酒鬼酒、瀘州老窖鉅額銀行存款消失一事，一方面使得酒企和銀行之間以賣酒為隱含條件的“非典型”存款契約關係曝光，同時也再度凸顯“不差錢”的白酒上市公司資金運用能力低下的尷尬。在酒企擁有的鉅額貨幣資金中，多數以銀行存款的性質存在。貴州茅臺210億元貨幣資金中，193億元為銀行存款，佔比達到92%；五糧液(行情，問診)200億元貨幣資金中，幾乎全為銀行存款；瀘州老窖64.49億元貨幣資金中，銀行存款佔98%。

　　“錢多”：手握600億貨幣資金

　　即使步入深度調整期，一直被視為“現金奶牛”的白酒企業仍然保持著資金優勢。Wind數據顯示，截至今年半年度末，A股15家白酒上市公司貨幣資金餘額合計高達604.34億元。上半年，這15家白酒上市公司的營業總收入合計則僅為489.81億元。

　　公開資料顯示，山東省濰坊市工商銀行2013年本外幣各項貸款餘額突破600億元大關，達到601.24億元，貸款餘額居山東省工商銀行系統第2位。這意味著白酒上市公司上半年手中的貨幣資金可供一個市級工行放貸一年。這也無怪乎眾多銀行都將白酒企業作為超級大戶對待，使出“渾身解數”吸引白酒企業的存款。

　　最為“財大氣粗”的仍是白酒一哥貴州茅臺。貴州茅台中期貨幣資金餘額高達210.95億元，甚至比去年中期還增加了近30億元。其餘酒企五糧液、瀘州老窖、洋河股份(行情，問診)等，儘管比去年同期出現下降，但貨幣資金餘額仍然可觀：五糧液賬上的貨幣資金達200億元，瀘州老窖64億元，洋河股份60億元。

　　財務專家指出，企業貨幣資金擁有量的多少，顯示出其償債能力和支付能力的大小。但貨幣資金並非一味求大，貨幣資金過大，也顯示出企業資金運用能力較弱。以貴州茅臺為例，2013年末貴州茅臺貨幣資金餘額為251.85億元，但沒有一點有息負債，經營預期還有大量現金流入，投資計劃加分紅計劃累計不超過百億，賬上卻保留著超過200億的現金及現金等價物，屬於典型的資金運用能力低下。“這是可以當作公司價值評估中的扣分項對待的。”

　　“尷尬”：資金利用效率差

　　一位白酒業人士也表示，多數白酒企業資金利用效率均較差，在“資金為王”的現在，酒企完全可以通過自身的投資獲得更高的回報，而不是簡單地存在銀行“吃利息”。

　　近年來，伴隨行業的調整，也有部分酒企開始嘗試投資理財産品，以提高資金使用效率。

　　洋河股份今年3月份公告，在不影響公司正常生産經營的情況下，授權公司管理層使用自有資金擇機購買理財産品，投資額度不超過人民幣15億元，餘額可以滾動使用。事實上，此前幾年，洋河股份已多次購買過不同額度的理財産品。同樣，今世緣(行情，問診)、青青稞酒(行情，問診)、酒鬼酒等酒企也分別在投資理財産品方面有所動作。

　　但也有行業專家曾稱，酒企投資理財産品同樣是以銀行幫忙賣酒為條件。不過，洋河股份董事會秘書叢學年對中國證券報記者表示，並不了解其他公司情況，洋河購買理財産品完全是基於閒置資金價值最大化的考慮。

　　購買理財産品之外，貴州茅臺、五糧液等擁有更多貨幣資金的龍頭酒企則在設立財務公司方面走在行業前列，在行業調整期，也開始在“盤活存量資金”上動腦筋。

　　2012年底，貴州茅臺宣佈出資4億元同大股東茅臺酒廠以及習酒公司共同設立貴州集團財務有限公司，貴州茅臺佔比51%。該財務公司于2013年5月正式營業。貴州茅臺董事長袁仁國曾表示，成立財務公司的目的是以加強集團資金集中管理為核心，提高資金使用效率，為集團成員單位提供優質的財務管理服務，把財務公司辦成集團結算中心、投融資中心、信貸中心和外部金融聯繫的窗口。

　　今年5月份，五糧液集團財務公司也宣告成立，註冊資金20億元，其中五糧液集團佔比37.5%，五糧液股份佔比36%。根據五糧液公告，財務公司將向五糧液及全資子公司和控股公司提供存款、貸款、資金結算等金融服務。五糧液集團董事長唐橋也稱，成立財務公司，是為加強資金集中管控，提高資金使用效率，實現企業産業與金融的有效結合。