資本混業時代開啟
- 發佈時間：2015-12-28 04:32:18 來源：解放日報 責任編輯：胡愛善
■葉 檀
最近，有兩則資訊耐人尋味。一是12月23日召開的國務院常務會議繼續強調加大金融體制改革力度，優化金融結構，積極發展直接融資，降低社會融資成本和杠桿率。其中提及加強資信評級機構和會計、律師事務所等仲介機構監管，研究證券、基金、期貨經營機構交叉持牌，穩步推進符合條件的金融機構在風險隔離基礎上申請證券業務牌照。
第二則資訊則是同一天，《21世紀經濟報道》披露，有商業銀行高管向記者證實，目前有多家已申請取得私募基金管理人資格的銀行接到了銀監會的窗口通知，稱將暫時叫停私募基金的牌照申請，並依法撤回商業銀行已取得的私募基金管理人資格。
前者給人的感覺是加快混業經營，後者則像要取消混業經營。其實，這種理解不夠全面。
混業經營是大勢所趨，資金佈局走得比政策快。目前已有數家接近全牌照的金融機構。2002年，國務院批准中信集團、光大集團以及平安集團成為綜合金融控股集團試點。目前，這三大金控集團尚未真正實現“全牌照”的金控夢，後面一堆金控公司已初見雛形。截至今年10月，上市銀行中，7家設立證券公司和保險公司，9家設立基金公司，11家設立金融租賃公司，3家設立信託公司，3家設立金融消費公司，1家設立資産管理公司。而實體領域首鋼、寶鋼、海航等，保險領域安邦、中人壽等，地方上的山西、山東、河南等地都在打造金控集團。
類似寶萬之間發生的保險對於地産股權的爭奪戰，其實只是大資本遊戲的暖場，未來的股權爭奪戰將層出不窮。資産品價格低迷、資産配置荒、並購重組高峰期、大型金融機構跑馬圈地，這些都是股權爭奪熊熊戰火的助燃劑。
如不出意外，未來十年間，中國將出現一批巨無霸金融機構，一批巨無霸實業企業，同時會有眾多中小企業拱衛著這些大型航母。不同的階段會有不同航母，前兩年銀行獨領利潤風騷時銀行是航母，現在則輪到保險機構了。
銀監會叫停商業銀行私募基金牌照，實際上有可能是為統一的混業金融監管打基礎。以前，債券分割成不同市場，由不同部門審批，同一個市場七零八落，價格與定價也不統一，而現在的這一次叫停看來是有關方面不願意在私募基金方面重蹈債券的覆轍，是為了規範統一。
資金在混業，而目前監管是分業的，這就屢屢造成風險。比如在今年上半年的股票市場，場外民間資金介入，銀行與券商資金介入，而由證監會一個部門來去杠桿，結果可想而知，差點釀成一場從股市蔓延到整個金融領域的慘劇，最終還是由最高層來協調解決。
萬科股權之爭是個信號，股權戰爭已經打響，混合時代已經開啟，一切都要順應這個趨勢來進行徹底變革。
