為穩增長保駕護航 下半年仍有降準空間
- 發佈時間：2015-07-15 07:27:21 來源：中國經濟網 責任編輯：畢曉娟
分析人士認為， 通過降準並配合其他結構化貨幣政策將有利於長期流動性的釋放，以滿足實體經濟和地方政府債務置換的需要
業內普遍認為，今年下半年仍有繼續降準的空間。
據《證券日報》記者統計，今年上半年，央行三次降息，三次下調存款準備金率，加上20多次的公開市場業務操作，貨幣政策頻頻發力。
交通銀行近日發佈的報告顯示，下半年總體經濟運作會略好于上半年，房地産市場回暖且部分城市房價明顯上漲，前期貨幣政策向松調整的效應將在下半年集中得到體現。
《證券日報》記者從央行獲悉，央行調查統計司司長盛松成14日表示，下階段中國將繼續實施穩健貨幣政策，更加注重鬆緊適度和預調微調。對此，分析人士認為，下半年貨幣還需適度放鬆，在條件適合的情況下還應降準。
民生證券固定收益研究負責人李奇霖在接受《證券日報》記者採訪時表示，今年下半年降準仍有空間，並可能會配合其他結構化貨幣政策，包括抵押補充貸款（PSL）、將地方債納入抵押品框架釋放長期流動性的類似LTRO操作以及比SLF、MLF期限更長的長期借貸便利（LLF）。原因在於，一方面，短期流動性已經很寬鬆，再釋放短期流動性堆積在銀行間，已沒有多大的意義；另一方面，因為外匯佔款下降，銀行負債端久期在下降，在此背景下，缺乏長期流動性對接基建投資項目和地方政府債務置換，因此，通過上述工具釋放出更多的長期流動性以滿足實體經濟和地方政府債務置換的需要，為實現穩增長保駕護航。
至於降準的時點和次數，李奇霖認為，今年下半年或有一次降準，預計央行或在三季度下調存準率50個基點。
交行報告也指出，考慮到M2增速距目標值尚有差距，仍有普遍降準的壓力。但下半年外匯佔款情況略好、資本流出壓力緩解、總體流動性較為充裕、加上存貸比監管調整的效應發揮，準備金率不會大幅下調，可能會有1-2次、每次0.5個百分點的調整。在基準利率已降至歷史最低、貸款利率已經開始明顯下行、美聯儲可能加息的情況下，加之降息可能導致資本流出壓力加大以及刺激房價進一步上漲，預計下半年基準利率再次下調的空間較小。
