國內快遞巨頭申通快遞，估值169億元借殼艾迪西；實際控制人陳德軍、陳小英兄妹均可躋身國內富豪榜。

　　醞釀2個月之久的申通快遞借殼上市一事，塵埃落定。

　　12月1日晚間，浙江上市公司艾迪西發佈公告稱，擬置出全部資産、同時置入申通快遞100%股權，交易對價為169億元。若此運作最終順利完成，申通將成為“A股快遞第一股”。

　　估值169億元 溢價7.5倍

　　今年10月21日，艾迪西便公告稱，與申通快遞股東達成相關收購框架協議。而在12月1日晚間，艾迪西披露了詳細的重組方案。

　　根據方案，艾迪西將以發行股份及支付現金的方式，向申通快遞控股股東德殷控股、陳德軍、陳小英購買申通快遞100%股權。其中，現金支付金額擬定為20億元，股份支付金額擬定為149億元。

　　申通快遞100%股權，採用收益法的預估值約為169億元。截至今年9月30日，申通快遞的凈資産為19.77億元。169億元的估值，相較凈資産增值超過149億元，增值率達到7.5倍。

　　“快遞行業具有良好的發展前景，而申通快遞屬於輕資産類公司，具有較強的盈利能力。”艾迪西在公告中，如此解釋高溢價的原因。

　　每6個包裹即有1個由申通寄送

　　重組方案中，申通快遞自稱，其在2014年完成業務量24億件。今年初，全國郵政管理工作會議通報稱，2014年，全國包裹完成總量為140億件。這意味著，去年國內每6個包裹中，就有1個包裹由申通快遞寄送。

　　財務數據方面，去年，申通快遞營業收入約59.7億元，凈利潤約6.4億元；而今年前9個月，申通的營收為53.83億元，凈利潤約5.7億元。

　　申通快遞承諾，未來的2016年度、2017年度、2018年度，扣非後的凈利潤將分別不低於11.7億元、14億元、16億元。如果業績不達標，陳德軍和陳小英等將以股份和現金的方式進行補償。

　　12月2日，長江證券分析稱，從收入規模不到60億元等情況看，此次注入艾迪西的資産，可能只是申通快遞的部分資産，即部分還未收回的外包業務不在本次交易中。

　　一支超過20萬人的

　　“快遞大軍”

　　漂亮的財務“成績單”的背後，是申通快遞不斷擴張的規模及快速增長的業務量。

　　截至目前，申通快遞服務網路共包括獨立網點及分公司1370余家，服務網點及門店1萬餘家，品牌總體從業人員超過20萬人。2014年，申通快遞完成業務量近24億件，同比增長50%，包裹完成量佔全國總量的17%，在2014年“雙十一”期間單日最高件量達到3050萬件。今年“雙11”當天，申通快遞單日件量高達4300萬件。

　　從快件遞送重量、快件遞送量兩個指標來看，申通快遞都在同行業內處於領先地位。2014年，件量在規模性快遞企業中繼續保持第一。

　　艾迪西市值可達351億元

　　目前，申通快遞的股權由三方持有，分別是上海德殷控股持有80%，陳德軍持有10.34%，陳小英持有9.66%。

　　其中，德殷控股為陳德軍、陳小英今年11月成立的公司，二者分別持有德殷控股51.7%和48.3%的股權。同時，45歲的陳德軍與39歲的陳小英，為兄妹關係。

　　按照重組方案，申通快遞100%股權置入艾迪西後，德殷控股、陳德軍和陳小英將合計持有上市公司59.23%的股份。根據三方股權關係計算後，陳德軍直接和間接持有艾迪西30.6%的股權，陳小英則將持有艾迪西28.6%的股權。

　　躋身國內女富豪榜

　　前30位

　　假設艾迪西明年市值達到351億元，持股30.6%的陳德軍，手中的股權市值可達107億元。再加上本次艾迪西給出的10.3億元的現金支付，陳德軍通過上市可獲得財富超過117億元。陳小英的財富可達110億元。

　　今年的胡潤全球富豪榜中，陳德軍以80億個人財富位列榜單第1911位，國內的胡潤百富榜未有其名。

　　如果申通快遞借殼完成，陳德軍、陳小英家族可以躋身胡潤百富榜的第84位。而單以陳小英110億元的個人財富計算，她可以成為國內排名前30位的女富豪。

　　陳小英：快遞界的“奇女子”

　　重組方案顯示，陳小英出生於1976年，浙江杭州桐廬人，目前擁有新加坡永久居留權。本次借殼上市的資産，只是陳小英財富的一部分。除持有申通快遞股權外，陳小英名下控制的核心企業及關聯企業有9家。

　　這些公司包括了杭州瑞兆控股有限公司、杭州昌彤投資管理合夥企業、浙江建德富源房地産開發有限公司等。從經營範圍上看，涵蓋了實業、投資、房地産、電腦網路技術等。

　　此外，陳小英還持有建德市天天快遞有限公司49%的股份。陳小英是天天快遞董事長奚春陽的夫人。

　　天天快遞官網上，一則刊發于2014年9月的報道稱，陳小英以董事長夫人的身份，出席了天天快遞的誓師大會，並“祝願天天快遞越走越遠”。串起國內快遞江湖

　　提起國內快遞業，無法繞開的一個群體便是“桐廬快遞幫”。目前，國內快遞行業中著名的“三通一達”均出自浙江桐廬：申通董事長陳德軍、圓通董事長喻渭蛟、中通董事長賴梅松和韻達董事長聶騰雲，均出自距離縣城30多公里的浙江桐廬農村。

　　陳小英這個名字，幾乎可以串起中國快遞業“桐廬幫”的整個關係鏈條。

　　2013年，《南方週末》刊發了關於“桐廬幫”的深度報道。報道稱，陳小英的第一任丈夫為聶騰飛。聶騰飛是中國民營快遞業的“鼻祖”，申通的創始人。

　　1998年，聶騰飛遭遇車禍逝世，陳小英接手了丈夫的申通快遞。而聶騰飛的弟弟聶騰雲離開申通創辦了“韻達”；2012年，陳小英的第二任丈夫奚春陽出任天天快遞董事長。

　　以陳氏兄妹為代表的桐廬人，現在已佔據中國快遞業半壁江山。 其實中國快遞業的大公司幾乎是“一家人”。申通快遞、圓通速遞、天天快遞、中通快遞的實際掌控人之間或為兄妹，或為夫妻，或為同學關係，他們構成了中國快遞業的“桐廬幫”。

　　根據艾迪西發佈的重組預案，上市公司擬向德殷控股、陳德軍、陳小英發行股份及支付現金購買申通快遞100%股權，根據預估值及交易雙方初步協商作價結果，申通快遞100%股權作價169.00億元，其中，股份支付金額為149億元，現金支付金額為20億元。交易完成後，德殷控股、陳德軍、陳小英將合計持有上市公司約9.06億股，佔比約59.23%，這意味著，陳德軍兄妹不僅拿到20億現金，還有市值至少149億的上市公司控股權。如果復牌，149億元可能要翻番。

　　另外，艾迪西重組還行募集不超過48億元的配套資金，調查發現，多個認購對象的掌控人都是陳氏兄妹“朋友圈”的人。

　　謝勇為上市公司昆百大董事長，太和投資也是謝勇控制的企業，二者認購金額合計為13.6億元。

　　艾繽投資、旗銘投資均為艾迪西目前實際控制人鄭永剛控制的企業，二者合計認購金額為11.4億元。

　　據上海交通大學海外教育學院官網披露，陳德軍與鄭永剛是該學院2013年《中國CEO全球研修計劃》首期班的同班同學，鄭永剛是該班班長。

　　上銀資管計劃部分認購人為申通快遞或其子公司中層或高級管理人員及其親屬，認購金額為5億元。其中陳德軍兄妹的母親鄭春美認購1.6億元，佔上銀資管認購金額的32%。