續性面臨一定的不確定性。由此決定將華研投資集團有限責任公司主體長期信用等級由BBB下調為B，並將“12鄂華研債”列入信用評級觀察名單。

　　而鋻於公司被擔保企業資金流動性困難、信貸市場出現違約，且目前資産債務重組結果暫不明確，對綿陽科發的盈利能力和償債能力的影響有待進一步評估，聯合資信決定將綿陽科技城發展投資(集團)有限公司列入信用評級觀察名單。

　　中誠信國際則接連發出三份公告，一則將寶鋼集團韶關鋼鐵有限公司評級展望調整為負面，維持其主體信用等級為AA；二則決定維持潞安新疆煤化工(集團)有限公司的主體信用等級為AA，並將其評級展望由穩定調整為負面；三則下調寧德市南陽實業有限公司、福建安波電機集團有限公司和寧德市官井洋大黃魚養殖有限公司主體信用等級至CCC，並繼續將其列入可能降級觀察名單。

　　另海通證券11月月報數據，11月共公告3項信用債主體評級向上調整行動，均為評級上調；公告13項信用債主體評級向下調整行動，包括6項評級下調、3項展望下調以及4項展望和評級同時下調，評級下調的發行人多數集中于製造業，另有兩家來自採礦業，主要受經濟下行和行業景氣度持續低迷的影響。

　　警惕信用風險

　　歲末年關，越來越多的信用債違約和信用評級遭下調事件，令市場擔憂情緒進一步升溫。分析人士認為，未來産能過剩的強週期行業、經營惡化的中低評級發行人信用風險仍很高，信用債違約將會變得如同評級下調一樣稀鬆平常，投資者避免踩雷仍需立足於客觀、仔細剖析發行人自身經營財務狀況。

　　光大證券提示投資者，目前絕對收益率已經接近2008年的低點，估值壓力較大，並且時至年末，企業資金鏈較為緊張，信用風險可能會進一步加劇，篩選排雷較為重要。

　　海通證券同時指出，經濟仍在探底，企業信用基本面持續惡化，國家層面力推供給側改革，打破剛兌和清理“僵屍企業”的決心較強，債券違約將呈常態化，應加大排雷力度，嚴防信用風險。

　　就違約企業的特徵剖析來看，海通證券特別指出，評級調整已有反映。信用評級對於信用資質的反映整體滯後，但對重大信用事件反映較充分，15起信用事件主體中事發前平均發生評級下調2.9次，違約主體4.3次，評級連續下調或跨級別下調主體違約風險更高。此外，審計結果多有瑕疵，財務資訊品質不佳，連年虧損或突發大額虧損，流動性衰竭，資不抵債，公司治理不佳等也是違約特徵。