繼光大銀行之後，近日多家股份制銀行已啟動理財業務拆分設立子公司方案研究。浦發銀行于26日下午公告，董事會已于25日表決通過公司關於設立浦銀資産管理有限公司的議案。浦發銀行資産管理部人士確認，浦銀資産管理有限公司即為浦發銀行理財業務拆分設立的子公司。

　　在銀監會披露的2014年報中，探索部分業務板塊和條線子公司制度改革被作為今年的監管重點之一。目前理財、直銷銀行、私人銀行 、信用卡都在拆分獨立的備選行列。

　　拆分：銀行資管子公司進展各不同

　　股份行中最先啟動的當屬光大銀行，在2014年業績發佈會上，光大銀行行長趙歡即表示理財業務拆分方案已完成內部決策程式。日前，經光大銀行內部人士確認，該方案已經上報給銀監會，等待最後批復。

　　據悉，浦發銀行資管子公司方案經董事會通過後，下一步也將上報監管層。

　　自去年以來，浦發銀行理財業務增長速度較快。數據顯示，截至今年四月末，浦發銀行理財産品總規模超過1.2萬億，已位列股份制銀行前列。

　　與股份行不同，五大行中工農中建四家在理財業務拆分研究上尚沒有投入多少精力，而與光大同樣被業內視為資管子公司“最可能候選人”的交行還未公告董事會通過消息。“大行旗下都有公募基金公司，對設資管子公司的動力不足。”五大行中一位資産管理部人士認為。

　　但下轄公募基金的銀行範圍遠超五大行。早在2004年，工行、建行、交行作為首批試點集體設立銀行係公募基金，掀起國內金融業的一波混業熱潮，隨後中行、農行也在2007年成為第二批試點銀行，與之同步的還有招行、浦發銀行、民生銀行等。

　　實際上，資管子公司與公募基金的定位並不完全重復。另一位股份行資管部人士認為：“首先，資管子公司和公募基金有本質的不同，資管的業務範圍、未來發展空間大於基金；其次，資管子公司和銀行本身聯繫緊密，可為銀行非標騰挪等提供幫助，基金對銀行的幫助相對較小。且監管也覺得銀行理財規模達到一定程度，有必要做風險隔離，這是大勢所趨。”

　　路徑：

　　獨立運營與資源共用

　　上述資管人士表示：“成立子公司本身也能夠給資管業務帶來更大的利潤空間。”根據其説法，作為銀行的一級部門，資管部無法開展直接經營，不少項目需要走其他機構的通道，當設立子公司後，這部分成本便會轉化為利潤。

　　該人士以其行內情況估算，每年節約成本或超過數億元。

　　按照多位股份行資管部人士的設想，子公司將按照獨立運營的模式，在銷售端搭建自己的直營隊伍。但前期仍需依靠銀行的銷售渠道。

　　而從銀行角度出發，設立資管子公司後，柵欄原則更為明確，能夠避免代客理財與銀行自營業務的交叉重疊和關聯交易，從而實現銀行自營和代客理財業務風險完全隔離。

　　此前要求銀行進行理財業務事業部制改革與之意圖相似，成立事業部後銀行理財相當於獲得一定許可權的法律主體資格，可直接以事業部名義做代客投資。同時，這也將是銀行理財回歸代客本質的關鍵一步，投資者從預期收益轉向風險型收益，資管公司以收取固定管理費模式為主，以此扭轉剛性兌付的現實情況。這也要求銀行能夠吸收更多投資管理人才進行資管産品管理。在獨立設子公司後，也能夠建立獨立的考核體系，吸收人才從而提升資産管理能力，必要時亦可加入股權激勵。