現券收益率低位續降 城投債仍是較好投資標的
- 發佈時間：2014-11-12 15:29:58 來源：新華網 責任編輯：畢曉娟
受資金面整體趨松影響，本週伊始債券收益率再度大幅下行。在央行開啟了寬鬆進程後，市場對於管理層持續放鬆的預期已經推動債券收益率逐步接近2013年和2012年的收益率低點。
中債提供的數據顯示，截至11月11日收盤，銀行間利率、信用債收益率延續了全面回落態勢。尤以信用産品為例，曲線長端和部分ＡＡ＋、ＡＡ等級債券收益率下行幅度較大。其中，中短期票據ＡＡＡ曲線5、10年期在“13北車集ＭＴＮ2”和“14華能集ＭＴＮ003”等券的報價、成交帶動下回落2－8ＢＰ至4．41％和4．69％的水準；中短期票據ＡＡ＋曲線3、4年期在“12南新工ＭＴＮ1”、“14首農ＭＴＮ001”等券的成交帶動下下行5－6ＢＰ至4．51％和4．66％的水準。
“現階段，債券‘牛市長虹’的格局仍在延續。”青島農商銀行資金運營部資金交易經理秦新鋒告訴記者，“目前交易盤盈利幾乎都在8％。”
在秦新鋒看來，本輪債券牛市主要受到兩方面因素的有力支撐。“其一，統計局公佈的最新通脹數據顯示內需依然低迷，未來的低通脹甚至通縮風險將為貨幣政策進一步寬鬆留下操作空間；另一方面，央行的貨幣政策報告透露出對銀行體系流動性持續支援的傾向。上述兩個方面均構成了目前債市走牛的基礎。”秦新鋒稱。
來自國泰君安的研究觀點亦判斷，展望後市，現券收益率料將繼續下行。考慮到10月ＣＰＩ漲幅平穩，而ＰＰＩ低於預期，且跌幅有所擴大，這表明當前總需求並未出現回升。整體來説，通脹對於債市的影響偏正面。
至於債券投資方面，業內人士普遍認為，當前城投債依然是配置價值較高的品種。
事實上，目前城投債與國債、ＡＡ等級中期票據的信用利差仍在不斷縮窄，並屢屢創出歷史新低。其信用利差未來仍有進一步下行的空間。
中信證券方面亦表示，鋻於管理層為地方政府處理存量債務及建立成熟的ＰＰＰ融資模式（公私合作模式）提供了一定的緩衝期，則當下城投類債券融資仍具有較強的安全性。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
