交易所信用債普現調整
- 發佈時間：2015-10-13 00:31:19 來源：中國證券報 責任編輯：畢曉娟
面對資金成本上行與權益資産上漲，12日交易所債市首當其衝，企業債、公司債等信用産品多數走弱，低評級債調整較明顯。市場人士指出，交易所融資成本上升，給當前嚴重依賴杠桿套息的交易所信用債盈利模式蒙上陰影，在市場整體杠桿率偏高而信用利差偏低的情況下，需注意防範流動性風險，控制杠桿、回避低評級、低流動性品種。
昨日交易所企業債收益率有所上行。活躍個券中，城投類漲跌互現，如債項評級AA的10楚雄債收盤到期收益率小降1.54bp，11丹東債則上漲5.48bp；産業類品種普遍弱勢，如AA級10凱迪債收益率漲10.49bp，13豫盛潤漲9.75bp，低評級債收益率上行明顯，如AA-級11萬基債漲41.53bp、A+級11蒙奈倫漲20.23bp。
公司債收益率幾乎全面走高。高收益品種中，A級09銀基債漲166.62bp、AA-的12建峰債漲15.60bp。地産公司債如AA+級15富力債漲5.4bp。
三季度股市行情急轉直下，股債蹺蹺板效應提升交易所信用債吸引力，疊加交易所流動性異常寬鬆、一級發行配置需求火爆等因素，推動交易所信用債收益率出現顯著下行。市場人士指出，作為此輪股市調整、資金搬家的最主要受益者，若市場風險偏好改善、資金重新回流股市，交易所信用債也可能首先遭殃，特別是本輪交易所債市漲幅較大，目前杠桿率偏高而信用利差偏低，收益風險已然不對稱，疊加交易所債流動性較弱，一旦遭遇流動性危機容易形成快速大幅調整。雖然市場並不認為交易所回購利率會出現持續大幅上行，但有必要提前關注流動性風險，儘量回避低評級、低流動性品種。（張勤峰）
