今年以來，外資投行中國區高管變動頻繁。

　　6月8日，瑞銀宣佈任命錢于軍為瑞銀集團中國區負責人及總裁，以及何迪為瑞銀證券董事會主席。

　　在此前的4月14日，渣打銀行全球研究部宣佈任命丁爽為大中華區研究部主管，常駐香港。無獨有偶，3月30日，花旗宣佈任命蔡紅軍為中國投資銀行部董事總經理、主席及主管。

　　據時代週報記者梳理，花旗銀行成為此次高管變動被“挖角”的重災區，包括錢于軍、丁爽等此前都在該行擔任重要職位。

　　無論是誰在任，這些高管都不得不面對同樣的難題：業績在走下坡路，壓力日增。湯森路透的調查顯示，儘管過去3年來，大中華區一直是全球最大的IPO市場，然而外資投行始終處於邊緣地帶。

　　6月17日，某證券投行部副總經理許明告訴時代週報記者，這些年外資投行在中國區的業務發展並不理想，並且有價格戰的趨勢，很多外資投行都在精簡人員。

　　中國區高管變動頻繁

　　6月8日，瑞銀宣佈任命錢于軍為瑞銀集團中國區負責人及總裁，以及何迪為瑞銀證券董事會主席。

　　錢于軍在中國內地及香港的銀行業擁有逾20年的從業經驗，此前擔任花旗中國總裁及董事會成員。作為花旗中國的前董事會成員，錢于軍負責企業和投資銀行的戰略制定以及個人銀行業務的發展。錢于軍自2007年加入花旗以來，歷任多個高級管理職務，包括企業和投資銀行部中國區主管以及中國投資銀行部聯席主管。

　　何迪于1997年加入瑞銀，在瑞銀與瑞士銀行公司合併後出任瑞銀中國投資銀行部主管。2001年，他獲任瑞銀亞洲投資銀行副主席一職。在何迪的帶領下，瑞銀躋身中國一流銀行，並主導了多項標誌性重大交易，包括：瑞銀對中國銀行的投資，2006年中國銀行112億美元的首次公開發行，以及招商銀行(600036，股吧)27億美元的首次公開發行。

　　渣打銀行全球研究部亦作出兩項高層任命。今年4月15日，渣打銀行宣佈任命丁爽為大中華區研究部主管，常駐香港，向渣打亞洲區研究部主管馬德威彙報。

　　丁爽對宏觀經濟研究及政策有著豐富經驗。加入渣打前，他于花旗銀行工作4年，擔任中國高級經濟師一職。在此之前，他于美國華盛頓國際貨幣基金組織任職近10年，曾全面參與跨國經濟研究、政策制定和貸款計劃。他的經濟學家事業始於中國人民銀行。人事變動牽一髮而動全身。3月30日，花旗宣佈任命蔡紅軍為中國投資銀行部董事總經理、主席及主管。她將向花旗亞太區企業與投資銀行部主管Mark Slaughter彙報。蔡紅軍將全面負責花旗中國投資銀行部業務，並與銀行內部各行業條線、企業並購和資本市場部緊密合作。

　　蔡紅軍在中國投資銀行業擁有超過20年的經驗。加盟花旗前，蔡紅軍在美銀美林工作了10年，任美銀美林中國投資銀行業務主席。

　　另外，去年7月份，摩根大通宣佈任命李一為摩根大通中國區業務負責人，接替原摩根大通中國區主席邵子力。李一將負責統領摩根大通在中國的全面戰略發展，並負責管理公司在華各項業務和産品的運營。今年4月，邵子力已升任摩根大通亞太區副主席。

　　另外，業內有傳言稱，摩根大通亞太區董事總經理、中國投資銀行部主席龔方雄已內部通知投資銀行團隊，打算離職退休。龔方雄2004年離開美國銀行加入摩根大通，擔任中國研究部主管兼中國首席經濟學家。

　　對於外資投行高管變動的原因，許明表示，外資投行希望通過調整人事的方式進一步磨合，畢竟涉及不同文化理念、業務背景等。“這應該是屬於正常的人事調整，不能説明太大的問題，而且這裡面涉及很多個人前程的問題，之前就有外資投行高管離職投身私募市場。”

　　外資投行表現不佳

　　無論是誰在任，都不得不面對外資投行業務量下降、利潤降低的局面。湯森路透的調查顯示，儘管過去3年來，大中華區一直是全球最大的IPO市場，然而外資投行在內地資本市場始終處於邊緣地位。

　　Wind的統計顯示，作為中國市場上最成功的合資投行，瑞銀證券過去3年的內地IPO市場佔有率僅為2%；德意志銀行在外資投行中排名第二，其合資公司中德證券的市場份額為1%；高盛高華的市場份額只有0.3%。

　　由於業績不理想，外資投行頻繁被爆出裁員的消息。繼麥格理傳出要裁減亞洲地區投行80-90個職位後，近期港媒又爆出，匯豐香港投行也計劃裁員。媒體引述消息人士説法稱，匯豐此次裁員主要向環球銀行及資本市場部開刀，過去一年，其投資銀行業務生意有限，未能為公司帶來預期利潤，希望借裁員以縮減成本。

　　有消息稱，除匯豐及麥格理外，其他投資銀行包括摩根大通、美銀美林的投行部門，也出現零星的裁員行動。里昂證券也出現請新人、換舊人的情況。

　　6月18日，深圳某私募基金經理王偉告訴時代週報記者，外資投行在國內必須要與國內券商合資才行，且只能承接境內合作券商的投行業務、不能從事經紀業務。“因此外資投行在合資企業中的話語權不多，業務也只能是從事承銷保薦，很容易與合作方産生分歧，所以業績都很差，很多外資都已經撤走。”

　　這些年，中國企業海外擴張、海外融資步伐加快的過程中，花旗銀行、摩根大通、高盛、瑞銀、德意志銀行等外資投行頻頻以承銷商或顧問的身份出現，分享中資企業鉅額融資、並購帶來的收益。

　　但這種情況不可持續。前述投行部副總許明告訴記者，由於競爭激烈以及地區政策等原因，導致外資投行業務量下降，利潤在不斷減少，裁員也成為一個趨勢。大型投資銀行向機構客戶收取的佣金，比傳統的0.25%為少，最多只收取約0.15%佣金，邊際利潤受壓。

　　6月17日，廣發基金基金經理白金告訴時代週報記者，伴隨著本土券商的崛起，外資投行的優勢正一步步被侵蝕，所以會表現的越來越差，而且都在打價格戰，利潤在逐步降低。

　　邵子力此前也表示，“外資投行在中國舊有的黃金時代現在變成了一個正常的競爭時代，這也是不可避免的自然規律。只有不斷推出新的産品和服務，通過業務的創新找到新的競爭優勢。