原標題: 鋪路習近平訪英 央行將在倫敦首發主權債

　　東方網10月15日消息：人民幣的國際使用正在不斷提速。人民幣跨境支付系統(CIPS)成功上線不到一星期，中國央行將在倫敦發行人民幣央行票據的消息又接踵而來。

　　昨日有報道稱，中國將在倫敦發行人民幣計價國債，並欲在倫敦開闢中國首個主權債務市場的海外金融中心。該消息或將在國家主席習近平下週到訪英國期間宣佈。

　　這並非空穴來風，在9月第七次中英財金對話政策成果中，雙方就有如下聲明：中方認識到倫敦是最具活力和最重要的人民幣交易中心和離岸人民幣市場之一，支援各類發行主體利用倫敦市場優勢在倫敦發行人民幣債券。中國人民銀行將於近期在倫敦發行人民幣計價的央行票據。

　　《第一財經日報》于14日就此消息向央行求證，截至發稿，未得到回復。

　　英國財政大臣奧斯本曾在9月訪華時稱，儘管近期市場動蕩，但投資者對海外人民幣交易的興趣依然十分濃厚，未來還會繼續升溫。

　　奧斯本希望中方在英國進行更多投資，支援倫敦成為在歐洲的離岸人民幣交易中心。

　　按照國際貨幣基金組織(IMF)執行董事會計劃，今年11月將正式討論是否將人民幣納入特別提款權(SDR)貨幣籃子。多位專家接受《第一財經日報》採訪時表示，此舉對於人民幣加入SDR無疑是加分項。考慮到人民幣國際化的進程及中國推進金融市場改革的舉措，人民幣有可能成為SDR貨幣籃子中的第五種貨幣。

　　人民幣國際化重要成果

　　在人民幣國際化含義中，以人民幣計價的金融産品成為國際各主要金融機構包括中央銀行的投資工具，是最重要的內容之一。

　　2009年7月，國務院批准開展跨境貿易人民幣結算試點，人民幣國際化的征程啟動。過去，人民幣在境外的存在是以存款的形式，並沒有更多的盈利渠道。從2011年~2013年，中國債券市場發展很快，提供了人民幣優秀的投資渠道。

　　“離岸人民幣債券是一個很重要的人民幣投資産品，離岸人民幣債券市場可以説是整個離岸人民幣國際化的重要載體。”中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任肖立晟向《第一財經日報》記者表示。

　　肖立晟稱，在倫敦發人民幣國債是人民幣國際化的一個重要成果，這是第一次在發達國家以人民幣計價的方式發債，表示人民幣在一定程度上得到了國際重要經濟體的認可。

　　北京大學國家發展研究院教授盧鋒也向本報記者表示，在發達國家發債，取決於所在國人民幣的存量、本地投資主體對投資人民幣債券的興趣，另外也涉及特定國家的金融政策、對中國人民幣國際化的態度。

　　“我們注意到，人民幣在新興市場國家，已逐步納入外匯儲備。英國這次這樣做，是在中英雙邊金融合作不斷加強的背景下，英國倫敦對人民幣的進一步的認可。”肖立晟説。

　　英國同時也是第一個對人民幣進入SDR公開表示支援的重要西方國家。

　　中英金融合作升級

　　在專家看來，這是一場中英兩國之間優勢互補的合作。自2009年人民幣國際化被提出以來，英國政府展示出了在這一領域和中國積極的合作關係。到現在為止，倫敦已經成為僅次於中國香港的人民幣海外最大交易市場。

　　肖立晟指出，倫敦的定位將和香港不同，二者在人民幣國際化方面各自扮演不同的角色。“香港以跨境貿易為主，輻射東南亞;倫敦是外匯交易為主，立足歐洲，面向全球。”

　　回顧中英兩國在推進人民幣國際化方面的合作：首先，英國是第一個宣佈人民幣進入其外匯儲備的西方發達國家；另外，在西方發達經濟體中，英國是最積極推出人民幣交易的國家，英國央行去年發了30億元的人民幣國債，是外國主體發行的單筆最大的人民幣國債。

　　9月21日，中國財政部網站發佈第七次中英財金對話政策成果，旨在將倫敦建設成為“最具活力和最重要的人民幣交易中心和離岸人民幣市場之一”。

　　其中一項重要的任務是支援各類發行主體利用倫敦市場優勢在倫敦發行人民幣債券，中國人民銀行將於近期在倫敦發行人民幣計價的央行票據。

　　對話成果中還包括，中方同意根據市場需求擴大英國RQFII額度。雙方歡迎更多的中國資産管理經理人在倫敦發行ETF産品，包括以人民幣計價的ETF産品。雙方歡迎更多的中國內地基金管理人在華發行富時指數基準基金産品等。

　　“倫敦是全球金融中心，在資産交易方面有相對優勢。可以看到這些成果都是跟中國的資本項目開放，還有人民幣從資本項目下回流密切相關。可以預期，倫敦將在人民幣國際化以及資本賬戶下自由地使用方面，發揮重要的作用。”肖立晟表示。

　　而對於英國的好處也不言而喻。“這也與英國一貫的務實風格有關。如果人民幣進入SDR，人民幣的交易量會迅速放大，這相當於英國在金融交易方面又找到一個新的增長點，所以英國在這方面表現得非常有興趣，也非常積極。”魯政委説。

　　加快中國債市國際化

　　事實上，早在“倫敦開闢中國首個主權債務市場的海外金融中心在央行發行主權債”之前，我國商業銀行便發行了債券。

　　據《第一財經日報》不完全統計，截至目前在境外發行的債券包括法國“凱旋債”、德國“歌德債”、盧森堡“申根債”、澳大利亞“大洋債”、南韓“泡菜債”、馬來西亞“金虎債”等。這些債券均由商業銀行發行。

　　以“泡菜債”為例，這是中國工商銀行2014年在南韓發行的以人民幣計價的1.8億元兩年期人民幣債券。

　　統計顯示，2014年，離岸人民幣債券發行量已突破2000億元，同比增長120%以上，2013年增速為12%。

　　對於中國將在倫敦發行人民幣債券，並欲在倫敦開闢中國首個主權債務市場的海外金融中心，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，主權債務的意義重大。

　　“不在於它是主權債，而在於主權債務的利率往往是各種債務的基準利率，是定價基準。倫敦是一個當之無愧的交易中心，利率和匯率以及相關衍生品的交易量，也佔到了全球的40%多。”魯政委説。

　　“加強人民幣離岸中心的建設，給國外投資者提供更多的人民幣可投資産品，可以看作是中國債券國際化的一個很重要的步驟，到境外官方發債，對建立一個債券雙向開放的體系，意義重大，對債券市場開放來説帶來一系列的促進作用。”招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮向本報記者表示。

　　“趕考”SDR

　　今年11月，IMF將公佈對於人民幣能否納入SDR籃子貨幣的考察結果，SDR貨幣籃子的構成每5年評估一次，如果今次未能入選，人民幣至少需要再等5年才有機會被考慮。

　　現行的評估標準包括出口指標和“自由使用貨幣”指標。目前，中國已滿足特別提款權的出口指標要求，此次評估的重點將是後者。

　　“人民幣在英國作為國債的計價貨幣，也應該是一個自由使用的象徵，應該是一個加分項。”肖立晟對本報記者指出。

　　魯政委告訴《第一財經日報》，關於第二項“自由使用”有很多具體的指標，其中一個是人民幣作為債務融資的貨幣的使用情況，這方面中國還是比較欠缺。“要麼是人民幣貸款，要麼是人民幣發債，都顯得比較薄弱。”

　　英國央行去年也曾發行過人民幣主權債券，籌資30億元人民幣，那是西方國家首次發行人民幣主權債券。此前，中國國家開發銀行(CDB)在倫敦發行了20億元的人民幣債券。但央行發行的主權債還是首次。

　　短期目標來説，海外發行人民幣債券有助於人民幣的回流。“中國央行發央票就是收人民幣，對於促進境內外的人民幣匯率的價差一致也有作用。理論上説，當海外想拋人民幣的人手中的人民幣都拋完了的話，內外價差就一致了，而內外匯率一致也是SDR的一個要求。”魯政委告訴本報記者。

　　中國央行近日政策頻發。10月8日，央行一天之內宣佈數項人民幣國際化的新進展。一是宣佈中國將按照國際貨幣基金組織特殊標準(SDDS)公佈相關統計數據，二是允許境外央行類金融機構參與中國銀行間外匯市場，三是人民幣跨境支付系統(一期)成功上線運作。

　　此外，中國央行擬於近期延長銀行間外匯交易時間至23:30，目前收盤時間為16:30；此舉將令中國銀行間外匯交易市場覆蓋歐洲交易時段，推動外匯市場對外開放。

　　業內人士稱，這些政策都將使得人民幣更加符合SDR的評估標準。

　　中金公司首席經濟學家梁紅在報告中指出，SDR貨幣通常被視為避險貨幣，獲得此地位無疑將增加國際範圍內公共部門和私人部門對人民幣的使用。