29日，國債期貨市場交投清淡，盤面波動有限，在政策面進一步明朗前，多空雙方均不敢貿然出手。市場人士指出，短期債市方向不明，期貨投資者不妨觀望，中線做多頭寸仍可持有，短期謹慎、中期樂觀的判斷不變。

　　期債窄幅震蕩

　　29日，國債期貨市場延續前一日的橫盤格局，五年期國債期貨微漲，十年期微跌，市場交投清淡。具體看，五年期國債期貨主力合約TF1506全天窄幅震蕩，收報98.390元，微漲0.035元或0.04%；十年期國債期貨主力合約T1509收報97.690元，微跌0.020元或0.02%。成交方面，五年期合約共成交7146手，較前一日再減1360手；十年期合約共成交2236手，較前一日略增612手。

　　現券市場方面，29日銀行間市場債券收益率略見上行。早間中國農業發債銀行招標的三期固息金融債需求一般，中標利率均持平或高於二級市場利率，顯示市場上配置戶出手意願不強，交易戶在看不到明確方向的情況下，參與興趣也不高。二級市場上，成交利率穩中小漲，如剩餘十年左右的國債150005尾盤成交在3.38%，與前一日尾盤持平；剩餘七年左右的150007尾盤成交在3.34%，微漲1基點。

　　貨幣市場方面，儘管臨近月末、小長假及新一輪IPO，市場上跨月和跨IPO期限的資金需求有所上升，但是大行供給意願仍很強，29日市場資金面仍顯寬裕，中短期限回購利率穩中有降。

　　節前難有突破

　　上周，江蘇未能如期打響2015年地方債發行的“頭炮”，市場猜測地方政府和商業銀行就地方債發行定價等核心問題仍未能達成共識，是造成江蘇債發行推遲啟動的主要原因，而這一問題可能具有廣泛的代表性。然而，市場初步預計今年內將有1.77萬億元的地方債排隊待發，啟動發行的時點越晚，意味著後續的供給衝擊將越集中，而考慮到存量地方債務到期時點及地方政府資金需求情況，財稅部門亦希望推動加快地方債發行進程。另外，近期已有多個省份發佈組建承銷團的通知。綜合起來看，地方債發行啟動時間已經不遠。這是目前債券市場的一塊“心病”，從一級市場表現平平上即可見一斑。

　　債券交易員指出，地方債供給擔憂揮之不去，市場亦在等待相關部門給出解決方案，在政策面進一步明朗前，機構觀望情緒很重，令債券行情承壓。但與此同時，近期資金面持續寬裕，資金利率保持在低位，使得債券的套息空間猶存，在一定程度上為債券下跌提供了安全墊。可以説，目前債市處於上有壓力下有支撐的狀態，在政策面明朗前，震蕩或是行情主基調。

　　國債期貨研究員進一步指出，節假日前投資者交投意願不高，短期債市方向不明，期貨投資者不妨觀望，中線做多頭寸仍可持有，從中長期看，供給不是債市運作的主導因素，政策面趨松也是市場共識，債券慢牛行情未至終點。