多地規範舉債融資 財稅發力路徑漸明

　　“一帶一路”、國企改革料成政策扶持重點

　　年初以來，多地陸續召開地方財政工作會和地方兩會。中國證券報記者梳理髮現，儘管大部分省市新一年財政收支預算仍在制定中，但在經濟下行壓力加大、財政收入增速預期放緩的情況下，規範地方舉債融資行為，引進社會資本參與公共設施和服務建設已成為各地2015年財政工作計劃“標配”。

　　業內人士認為，目前來看很多省區市的財稅政策重點突出，多數地區較重視推進“一帶一路”建設以及國企改革，有些地區準備制定具體的財稅扶持政策，培養新經濟增長點；同時，PPP模式受到地方高度重視，社會資本參與基建投資的機會有望增多。

　　疏堵結合防控債務風險

　　一面是地方債償債高峰未過，一面是新的投融資需求不斷跟進。從目前已經召開財政工作會的省市來看，對地方債疏堵結合、防範債務風險已成為許多省市的“重點關注對象”。

　　新疆財政工作會指出，要加強政府性債務管理。建立規範的地方政府舉債融資機制，嚴格控制新增債務。嚴格舉債程式和資金用途，把政府債務分門別類納入全口徑預算管理，建立自治區地方政府債券自發自還工作機制，降低政府融資成本。妥善處理存量債務，確保在建項目有序推進。此外，陜西、福建、江蘇、廣東等地也提出加強地方政府性債務管理，妥善有效防控政府性債務風險。

　　不少省市在2014年底至2015年初出臺地方債務管理意見。甘肅省《關於加強政府性債務管理的實施意見》就提出，經國務院批准，省級政府可適度舉借債務，市縣級政府確需舉借債務的，由省級政府代為舉借。甘肅省財政工作會就此部署，甘肅將賦予各級政府依法適度舉債融資許可權，建立規範的政府舉債融資機制。

　　除了管好地方債防控債務風險，利用PPP應對新增基礎設施建設壓力也納入不少地方的計劃。普華永道中國審計部合夥人陳燕華表示，對社會資本而言，PPP的興起為傳統建築行業提供了業務模式和管理方式創新、升級、轉型的契機，特別是為這些實業企業和金融資本的對接、搭建更大的合作平臺提供了機會。PPP項目時間可能長達幾十年，往往更符合那些追求長期穩定回報的金融資本的風險偏好，如保險資金等。

　　新疆明確指出，要清理規範各類財稅優惠政策，減少對市場主體的直接補貼，將財政投入的重點轉移到營造發展環境、搭建公共服務平臺上來。創新投融資體制機制，推廣使用政府與社會資本合作(PPP)模式，進一步釋放民間投資潛力。黑龍江、江西等地也提出，要大力推進政府購買服務，積極推廣運用PPP模式，有效發揮財稅改革的基礎性支撐性作用。

　　亞洲開發銀行高級項目官員肖光睿指出，目前多數地方政府運營PPP項目的經驗並不充足，而在項目準備階段往往無法落實足夠的資金來聘請第三方專業機構協助，且前期的投入有因項目失敗而打水漂的風險。他提醒，當下部分地方出現了“為PPP而PPP”的現象，前期論證簡單或者連基本的交易結構設計也沒有，便直接將原有項目改頭換面而成，這種項目如果盲目地一哄而上，必然會導致合同無法履約的隱患。

　　“一帶一路”建設快馬加鞭

　　國家做出“一帶一路”的戰略部署以來，各相關省市紛紛跟進出臺地方政策，並在今年做出部署，推進實質建設。

　　新疆財政工作會指出，要支援絲綢之路經濟帶核心區建設。制定出臺特殊的財稅扶持政策，全面落實絲綢之路經濟帶核心區建設實施意見和行動計劃，讓絲路産業成為新疆經濟發展新的增長點。

　　處在“一帶一路”和長江經濟帶戰略節點的重慶，將積極“構建內陸國際物流樞紐和口岸高地”。重慶市在2014年底宣佈，為落實國家“一帶一路”戰略和建設長江經濟帶，至2020年，重慶預計將在基礎設施等領域投入1.2萬億元，著力建設長江經濟帶西部中心樞紐、內陸開放高地、新興産業高地、國家中心城市，打造連接“一帶一路”和長江經濟帶的戰略支點。

　　對外經貿大學國際經濟倫理研究中心主任劉寶成近期表示，“一帶一路”建設將活躍經濟，助力中國解決區域經濟均衡發展問題，廣大中西部地區都有望在“一帶一路”建設過程中受益。在古代絲綢之路沿線，寧夏在今年的政府工作報告中提出，以國家“一帶一路”戰略為引領，進一步打造絲綢之路經濟帶戰略支點。西藏在2015年的政府工作報告中提出，加快建設南亞大通道，積極對接“一帶一路”和孟中印緬經濟走廊，推動環喜馬拉雅經濟合作帶建設，力爭進出口貿易總額增長10%。

　　國家行政學院教授李拓認為，地方政府要抓住“一路一帶”的歷史機遇，轉化落後産能，形成新的經濟增長模式，下大力氣通盤考慮具體的政策實施。有分析指出，各地在融入“一帶一路”構想的過程中，務必要找準自身與“一帶一路”的契合點，並根據自身産業進行佈局，在“一帶一路”實現過程中，以主線發展帶動支線發展，找到地方經濟新的增長點。

　　出臺政策推進國企改革

　　在財政收入增速預期下調、支出有保有壓的基調下，各地仍將加大基礎設施投資、推動重點領域改革。

　　根據河北省財政預算草案，2015年全省一般公共預算總支出為4402.8億元。其中，公共基礎設施建設投入116億元，包括交通建設81億元。按照預算設定的目標，全省公路通車里程達到16萬公里，高速公路通車里程突破6000公里，實現縣縣通高速，規劃里程突破7700公里。

　　券商分析人士指出，由於房地産行業很可能還有一到兩年的調整期，中國經濟增速可能進一步下調，在這種情況下，地方基礎設施將成為重要支撐。對市場而言，PPP模式正在被地方逐漸重視，社會資本參與基建投資的機會將大大加強。

　　此外，近期密集召開的地方兩會還將國企改革列為2015年工作重點。1月7日召開的河北兩會上公佈的政府工作報告強調要“狠抓改革攻堅”。重慶市市長黃奇帆在18日重慶兩會上表示，要全面深化改革開放，加快經濟結構戰略性調整。2014年重慶市國資國企改革項目簽約逾千億元，成為改革進度最快的省市之一。浙江省也明確指出要大力發展混合所有制，通過國有資産整合，提升國有企業經營效率。

　　目前已有北京、上海、廣東等20多個省份，出臺國資國企改革方案，其中近半省份明確了發展混合所有制的時間表和目標。業內人士指出，本輪國企改革的一大特點是發展混合所有制，2015年是改革深化年，混合所有制改革是重頭戲。國企改革也將是A股貫穿全年的重要投資主題之一。

　　自貿區建設緊鑼密鼓

　　業內人士認為，今年自貿區建設進展仍是市場關注重點，儘管當前廣東等地自貿區具體方案尚未出臺，但相關地區已在緊鑼密鼓地部署相應工作，自貿區建設將提升地區經濟活力。

　　積極建設自貿區

　　福建省商務工作視頻會議21日召開，副省長鄭曉松表示，2015年全省商務工作要重點抓好自貿試驗區建設，加強體制機制創新，完善各園區實施方案，落實重點試驗項目；以“海上絲綢之路”建設為載體，辦好各類經貿活動，支援企業“走出去”；加強關檢稅港貿合作，加快“單一窗口”建設，完善進口促進政策，穩定外貿增長；發揮政策導向作用，推動電子商務發展，促進內貿市場體系建設，培育商務新增長點；探索開發區體制機制改革，完善産業規劃，集約利用土地，提升資本吸引力。

　　福建自由貿易試驗區的範圍包括平潭、福州、廈門三個片區，其中平潭片區總面積為43平方公里，分為港口經貿區、高新技術産業區、旅遊商貿休閒區等三個功能區。復旦大學經濟學院副院長孫立堅表示，自貿區的作用在於要把企業帶出去，把過剩産能帶向國際市場，最大機會就是走出去的機會。他認為，2015年自貿區最大的看點在於金融，而在臺海優勢明顯的福建自貿區，如何打造兩岸資本融合是重頭戲。

　　第二批獲批的廣東、福建、天津以及擴容後的上海自貿區，都體現為“一區多園”的特點。1月19日，廣東自貿區管理辦法開始在廣東法制辦網站上公開徵求意見。這是廣東首次全面公開“一區多園”的管理協調機制。方案提出，廣東省將成立自貿試驗區管理機構，同時各個片區成立相應管理機構。這些片區管理機構雖為所在市政府派出機構，卻可行使省一級管理許可權。除了“一區多園”的管理模式外，方案在投資管理、綜合管理等方面，借鑒了上海自貿區負面清單、商事登記“先照後證”，以及註冊資本認繳登記制、境外投資備案制等改革措施。

　　在近日召開的廣東省發展和改革工作會議上，省發改委主任李春洪介紹，廣東自貿區預計2月26日或28日掛牌。而在21日廣東省召開的2015年金融管理工作會議上也明確，加快推動廣東自貿區的建設是2015年廣東金融工作的第一任務。

　　實現差異化發展

　　各地區均提出要結合地方優勢特點，實現自貿區差異化發展。以天津市為例，商務部國際貿易經濟合作研究院副院長李光近期透露，由於京津冀三地發展差異顯著，服務京津冀協同發展就成為天津自貿區的一大使命。相關人士表示，天津爭取設立自由貿易區，其中金融租賃是發展的一個重點。截至2014年9月末，天津金融租賃法人機構267家，融資租賃合同餘額超過4000億。

　　而對於“第一個吃螃蟹”的上海自貿區，上海自貿區管委會副主任簡大年表示，目前上海正在按照批示豐富自貿區的方案。現在要在“更多”上下工夫，不能停留在第一年的制度創新，今年的自貿區擴區和輻射可能要增加新的改革措施和內容。

　　上海自貿區從28.78平方公里擴展到現在的120.72平方公里，新加入的是陸家嘴金融片區、金橋開發片區和張江高科技片區三大片區。簡大年表示，對於上海自貿區下一步的發展，目前主要有三方面考慮。一是把自貿區制度創新與浦東綜合配套改革有機結合起來；二是把自貿區的區域拓展與經驗推廣有機結合起來，也就是把近100平方公里的擴區範圍，與浦東近1100平方公里的輻射範圍有機結合起來；三是將落實開放措施與轉變政府職能有機結合起來。

　　地方兩會密集召開

　　區域經濟基建投資提速

　　截至目前，河北、寧夏、新疆、西藏、浙江、北京等地兩會陸續召開。中國證券報梳理這些地方公佈的政府工作報告發現，河北和北京在京津冀一體化方面做足了文章；加快基礎設施建設、優化和調整産業結構等方面成為多地關注焦點。

　　京冀推進區域協同發展

　　河北省在政府工作報告中提出，2015年將大力推進京津冀協同發展，積極配合國家編制京津冀協同發展總體規劃和專項規劃，組織編制河北省與京津協同發展規劃方案，深化體制機制改革、強化創新驅動、開展試點示範等重大問題研究。

　　河北提出，推動交通互聯互通、生態共建共用、産業對接協作。創建協同創新共同體，以保定國家高新區為核心、環首都國家級高新區為支點、創新型城市為單元，整體打包爭創國家自主創新示範區。與京津共同建設一批區域性技術交易市場、科技園區和創新服務平臺，共同實施一批重大科技專項。

　　推動京津冀協同發展也被列為北京市政府工作報告中2015年主要任務之一。北京市提出，制定實施交通一體化、生態環保、産業對接協作年度任務項目清單，推動曹妃甸協同發展示範區、天津濱海一中關村科技園區建設。北京還提出，加快疏解非首都核心功能，對不符合首都城市戰略定位的功能和産業，逐一列出清單，儘快組織實施。嚴格執行新增産業的禁止和限制目錄，疏解一般製造業，禁止在首都功能核心區新建擴建製造業。加快疏解動物園地區批發市場、大紅門地區批發市場、天意小商品批發市場，對其他區域性批發市場逐步制定調整疏解計劃。積極推動部分教育、醫療等社會公共服務功能向外轉移和疏解，促進京津冀區域教育合作和人員交流，探索共建大學新區、研發新區、創業園區和職教園區；深化醫療衛生領域合作，共建一批高水準的護理醫院和康復醫院；鼓勵有實力的養老服務機構在周邊地區建設養老服務基地，提高區域間公共服務均等化發展水準。

　　業內人士認為，近期將是京津冀相關政策出臺的重要時間窗口，相關重要政策有望公佈。隨著政策的公佈，以及地方政府的推動，京津冀一體化發展有望提速。

　　重大基建項目受重視

　　推進基礎設施建設也被寫進多地的政府工作報告中。河北省提出，抓住國家加大基礎設施投資力度的時機，推進一批重大交通、水利、能源、生態、城市管網、農業農村設施、保障性安居工程等領域項目，抓好石濟客專、京衡客專、榮烏高速保定段、承德機場等交通項目，推進秦皇島西港搬遷工程，加快南水北調中線配套工程建設。

　　重慶市則提出，推進重大基礎設施建設。加快構建鐵路、高速公路、空港、水港、資訊港等對外通道，強化都市區中心樞紐功能。新疆提出，投資是拉動經濟增長的關鍵，新疆將全力抓好290項、計劃投資3000多億元重大水利、交通、能源等項目建設。

　　此外，優化和調整産業結構也成為各地政府工作報告中關注的一個重要方面。河北省提出，調整優化投資結構，省級從産業支援資金中拿出25億元，設立股權投資基金，放大投資規模，引導投資向科技含量高、綠色迴圈低碳、現代服務業等産業項目傾斜。堅持生産性服務業和生活性服務業並重，大力發展現代物流、商務會展、金融保險、科技服務、資訊服務、電子商務、文化旅遊、健康養老等現代服務業，促進雲計算、大數據、物聯網與製造業融合發展。

　　浙江省提出，加快産業轉型升級，大力發展資訊、環保、健康、旅遊、時尚、金融、高端裝備製造等七大産業，把發展以網際網路為核心的資訊經濟作為重中之重。