CPI上升貨幣政策調整應機動靈活 降準有一定空間
- 發佈時間：2016-04-12 06:02:23 來源：經濟日報 責任編輯：胡愛善
記者：3月份，CPI連續2個月處於“2時代”。您怎麼看？
李佐軍：與當前宏觀經濟形勢尤其是實體經濟形勢相比，3月份物價水準總體表現有些偏高。不過，3月份的CPI同比漲幅與2月份持平，又説明物價水準總體上有所企穩。這一方面是由於1月份信貸投放和M2的明顯增長，帶動了2月份CPI上漲，及至3月份，信貸和貨幣投放對CPI的推動力有所減弱。另一方面，進入3、4月份以後，農産品的市場供應會更充足。預計二季度CPI漲幅進一步擴大的概率比較小。
記者：目前，居民一年期存款利率為1.5%，2.3%的物價水準意味著“負利率”，這會對經濟發展帶來怎樣的影響？
李佐軍：負利率意味著存款收益水準的下降，這會影響群眾存錢的積極性。當然，從另一個角度看，也會使他們的風險偏好上升。對企業而言，政策利差在縮小，企業投資的最終收益率也會受到影響。總的來説，負利率將會導致資金要素的錯誤配置，這對經濟發展總體上是弊大於利的。
記者：3月份PPI同比降幅繼續收窄，怎麼看這一指標背後的含義？
李佐軍：PPI同比降幅持續收窄，除受國際大宗商品價格回升影響外，一方面由於房地産市場回升，對一部分實體經濟行業形成了拉動作用，推動了其價格上升；另一方面，實體經濟中的部分行業在促改革、調結構的作用下，開始有了一定起色。
近來，我國還有幾個主要經濟指標表現較好：PMI重新回到榮枯線以上，外匯儲備由負增長轉為正增長，工業企業利潤出現恢復性增長。這些指標的上升，在一定程度上反映出宏觀經濟呈企穩甚至回暖的跡象。但不能僅憑這幾個指標的短期表現，就斷定經濟底部已經探明、開始重回上升通道。只有經濟存量問題基本解決、新的增長動力初步形成後，才能較放心地做出經濟已探底的結論。
記者：在當前物價形勢下，我國財政政策和貨幣政策應該如何選擇？
李佐軍：從宏觀上看，我們要堅持將供給側結構性改革與需求管理政策相結合，在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革。具體到財政政策和貨幣政策，應使財政政策和貨幣政策形成較合理的搭配和有效的組合。從貨幣政策內部看，在CPI上升的背景下，降息操作的空間已經很小，但降準還有一定的空間。總的來説，貨幣政策要相機決策、靈活機動，其要義是在將穩增長、調結構和控風險之間掌握好平衡。
