中國銀行國際金融研究所副所長宗良做客中新網金融頻道新聞大家談。

　　央行19日下午發佈公告，將下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。20日，中國銀行國際金融研究所副所長宗良做客中新網金融頻道新聞大家談時表示，央行此事降準符合預期，釋放流動性，對房貸新政形成補充，同時利好股市，他建議投資者不要大規模“借錢炒股”，注重組合式投資。

　　央行降準符合預期 融資難、融資貴問題仍突出

　　中國人民銀行決定，自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。這也是央行年內第二次降準。專家認為，央行選擇在這個時點降準合理也符合預期，在補充整個市場流動性同時，也降低了近期不利因素對經濟的影響。

　　宗良表示，這次降準符合市場預期，央行選擇在這個時點也是比較好。第一季度的經濟數字剛剛公佈，同時又有地方債務，還有股市表現較好，有一定銀行資金會感覺到緊張，所以這個時候降準，釋放流動性是一個比較好的機會。

　　民生證券研究院執行院長管清友此前在接受媒體採訪時表示，降準主要針對銀行間利率，降息對降低實體利率更有效，預計降準之後，降息將很快出現。

　　降準真的能降低實體利率，緩解企業融資難、融資貴的問題嗎？宗良表示，央行的降準和降息旨在降低企業融資成本，但可能企業實際的感受並非如此。從央行統計上來看，比如銀行的貸款利率到3月底確實平均利率大概只有6.83%，比去年底大體上下降12個基點，比去年同期下降了大概50個基點，“但是企業的感受又是另一個方面，原因在於一季度CPI值比較低，PPI是負值，企業成本比較高；此外，銀行貸款利率下降，但是社會上其他的渠道得到的資金(比如民間借貸)仍然比較高，綜合起來企業會感覺融資成本並無明顯降低。”

　　降準對房貸新政形成補充 促一二三線城市地産市場分化

　　央行降低存款準備金率，釋放流動性，將對房地産市場將會産生哪些影響？專家表示，是對上一次房地産政策會起一個比較好的補充作用。

　　3月20日，中國人民銀行、住房城鄉建設部、中國銀行業監督管理委員會發佈通知明確表示，對擁有1套住房且相應購房貸款未結清的居民家庭，為改善居住條件再次申請商業性個人住房貸款購買普通自住房，最低首付款比例調整為不低於40%。

　　宗良表示，此次降低存款準備金率，把整個流動性增加了，肯定是對上一次房地産政策會起一個比較好的補充作用，此外，會促使房地産市場發生自然的分化。“一線城市房價總體上還是偏高了，尤其北京、上海，應該總體要收緊政策，讓房價能夠保持在合理範圍之內，至少不能再快速的上漲，因為再上漲只會積累更大的風險，已經讓很多人沒法買房子了，這些地方應該是限制的；對於三四線城市，可以適當的活躍一些，當然這一次的流動性的調整，也會起到一個好的作用，但是總體上而言可能會形成不同類型的市場，幾個分化還是自然的。

　　同策諮詢研究部總監張宏偉認為，受此次央行降準及此前央行累次降息降準刺激，短期內來看，樓市接下來幾個月成交量勢必會短期反彈。價格方便也有可能會逐漸堅挺，“尤其是對於一線城市及市場基本面良好的城市來講，接下來幾個月勢必會出現漲價的現象”。

　　宗良表示，這些實實在在有效的政策，對於有剛性需求和改善性需求的人而言，效果是很明顯的，“我可以借此機會，根據自己的需要來做一些合理的調整。”

　　降準利好股市 建議投資者不要大規模"借錢炒股"

　　20日，滬指早盤高開，開盤後震蕩上行，在創下4356點的新高後開始一路下行，盤中跌幅最高達2.25%，截至收盤下跌1.67%。20日，兩市成交額再度刷新歷史記錄，共計16455億元成交，其中僅滬指成交就首次超10000億。

　　宗良表示，整個降準直接的效果或者直接的目的並非專門針對股市，但確確實實釋放出流動性，肯定會有一些資金流向股市，整體而言對於股市的平穩發展比較有利。

　　宗良建議，由於股市的高風險性，即使目前股市漲得比較快，也不主張大規模的“借錢炒股”，把資産都放在一個籃子裏。他建議投資者採取一種合理的組合式投資，比如投資部分債券、部分銀行理財，再將一部分資金投資股市，“但是要根據不同時期市場狀況把投資比例做一點調整，不要把所有雞蛋都放在一個籃子裏。”

　　他表示，未來凡是有利於穩增長、調結構的相當關鍵的公司，可能會處於相對有利的地位，“比如像與一帶一路有關的，與環保有關的，與軍工有關的，包括這一次與金融證券銀行有關的，可能這些股票板塊都會受益。”

　　方正證券分析，央行降準或致市場進入最瘋狂的一段時刻。其具體分析説，3月後市場上漲幅度明顯加快，核心的邏輯是兜底系統性風險和政策預期強化。系統性風險兜底從1萬億債務置換開始，後續房地産政策頻繁出臺，市場對於房地産的擔憂有所緩解；而政策預期強化源於3月份經濟數據的低迷，特別是統計局公佈一季度經濟數據後市場對於政策放鬆的預期空前強化和一致。降準政策是兌現政策放鬆的第一步，後續降息將是最終一步，在此過程中市場將迎來最為瘋狂的一段。