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季末資金面趨緊 央行公開市場“以靜制動”

  • 發佈時間:2016-03-31 07:29:15  來源:新華網  作者:王媛  責任編輯:胡愛善

  正值季末和臨近假期,資金面雖猶緊,但央行卻未大規模實施逆回購,而是以溫和逆回購的方式,連續3日實現資金凈回籠。業內人士表示,隨著市場對美聯儲加息預期減弱,人民幣貶值壓力有望階段性緩解,預計貨幣政策將以微調方式應對短期流動性緊張,保持一定的穩定性。

  3月公開市場重返凈回籠

  央行昨日公告,30日以利率招標方式開展了600億7天逆回購,中標利率再度持平于2.25%。鋻於昨日逆回購到期800億,故單日凈回籠200億,至此,公開市場已連續3個交易日實現了凈回籠。

  雖然上周後半周資金面壓力減緩,但市場人士猜測,連續3日的凈回籠、央行季末“宏觀審慎評估體系”(MPA)等多方面原因,導致季末資金面又呈現緊平衡,昨日銀行間市場短期資金價格全線上漲。

  “最近資金拆借難度增大,尤其是跨季資金需求有增無減。”上海某券商交易員昨日對記者表示,MPA考核之際,機構出資心態仍偏謹慎,有時“加點”都很難融入資金。

  興業固收團隊昨日指出,市場擔心資金緊張或與MPA有關,因為從MPA的細則來看,被納入MPA新規則考核的廣義信貸包括回購資産,且考核以時點增速為準,銀行可能出於控制季末規模擴張的考慮,而暫時性地減少資金融出,這會導致資金的緊張。

  事實上,降準後,3月央行在公開市場整體仍在凈回籠資金。從本月來看,截至昨日公開市場單月凈回籠11250億,與降準所釋放流動性對衝後,單月仍實現凈回籠,結束了1月和2月連續凈投放格局。

  4月降準起分歧

  進入4月份,財政存款上繳高峰將考驗流動性,令一些市場人士擔心起下月的資金面,對4月央行是否會再度降準也産生分歧。

  國信證券預計,雖然3月初央行降準,但3月至今公開市場凈回籠資金逾萬億,預計3月份的超儲率水準下降至1.8%左右。進入4月份面臨財政存款上繳,外匯佔款繼續流失等因素,4月份降準的概率加大。

  不過,記者昨日採訪的一些市場人士認為,目前雖資金面再逢結構性緊張和季末因素擾動,但整體流動性依舊充裕。交行金研中心研究員陳冀昨日對上證報記者説,據其監測,雖正值季末,市場利率有所上行,但目前市場流動性風險仍處於正常區間。

  “3月初實施降準後,近期大宗商品價格上漲,通脹抬頭,資本流動形勢也有望繼續改善。”他説,目前貨幣政策應比較穩健,不會過於寬鬆,雖全年仍有降準空間,但4月降準可能性不大。

  而在3月中旬美聯儲議息會議釋放出明確的加息放緩信號後,美元持續走弱,人民幣匯率持續走穩,人民幣貶值和跨境資本流動階段性緩解。

  東莞銀行金融市場部余緣波説,目前人民幣匯率企穩,價差波動在合理範圍之內,也為貨幣政策調整和“出清”帶來了難得契機。今年降準對衝外匯佔款大幅減少形成的基礎貨幣投放缺口,年前央行滾動式巨量逆回購已逐步“出清”。就當前國內外經濟形勢來看,央行除通過貨幣政策微調應對短期流動性緊張外,可能會以不變應萬變,靜待國內外市場的變化,保持貨幣政策的靈活性和針對性。

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