昨日午後，有消息稱央行當天續作約2800億元到期的MLF(中期借貸便利)，主要“一對一”面向中信、浦發等股份制銀行。一位股份制銀行債券交易員對記者表示，從保持銀行體系流動性適度充裕的角度，此次“續作合理，並在預期之內”。

　　央行通過各種工具來保持銀行體系流動性適度充裕的態度得以延續。

　　昨日午後，有消息稱央行當天續作約2800億元到期的MLF(中期借貸便利)，主要“一對一”面向中信、浦發等股份制銀行。一位股份制銀行債券交易員對記者表示，從保持銀行體系流動性適度充裕的角度，此次“續作合理，並在預期之內”；而且，如果銀行按照央行要求將去年10月份通過MLF所得的款項用作支農支小，其期限也要長于MLF的3個月期限。

　　不過，對於此次續作MLF是否涉及新的投放，以及價格較10月份的3.5%是否有變化等細節尚不得而知。

　　去年10月，央行通過MLF向股份制商業銀行、較大規模的城商行和農村商業銀行投放基礎貨幣2695億元，期限3個月，利率3.5%。上述股份制銀行債券交易員表示：“央行多次公開表態，通過各種工具組合來保持銀行體系流動性適度充裕，從此角度來看，續作是合理的。”

　　本輪新股發行達到20多家，凍結的資金預計超過1.5萬億元，引發市場對資金面的擔憂。但中信證券固定收益研究員鄧海清認為，資金面至多從寬鬆走向平衡，不會出現大面積緊張。

　　首先，用於IPO申購的資金只是從銀行的一般存款賬戶轉至證券保證金賬戶，銀行凈頭寸不受影響，資金仍在銀行體系內，所影響的僅是結構性劃轉帶來的在途資金增加，因此上午緊張下午寬鬆是IPO對流動性影響的常態。其次，從銀行間成交量來看，不少機構早已融入14天以上的資金，提前對此做了準備。另外，IPO只有和其他時間點疊加才會加劇資金緊張，而目前其他因素對資金面的影響均中性偏正面。

　　去年11月下旬也是新股密集發行期，面對市面上銀行體系流動性緊張的擔憂，央行表示“需要時將通過多種貨幣政策工具及時提供流動性支援”。而在2015年工作會議上，央行又強調會通過各種工具組合，保持銀行體系流動性“合理”充裕。可見，手握各種工具的央行，既不會走“大水漫灌”的老路，也不會讓資金緊張超出市場的承受極限。

　　摩根士丹利：中國央行會進一步放寬政策

　　週二(1月13日)摩根士丹利發佈報告稱，在經濟增長表現疲弱和通脹處於較低水準的環境下，中國央行應該會進一步放寬貨幣政策。

　　報告指出，儘管基礎設施建設的投資正在穩步增長，但無法抵消房地産市場和製造業投資增長放緩所帶來的不利影響，固定資産投資可能仍將維持疲弱的增長表現。受最近以來商業活動增長疲弱以及實際融資成本面臨上行壓力等因素的影響，預計中國人民銀行將出臺更多的寬鬆措施，但不會通過人民幣大幅貶值的方式來刺激經濟增長。

　　短期來看，預計中國人民銀行仍將繼續依賴定向寬鬆和公開市場操作等工具，降準舉措則最快可能在春節前夕實施，並可能在第一季度末再次降息。摩根士丹利同時預計，短期內人民幣存在貶值風險，但未來幾個季度中的走向將是逐漸升值。

　　此外，從房地産投資增長速度放緩以及融資成本仍在上升的環境來看，預計未來投資可能僅將實現溫和的增長。

　　摩根士丹利稱，跟其他很多經濟體一樣，預計中國的低通脹環境也可能會貫穿整個2015年。PPI重回增長仍需要一段時間，而CPI則預計將在下一個季度中回彈至2%。