3月29日，華泰資管—江蘇銀行“融元1號專項資産支援計劃”發行，意味著國內首單票據資産證券化(ABS)産品正式開啟。事實上，平安銀行也一直在醞釀票據理財計劃，但遲遲未正式發行，江蘇銀行也因此“捷足先登”。

　　江蘇銀行上海長寧分行信貸部門人士向時代週報記者表示，目前票據資産證券化的業務總行剛剛推出，還未立即産生客戶，各地分行正在向總行推薦客戶。不具備資質的企業可以找具備資質的企業嘗試合作發行。而資産證券化業務已經在部分領域拓展，如房地産領域。

　　值得一提的是，江蘇銀行正處在IPO排隊序列，招股書顯示江蘇銀行因小微貸業務擴張帶來的不良貸率持續上升，2011-2014年，江蘇銀行不良率分別為0.96%、1.01%、1.15%、1.3%，高於同在等候上市的上海銀行、杭州銀行。此次搶先推出票據ABS可能成為該行不良貸款問題的一劑“良方”。

　　雲南財經大學證券投資係副系主任陳曉丹向時代週報記者表示，銀行開展資産證券化業務是2015年年初開始，資産證券化業務對於銀行的不良貸款處理有極大的益處，並提高銀行作為中間商的業績收入，繼而優化財報，但最終這些不良貸款還是需要去埋單，資産證券化可以理解為緩解和分散風險。

　　票據資産證券化落地

　　直至2015年，國內銀行才獲得資産證券化業務牌照，2015年初銀監會出臺《中國銀監會關於中信銀行等27家銀行開辦信貸資産證券化業務資格的批復》文件，核準了27家銀行開辦信貸資産證券化業務資格的請示。

　　3月29日，華泰資管—江蘇銀行“融元1號專項資産支援計劃”發行。成為全國首單基於票據收益權發行的資産證券化産品，業內多認為，該業務的開展可令企業直接融資能力大幅提升，拓寬融資渠道。然而，早在江蘇銀行之前，平安銀行2015年便開始推票據資産證券化産品，與博時資本共同推出的“橙鑫橙e”總規模200億元，但是獲得深交所無異議函後並未正式發行，相比之下江蘇銀行的“融元1號”反而率先推出。

　　時代週報記者走訪江蘇銀行上海市長寧區分行信貸部，該行信貸部人士向時代週報記者表示，“3月29日才收到總行通知，票據資産證券化業務可以開展，也剛剛收到總行給的培訓材料。這項業務主要是總行投行部門在做，各地分行紛紛向總行推薦客戶。對於有需求的企業而言，企業資質還是有要求的，按照以往的標準，規模太小的企業是不具備資格的”。

　　不過她提到，“不具備發行資格，可以找具備條件的企業合作發債，當然我們審核具備資格的企業能力”。業內有人士向時代週報記者表示，這有點像是在股市借殼上市，可以理解為“借殼發債”。

　　江蘇銀行已經在其他領域的資産證券化領域開展業務，例如房地産領域。該江蘇銀行上海長寧分行信貸部人士向時代週報記者透露，最近總行在做的一個江蘇張家港的保障房項目，發債規模5億元。不過這個項目還在洽談中，並未正式發行。

　　2015年資産證券化發展報告顯示，2015年全國共發行1386隻資産證券化産品，總金額5930.39億元，同比增長79%。陳曉丹向時代週報記者表示，ABS是資産支援證券，在國內很常見，只有券商可以做，從2015年起ABS牌照發給了銀行，銀行作為仲介機構幫助企業做資産支援證券，這對於銀行而言，最大的作用在於減輕和緩解不良貸率的影響，並形成收益。

　　化解不良貸款上行壓力

　　2015年6月，江蘇銀行披露招股書，自IPO重啟以來，江蘇銀行于7月1日通過證監會發審委審核處在排隊中。江蘇銀行等待上市已經有8年，早在2007年由江蘇省政府主導，合併了無錫、蘇州、南通、常州、淮安、徐州、揚州、鹽城、鎮江、連雲港等10家城市商業銀行而來的江蘇銀行正式掛牌；成立之初，江蘇銀行便將上市定為發展目標。

　　招股書顯示，江蘇銀行計劃發行不超過25.975億股，發行前每股凈資産(截至2014年12月31日)為5.38元；截至2014年末，江蘇銀行凈資産559億元，每股凈資産5.4元。按照上述發行數量計算，即便平價發行，江蘇銀行IPO融資規模也將達到130億元左右。

　　據媒體報道，江蘇銀行招股書隱瞞了部分應披露資訊，如2012年8月，江蘇銀行上海金橋支行卻被曝出將3.2萬客戶的個人資訊違規提供給了商業機構，並因此還受到央行上海支行的通報和行政處罰。但江蘇銀行招股書對此次客戶資訊洩露事件只字不提。

　　而值得注意的是，江蘇銀行小微貸業務的瘋狂擴張帶來不良貸率上升。據公開資料顯示，江蘇銀行小微金融單戶500萬元以下小微貸款市場份額在江蘇省居於第一，科技金融保持省內領先，蘇科貸在江蘇省業務總量中佔比保持90%以上。綠色信貸新增近70億元，增長近一倍，消費金融去年新增90.7億元，增長幅度達3倍。2011-2014年，江蘇銀行不良率分別為0.96%、1.01%、1.15%、1.3%。

　　相比于同處於IPO排隊的其他城商行，江蘇銀行的不良貸款率要更高。同樣在等候等候上市的上海銀行，2015年上半年不良率為1.14%，相比2014年底增長了0.16個百分點；杭州銀行2015年上半年不良率為1.29%，比上年增長了0.09個百分點。

　　陳曉丹向時代週報記者分析時稱，銀行開展資産證券化業務可以降低不良貸款率，並提高銀行業績；銀行將企業的不良貸款打包轉化成ABS進入市場流通，這些不良貸款便從銀行財務報表上剔除以此優化銀行的財報；當然這樣的做法是分散和緩解風險，但是最後這些不良貸款還是需要去撫平和埋單。

　　陳曉丹還表示，雖然前一次美國金融危機是因為資産證券化所導致，其原因是被稱作MBS的債券資産證券化産品佔美國GDP的比重過高而導致危機爆發。目前國內的資産證券化總量還太小，相比美國的差距還很大，所以真有危機也為時尚早。