利率債遭“錯殺” 關注買入機會
- 發佈時間：2015-07-09 06:29:17 來源：中國證券報 責任編輯：張明江
7月8日，債市從樂觀到悲觀、從大漲到大跌，一天之內經歷了從牛到熊的極致體驗。直到尾盤時，市場情緒有所恢復，收益率逐漸趨穩，較開盤利率上行約10BP，較上日收盤利率略上行。
當日流動性整體依舊寬鬆，但券商、基金的流動性可能較緊。從銀行間市場來看，流動性適度寬鬆，各期限質押式回購利率基本穩定，隔夜、7天分別為1.18%和2.53%。但券商由於股權部門籌集大量資金用於股市、基金由於面臨大規模的贖回，而且很多個股喪失流動性，導致流動性出現局部問題。但整體來看，流動性尚不至於出現危機。
利率債首當其衝，收益率大幅波動。早盤時，由於股市繼續下挫，債券的避險價值受到追捧，收益率大幅下行。流動性最好的10年國債150005和10年期國開150210最低成交在3.37%和3.8%，分別下行5BP和12BP。但午盤後，券商和基金開始大規模拋債，帶動市場恐慌情緒，流動性好的利率債最先受到衝擊，收益率開始大幅上行。150005和150210的收益率最高上行至3.46%和3.94%。尾盤時，情緒趨於平穩，收益率略回落。
城投債的相對配置價值受到認可，成交活躍。在各類債券中，城投債的收益率在5%-6%，而相比于同評級的産業債，風險相對可控，因此而再次成為理財資金的剛性配置品種。剩餘期限6.7年的AA級15九江置地債成交在5.75%，剩餘期限4.8年的AA級13新鄉債成交在5.1%。
利率債下跌屬於錯殺，關注買入機會。儘管部分券商、基金的流動性暫時出現困難，但在政策支援下，應不會爆發大規模的流動性危機。而利率債無信用風險，在市場整體風險偏好低的情況下，是良好的避險品種。經過昨日的大跌後，利率債的配置價值提升，建議關注後續的買入機會。
□鄞州銀行 段蘇
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